股权激励设定考核目标 千禾味业高增长底气何来

　　⊙记者 徐锐 ○编辑 孙放

　　随着调味品业务在国内市场的快速拓展，千禾味业良好的经营态势今年得以延续。不久前，公司发布的半年报显示，上半年实现扣除非经常性损益后净利润0.71亿元，同比大增66%。不仅如此，公司最新出炉的股权激励计划更是为未来几年的经营发展设定了较高的业绩考核目标。

　　这不由令外界好奇，千禾味业缘何对今后业绩表现如此充满信心？为此，记者9月1日跟随众多投资机构对公司进行了实地探访。

　　净利目标增幅高于营收增幅

　　“面对消费升级带来的产业红利，公司始终坚守原生态自然发酵、零添加、健康美味的产品定位，随着产品品类的不断完善、产品品质的不断提升，公司多种渠道发力拓展全国市场，产品获得了越来越多消费者的认可，并最终转化为盈利能力的提升。”千禾味业董事长伍超群告诉记者。

　　值得一提的是，千禾味业在8月下旬向包括公司副总裁、财务总监、董秘在内的109位中高层管理人员推出了限制性股票激励计划，其中设定的业绩考核指标无疑是最大亮点。

　　据披露，千禾味业本次股权激励计划的解除限售考核年度为2017年至2020年的四个会计年度。以首次授予的限制性股票为例，其明确的第一、二、三、四个解除限售期中规定的业绩考核目标条件为：以公司2016年营业收入为基数，2017年至2020年营业收入增长率分别不低于20%、40%、70%和100%；或者以公司2016年净利润为基数，2017年至2020年净利润增长率分别不低于50%、80%、150%和220%。

　　不难发现，在上述设定的目标中，每年的净利润增幅都高于营业收入的增幅。对此，千禾味业财务总监何天奎表示，在消费升级的大趋势下，公司主推的零添加、高毛利产品占比将不断提高。同时，不断加大市场拓展力度，也将促使公司盈利能力稳步提升。

　　2016年年报显示，千禾味业两大主营产品酱油、食醋的毛利率分别高达48.76%和50.64%。在品牌云集、竞争激励的调味品市场，公司主营产品依然能保持如此高的毛利率，足见消费者对公司产品的认可。

　　加强市场开拓叠加产能投放

　　“依托得天独厚的环境优势和专业研发优势，公司坚持‘做放心食品，酿更好味道’的品牌理念，专注聚焦零添加酿造酱油、食醋、料酒等高品质健康调味品，由此快速抢占中高端市场，并形成了独具特色的差异化品牌竞争优势。”伍超群表示。

　　当然，千禾味业对于未来经营业绩抱有信心，还在于其产能不断释放带来的经营业绩增长预期。首先，公司IPO募投项目“年产10万吨酿造酱油、食醋生产线项目”投产后，自今年起开始将持续显现效益。与此同时，千禾味业在实现西南地区调味品市场高渗透的基础上，随着外埠市场开拓力度的加大、市场渗透率的提升，今年初又宣布投资扩建年产25万吨酿造酱油、食醋生产线项目。经测算，该项目投资回收期约为7.73年，建设完成并达产后，在市场环境无重大变化且公司市场开拓顺利的情况下，可创造营业收入约12.68亿元/年、净利润约1.93亿元/年。

　　需要指出的是，随着调味品行业中的其他厂商开始布局高端产品市场，外界也担心相关竞争产品的增多会否将对公司造成一定影响？

　　伍超群指出，千禾味业从2008年开始做零添加产品，经过长期的技术攻关与经验积淀，坚持“高品质、健康”调味品的品牌定位，成功地实现了“零添加又美味”的竞争优势。对于其他品牌进入高端市场的现象，公司一直持开放心态。

　　“千禾欢迎行业伙伴加入零添加产品行列，共同推动市场消费升级。同时，公司也将持续巩固并提升技术优势和先发优势，成为消费者首选的零添加产品，打造高品质健康酱油第一品牌。”伍超群信心满满地表示。