成本大幅上涨 印染巨头即将涨价 产业链景气有望延续

　　3月7日，证券时报·e公司记者从航民股份(600987)获悉，因染化料成本大幅上涨，该公司决定于3月8日起对染费价格作出适当上调，具体按3月8日价格表执行。

　　作为印染行业的绝对龙头，航民股份的一举一动都牵动产业链。在航民股份此次涨价前，印染产业较为集中的浙江绍兴、江苏南通及福建石狮等地的染厂已经传出涨价声。但是，多达数千家国内印染企业分布较为分散，议价能力较弱。因此，涨价是否获得上下游的认可和执行，都在看印染龙头航民股份的“脸色”。

　　作为印染行业的龙头，航民股份的定调，可能势必会对产业链上下游带来影响。譬如，同为印染类上市公司的浙江富润(600070)，与航民股份同在一个区域，后者价格的变动势必会传递到同行；染费的价格变动，也直接影响着上游的浙江龙盛(600352)、闰土股份(002440)和吉华集团(603980)等染料类上市公司。

　　染料是染厂的主要成本之一，目前市场行情怎样？据了解，3月1日起，常规分散黑上调5000元/吨，挂牌价达到5万元/吨，这也是分散黑两年来的最高价格，较去年同期2.8万元/吨上涨78.57%；其余分散染料品种最新报价较上月涨幅也均在10%左右。

　　据了解，造成本轮染料价格大幅上涨的原因，主要包括三方面，一是供应减少，库存较低；二是旺季到来，刚需增强；三是原料涨价，成本攀升。以供应减少为例，中国的染料企业主要集中在江浙地区，但自2017年下半年江浙地区环保督查以来，不达标的中小企业纷纷停业整顿，复产困难，供给端进一步收缩，行业集中度日益提升。

　　目前，分散染料主要集中在浙江龙盛、闰土股份、吉华集团三家企业手中，产能占比60%-70%，活性染料产能主要集中在湖北华丽、浙江龙盛、闰土股份，产能占比约50%。因此，染料行业的集中度较高，议价能力较强。

　　实际上，在国内染料企业上调染料价格前，国际巨头已经提前涨价。公开资料显示，巴斯夫、朗盛和科莱恩等国际化学品公司，在2018年1月底，开始纷纷上调染料价格。其中，朗盛公司对相关产品调增幅度高达20%，巴斯夫对相关产品的调高幅度达到了15%。

　　染料行业的变动，也被机构投资者察觉。2月28日，天风证券、光大保德信基金、融通基金、太平洋养老保险等多家机构，前后脚赶赴浙江绍兴，调研了浙江龙盛和闰土股份这两家染料巨头。

　　值得注意的是，浙江龙盛是时隔近两年重新获得调研，该公司上一次收获调研还是在2016年3月。在当时调研中，浙江龙盛称，受环保因素的影响，目前国内印染企业也在不断地洗牌，小企业加速退出，而大企业特别是环保投入力度大的企业，其实订单情况应该比往年更好。公司也希望下游通过整顿后产业集中度提高，以利于染料价格的向下传导。

　　业内人士认为，随着染料行业集中度的进一步提升，供需矛盾延续加剧等诸多因素的叠加，后市染料或将继续上涨。