新三板改革全面展开，677家创新层公司“埋伏”多少创投？

　　上证报中国证券网讯 上周五，证监会宣布新三板综合改革总体思路与改革方案确定，为市场注入了一针强心剂。官方称，改革将涉及市场分层、发行融资制度、转板等多个方面。这不仅提振了企业的信心，也给予在新三板坚守多年的创投机构以希望。

　　据统计，目前创新层公司共有677家，流通股本584.13亿股。根据上周五证监会新闻发布会的内容，本次新三板改革将完善市场分层，设立精选层，同时进入精选层的企业，挂牌一定时间且符合交易所上市条件和相关规定的，可以直接转板。

　　这对600多家创新层公司以及背后股东来说，无疑是重磅喜讯。

　　数据显示，677家创新层公司中，有517家企业的前十大股东中有创投机构的身影。90家企业的前十大股东中，创投机构数量在5家或5家以上。其中，四维传媒的十大股东中有9家都是创投机构。

　　挂牌企业的发展离不开这些创投机构的支持，更有部分机构还选择了挂牌新三板。然而，由于新三板市场的持续低迷，创投机构的日子并不好过。

　　例如，九鼎集团今年上半年营收虽然实现增长，然而归属挂牌公司股东的净利润却亏损8.96亿元；信中利今年上半年营收、归属挂牌公司股东的净利润分别下滑47.97%、3.54%；硅谷天堂的营收与净利润同样出现下滑，公司在2019年半年报中称，业绩下滑受到了整体市场状况影响，因此项目退出收益减少、所投项目本期公允价值变动。

　　由于市场低迷，创投机构退出困难，因此失去了对定增市场的兴趣。根据统计，今年前三季度仅有151家挂牌公司抛出定增方案，去年同期为293家。而2018年全年实施完成的定增总额为783.61亿元，相较2017年下滑44%。

　　根据统计，剔除重复项，共有1326家创投机构存在于创新层公司的前十大股东列表之中，这里面不乏一些明星机构的身影。

　　数据显示，7家创新层公司的前十大股东里有九鼎系的身影，17家创新层公司的前十大股东里有天星系的身影，达晨系则是16家创新层公司的前十大股东，此外还有深创投、中科招商、复星系等等。

　　根据这次的改革思路，除了精选层与转板，还将优化发行融资制度，允许符合条件的创新层企业向不特定合格投资者公开发行股票；引入公募基金等长期资金，增强新三板服务功能；健全市场退出机制，完善摘牌制度，推动市场出清，促进形成良性的市场进退生态，切实保护投资者合法权益。

　　由此可以看出，此番改革目的都是为了能让新三板市场“活”起来，市场流动性增强，资金才会涌入，从而为挂牌公司的发展带来动能，形成正向循环。

　　联讯证券研报指出，此番改革是为了让真正优质的挂牌企业的融资渠道更加通畅、开放，也使得对其认可的投资者能够更方便地参与到对新三板头部企业的投资中来。