安信证券:柯菲平未来保持高速增长可期

2017-10-30 13:15:38 来源:安信证券 作者:

  1、市场对公司的定位存在预期差:市场普遍把公司归类为医药商业公司,而柯菲平从本质上来说是研发驱动型公司。估值有望提升。

  2、公司发展路径清晰:目前主要产品 诺新康(丹参酮IIA硫酸钠注射液),过渡期主要产品 氧化樟脑注射液,未来主要产品脑脉利颗粒,诺新康及氧化樟脑注射液。心脑血管产品链条一脉相承。

  3、公司未来保持高速增长可期,未来利润体量值得期待:诺新康销售12年,累计估计有100亿的销售额。氧化樟脑注射液未来预计有能力达到诺新康的水平。脑脉利公司目标10年做到30亿收入,预计19年销售额能达到1亿左右,公司预计十年左右脑脉利净利润峰值达6亿元(对应20%的净利率)。

  风险提示:新药研发风险、政策风险