建信基金王东杰：乐观看后市 顺势做布局

　　建信基金王东杰：

　　乐观看后市 顺势做布局

　　⊙记者 陈玥 ○编辑 金苹苹

　　2017年已过去四分之三，四季度以及跨年的行情如何展开？哪些新的投资主线已在孕育机会？记者近期采访了建信基金权益投资部联席投资官、建信大安全战略精选股票基金基金经理王东杰，听他解读后市走向，以及最新的投资策略。

　　顺大势逆小势 中长期乐观

　　数据统计显示，截至10月13日，王东杰管理的建信大安全战略精选股票基金年内上涨23.27%，在同类别基金中表现相当靠前。他表示，自己的投资理念相对平衡，侧重自上而下与自下而上相结合。

　　“自上而下主要可以用六个字概括，那就是‘顺大势，逆小势’。”王东杰告诉记者，“所谓顺大势，就是要综合分析各类信息，对市场形成大致的判断，从而指导后续的投资，这个判断不能有明显偏差。”。

　　“逆小势就是在波动中要有逆向投资的思维。市场的本质是过度反应，短时间内某些行业过热，就该引起充分警惕，随时准备离场；同样，某些行业长期低迷，可能其中就存在某些机会。”王东杰解释道。

　　具体到自下而上选择投资标的，王东杰也分享了他的心得。“在投资中我主要关注两类机会，第一类是赚取业绩持续增长的钱，第二类赚预期差的钱。”王东杰表示，所谓业绩持续增长的公司要满足三个要素：首先行业一定要有前途，拥有一个好的赛道；其次公司要有一定的核心竞争力，护城河越深越好；第三管理层要优秀，治理结构合理。

　　“预期差就是该企业通过一些方式，比如重组或者调整战略开始产生边际变化，但市场的认知还没改变，股价没有充分反映，这样的机会往往能产生超额收益。总体来看，这两类机会都要求找到优质企业，和企业共成长，和时间做朋友。只要在合适的价位进入，中长期更容易有好的回报。”王东杰表示。

　　看好跨年行情 三主线挖掘个股

　　投资时钟进入2017年四季度，跨年行情究竟如何？王东杰表示，从中长期角度展望后市相对乐观，而且不少投资机会已相对清晰。

　　王东杰告诉记者，市场主要受宏观经济、流动性和风险偏好三个因素影响。宏观经济方面，朱格拉周期已经出现向上的拐点，未来中国宏观经济会强于市场预期。流动性方面，虽然市场广泛担忧会趋紧，但目前还是比较适度的。风险偏好方面，两市融资融券的余额一直在上升。如果放眼全球，各大股市都纷纷创新高，显示对未来的信心还是非常稳定。在这些因素没有发生变化的情况下，乐观因素将占据主导。

　　谈及后市投资主线，王东杰表示，消费板块还是核心投资主线。“随着近年来大众生活水平提高，各类型城市的消费需求正在不断提升，增速迅猛，完全没有走弱的迹象，显示消费升级中有大量机会可挖掘。”

　　另一方面，王东杰表示，周期板块今年上涨的主要细分领域是上游原材料。如果拉长时间轴，未来中游的板块可能接力，设备类个股有望在2018年迎来较好的投资机会。此外，成长股板块经过近一两年的调整，一些优秀的企业估值已经达到合理水平，业绩持续向好，部分子行业业绩有望爆发。由此，以消费板块为主，周期和成长股都有望成为跨年度行情的投资主线。