海通证券：康泽药业打造全产业链互联网健康平台

　　康泽药业成立于2003年，是一家批零一体化的药品流通企业。公司集B2B，零售连锁，B2C，线下批发为一体，延伸拓展中药生产。公司专注于医药流通，重点突出电商业务，积极向下游业务开展，致力于打造全产业链的互联网大健康平台。进一步完善基础设施，充分发挥资源和模式优势，促进流通业务高速发展。

　　公司2015年业绩实现高速增长。营业收入达10.89亿元，同比增长137.83%，利润主要原因为公司电商业务发展迅猛，线上线下双驱动实现业务突破。在线下门店高速布局，通过在粤东地区的良好经营，形成了较强的品牌知名度，并且通过并购重庆瑞美臣，东莞广济两家公司，扩大经营版图。并购有助于公司快速实现业务拓展，整合资源，导入公司优秀资源，扩大公司业务规模。截止2016年2月，公司已经拥有门店124家，其中医保定点单位数为90家，占总门店数的72.58%。在传统业务方面，新增热销，高毛利产品代理，业绩保持高速增长。全年实现净利润5205.48万元，同比增长227.03%，主要是由于公司进行资源整合，实现规模效应以及实施批零一体化后毛利率提升所致。

　　线上电商业务收入去年占总体营业收入的56.33%，康泽在凭借其长期积累的优势，在康泽官网平台以及天猫等第三方平台迅速发展，有效促进上下游降低运营成本，实现业绩突破。随着与天猫，京东等各大第三方医药电子平台合作，线上线下业务的同步推荐，医药电商政策逐步出台与落实，公司电商业务将继续高速增长。

　　公司产品全面，目前已经有超过120个国内外知名品牌的代理权和区域配送资格，代理药品超过600个。公司完整齐全的产品结构将为未来电商开闸销售做好充分准备。

　　公司拟建立一家基于互联网的三级甲等医院，主要实现基于互联网的医院、医疗项目的投资和管理，完成公司产业链的闭环，完善自身产业链，整合现有资源，使得现有模式战略更加稳健

　　公司借力资本市场，充分利用新三板优势，在2015年进行了两次融资，共融资1.86亿元。公司目前有12家做市商，股权分散性和流动性有效提升。公司同时满足创新层的三套标准，为第一批创新层企业。