红十月行情可期

　　⊙张德良 ○编辑 杨晓坤

　　A股在国庆中秋长假后交易的首日，各大指数跳空高开，这是对当前经济景气回暖的反应。我们预计，这一乐观情绪还将持续延伸，红十月行情可期。

　　最直接的情绪支撑来自于外围市场的牛气冲天。近期，美股三大股指迭创历史新高，新产业板块保持强劲，大金融板块也渐渐走强，道琼斯工业平均指数自去年11月特朗普当选总统至今，累计涨幅27%。恒生指数的向上拐点也始于去年底，至今涨幅达33%。

　　相对而言，A股这一轮行情的向上拐点相对滞后，出现于今年5、6月间，也是创业板整体见底时。上证指数连续3个月（6至8月）上涨，K线形成“红三兵”组合，这是具有反转特征的K线组合。经9月的回档整理，10月将大概率转向新一轮上攻。上证50指数，则一直引领A股，目前已开始转向挑战10年下降压力线，目前位于3000点附近，距离当前点位约有15%的幅度。整体上看，大盘趋势性上涨行情正持续深入。

　　当前，最清晰的中长期投资机会，依然是新产业领域。首先是电动车（EV）产业，9月末《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源积分并行管理办法》发布，将进一步强化电动车产业的景气度，率先受益的，除上游资源龙头企业（天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业等），还将不断传导至电芯等子领域，也会加快传统汽油车企的整合（如一汽轿车等）。当前新能源汽车产业链整体已进入主升期。

　　与EV类似的，就是信息消费，包括5G、物联网、云、新型显示、半导体等。率先受益的，同样是上游环节，包括中兴通讯（基站设备）、烽火通信（光缆光纤）等。关联的是物联网、人工智能（AI）应用，以及半导体（芯片）和云服务，包括中科曙光、四维图新、科大讯飞、全志科技、中科创达、用友网络、紫光股份、京东方、海康威视等。其中，涨幅相对滞后的是云服务，据IDC预测，到2021年全球云服务市场规模将达1420亿美元，年复合增长率超过30%，继亚马逊、谷歌、阿里等巨头全面确定云服务主业地位之后，近期，华为、腾讯、紫光、用友等国内IT巨头，也开始切入云服务领域。

　　市场情绪是随着指数位置抬升而上升的。大体上，上证指数在3300点以上时，投资情绪偏向积极进取，投资主题偏向成长，强调新消费、新投资，这正是牛市进入下半程的基本特征。可喜的是，引领牛市上半程的传统消费品蓝筹。并没有就此转弱，而是再次启动，如贵州茅台、恒瑞医药、美的集团、上汽集团等，并传导至其他行业，引发联动。包括白酒、食品、家电汽车、医药健康服务在内，已有更多蓝筹股转向创历史新高，如水井坊、爱尔眼科、伊利股份、老板电器、安琪酵母等。只有牛股群有效延伸、壮大，牛市才会持续深入。

　　不仅是消费驱动，还有新一轮投资的预期，叠加供给侧结构性改革的成效，投资驱动所带来的乐观情绪会更加强烈。过去一年，宏观数据持续佐证景气回暖，9月PMI达52.4，再超预期，持续13个月运行于景气“绿灯区”，并创5年新高。与之相关的基础原材料、资源品及大金融会直接受益，可关注紫金矿业、中国平安、鲁西化工等。（执业证书：S1450611020014）