中信证券:友宝在线技术上有绝对优势 

2016-09-20 10:13:28 来源:上海证券报·中国证券网 作者:

  公司从11年成立,12年开始运营,12年营业收入为1.9亿,13年4.5亿,14年8亿,15年12亿,16年预计20亿左右,在15年底净利润3000万,16年预计1.6-1.7亿,公司年研发投入2000-3000万,在技术方面,拥有绝对优势。

  公司之前主要是饮料机,未来是要做中国的智能终端。在运营模式方面,采用基于互联网的运营模式,采用O2O形式,支持无人支付店。比传统运营模式成本低30-40%,传统运营模式主要靠经验,而大数据的可控模式,可以知道什么东西好卖,哪儿需要补货。可以即时加价,看数据是否合理,一个星期就把定价改变。更加了解用户的消费习惯。

  公司全国有1800人,总部100人。在研发管理采购方面,全国15个大区,人多是要维护机器,有400-500辆车铺,分布100多个城市,从互联网端到渠道到搬运工仓储都有,市场拓展400人。不外包的原因包括:要装货,要维护,要收现金,要调配货物,要输入参数,不是简单的搬运,现在是配运人员早上得到配送单。
  截止到2016年6月末,公司拥有机器数量15万台,有加盟商近3500家,加盟机器数量超过15000台。采用自动售货机+屏幕的形式,有零食、日用品、咖啡、现榨橙汁机等多种形式的自动售货机。比如在贩式KTV里放售货机,买东西更加方便,并且可以帮助KTV人工减少30%。拥有4个样板店,打算加盟的有上百家。目前拥有行业50%的份额,未来还将持续扩大,传统的自动售货机无法抗衡。

  公司的自主终端遥遥领先,采用智能化贩售模式。原来刚开始是贩售,原利是30%,现在成本控制的好,有议价权,对上游进行压价,实现毛利43%。

  在优势方面,占据行业重要位置,合同一签一般是3-5年,是独家合同的形式,覆盖地铁机场,竞争对手难以进入。在技术方面,模式上先进。拥有新加坡的独立贩售店,全国目前自动设备10万,而日本已经300-500万台,未来增长空间较大。未来的推广,主要靠合作加盟明年将推售酒机、U-party、成人用品等。

  在支付方式方面,采用移动互联网支付,微信里的支付友宝是第一名,交互数非常多。终端里有大多数支付手段,公司自己是做贩售的,目前是支付宝微信支付给公司广告费,未来会开始收钱。

  在盈利模式方面,包括线下是付上架费(一台机器,一年不卖,都要付钱),还有饮料贩售收入、广告收入(非饮料占一半,明年还要增加)等。进入2016年,公司深化现有广告业务合作伙伴,拓展全新的广告服务模式,保持广告业务的高增长趋势。公司在微信的购买页面中有广告,一个月300多万收入。15年广告收入1.5亿,16年目标3亿。

  政策壁垒方面,面临着加盟方证照不齐、贩售机不能卖烟等问题,主要说考虑到未成年人;但是技术上是可行的,日本是用烟卡的方式,未来中国中国可用信用卡交易的方式。