黄金市场 2018年或将维持慢牛格局

　　⊙记者 金苹苹 ○编辑 于勇

　　金价自去年12月中旬以来的上行之路，似乎仍未有停歇之意。

　　1月16日开盘后，国际现货金价维持高位盘整走势，一度触及1342.25美元/盎司的价格，突破了1340美元/盎司关口。周一盘中，国际现货金价更是最高涨至1344.74美元/盎司，触及近4个月的高位。

　　市场人士认为，近期围绕美元的抛售压力是金价上涨的主要驱动因素。但从中期来看，金价的慢牛格局没有变化，今年一季度的黄金投资机会明显。

　　回顾2017年市场走势可见，国际黄金现货价格整体延续了2016年的反弹趋势。“从节奏上看，国际金价在2017年主要表现为一季度上涨，二季度调整，三季度冲高回落，四季度区间震荡的走势。”民生银行金融市场部分析师汤湘滨表示。

　　在华安基金指数与量化投资事业部总经理许之彦看来，一旦市场预期通胀即将上升，黄金作为大宗商品的特征将会显现。2018年黄金的慢牛格局没有变化，尤其是与其他大类资产相比，黄金的估值仍处于洼地。

　　许之彦表示，统计结果显示，从1976年算起，黄金在1月和2月取得绝对回报率的概率为58.5%。因此，无论是从统计角度还是从经济逻辑的角度来看，若在去年年底加仓黄金并持有至今年2月，是确定性非常高的投资机会。结合华安基金旗下的华安黄金易ETF近一段时期的表现看，去年12月中旬以来，该ETF产品的净值已上涨4.82%。

　　汤湘滨表示，国际金价的季度涨跌幅统计显示，在长期调整期间，国际金价易于在每年的一季度有相对较好的表现。因此，他预计2018年国际金价将在每盎司1150美元至1450美元间波动，而一季度将是不错的投资时间段。

　　展望2018年的金价走势，多位市场人士认为，国际宏观因素仍将是影响2018年国际金价走势的主导力量。美国税改产生的需求效应以及美联储加息和缩表所带来的外溢性都将对国际市场和金价带来影响，但是冲击的程度取决于美国通胀的走势。

　　汤湘滨认为，后续如果美国税改政策能够带动美国通胀明显上升，黄金在2018年将存在表现的机会。但若随着美联储货币政策的持续收紧，国际金价的走势可能在美联储货币政策正常化的压制下转向黯淡。