基金挑选“长期客户”布局未来 价值投资风格渐成气候

　　⊙记者 王炯业 ○编辑 长弓

　　随着市场偏好持续向价值投资倾斜，基金发行市场的风格正发生微妙变化。过去定期开放式基金投资的方向更多是债权市场和定增市场，如今这类基金发行后把握的是股市的长期投资机会，先有一日售罄的中欧恒利三年定期开放式基金，后有即将发售的东方红睿玺三年定期开放式基金。

　　业内人士表示，此类基金的运作模式更接近于过去被誉为价值投资典范的传统封基，在短期内没有赎回压力的情况下，将利用封闭运作的优势，更好地把握中长期的投资机会。而其密集发行也预示着长期投资、价值投资的新时代已来临。

　　11月2日，中欧恒利三年定期开放式基金发布了基金合同生效公告，尽管该基金仅募集了一天，但募集期间受到投资者追捧，净认购金额高达74.4亿元，成为年内首发规模最大的偏股新基金。

　　值得关注的是，该基金采用的是定期开放式运作方式，每三年开放一次，每个开放期原则上不少于五个工作日且最长不超过二十个工作日。言下之意是，购买的投资者在未来较长一段时间内将不能直接赎回基金份额，基金在此期间则不用担心赎回压力，总份额将基本保持稳定。

　　无独有偶，另一家“价值派”资管公司也正计划发行类似的产品。东方红睿玺三年定期开放式基金定于11月8日发售，计划募资总规模不超过20亿元。同样，该基金以定期开放的方式运作，每满三年开放一次。公司还强调，基金在封闭期内不办理申购与赎回。

　　上证报记者注意到，还有中欧睿泓定期开放灵活配置混合等多只类似的基金近期正在发售。

　　过去定期开放式基金常见的是债券型基金，2016年后，随着定增市场持续火爆，相关概念的这类基金发行持续井喷。如今，定期开放式基金的布局方向开始转变，着眼于股票市场的长期投资机会，预示着价值投资的新时代已来临。

　　查阅相关资料，这些基金均有一个共同特点，即着眼于长期投资、价值投资。因此，它们也期望选择长期客户。“东方红”一系列基金以价值投资著称，大多设有封闭期，以保证投资标的不受流动性影响。而中欧恒利三年定期开放式基金的操盘者是曹名长，其是基金业内知名的价值投资标杆性人物。他总结自己偏爱估值低、流动性好、业绩确定性高及抗风险能力强的标的。

　　今年以来，在与多位基金经理交流中，记者了解到，长期布局相关领域的龙头公司成为这些业内人士的共识。首先，在新的经济环境下，资源和市场将进一步涌向拥有品牌、成本、资源等优势的龙头公司。其次，“长期”是指买入此类公司后坚定持有，只加仓不减仓。

　　事实上，诸如贵州茅台、格力电器、中国平安等各大行业的龙头公司，今年以来股价不断缓步上涨，累计涨幅非常可观，等到普通投资者反应过来却为时已晚。

　　可预见的是，在新的投资环境下，未来这类定期开放式基金的发行或成为一种新趋势。