华泰策略戴康：英国公投确定脱欧 A股不受大影响

　　中国证券网讯（记者 吴悦萌）英国脱欧公投结果落定，“脱欧派”胜出，英国将脱离欧盟。对此，华泰策略首席研究员戴康表示，脱或不脱，都不改消耗性博弈。英国脱欧公投结局已定，但对A股的影响不及美联储加息预期，且公投结果没有法律效应，只是在退欧流程上将触发Action 50条款，向欧盟提出开启退欧进程，随后英国将有2年的时间与欧盟进行谈判，这两年有很大的不确定性，最终英国和欧盟的关系能够达到怎样的程度，还依赖于两年内的谈判进展。

　　戴康指出，当前影响A股风险偏好的仍主要是国内脱虚入实的政策信号，一系列政策组合拳都在遏制金融套利，但在连续的信号下，金融杠杆的调整仍滞后，负债端成本与资产端收益未匹配，当前私募仓位平均在四成以上，市场仍将继续调整这种不匹配、仍将继续反映脱虚入实，仍在“L+U”的L阶段，言吃饭行情尚早。

　　今年以来，从全球到国内、从实体到金融市场的普遍低风险偏好下，华泰策略提出了鲜明的行业配置观点“消耗性博弈下，黄金和消费更保值，白酒比消费更保值”，食品饮料和贵金属从一季度的涨价逻辑延伸到二季度的防御逻辑，当前戴康认为两条逻辑均将延续，充裕的流动性“脱虚入实”将继续流入价格上涨、销量放量、消费升级的领域，同时消耗性博弈会赋予消费股持续的较高的相对溢价水平。继续看好白酒、葡萄酒、肉制品、医疗服务、贵金属、稀土等。主题投资强调“脱虚入实”，重点推荐OLED、北斗和特斯拉。