申万期货：政府工作报告利好金融衍生品市场发展

　　中国证券网讯（记者 董铮铮）国务院总理李克强在政府工作报告提出，加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行注册制改革，发展服务中小企业的区域性股权市场，推进信贷资产证券化，扩大企业债券发行规模，发展金融衍生品市场。推出巨灾保险、个人税收递延型商业养老保险。创新金融监管，防范和化解金融风险。大力发展普惠金融，让所有市场主体都能分享金融服务的雨露甘霖。

　　在业内人士看来，政府继续支持和坚持金融衍生品市场的发展，发挥金融衍生品市场的风险管理职能，将利好金融衍生品市场。

　　申万期货研究所副所长张翔认为，从资本市场建设来看，今年总理的政府工作报告较去年有几大特点，一是股票发行注册制改革由“推行”进入“实施”阶段，因而注册备案制由制度准备和试点转为进入常态化的实施过程。

　　二是在多层次资本市场建设抓手方面，特别提到了发展服务中小企业的区域性股权市场，说明新三板、创业板、中小板等今年还会继续加大扩容力度，而且还会是市场投资关注的重大热点。

　　三是提出了推进信贷资产证券化，再次确认这种盘活资产存量的思路会成为今年银行经营和资金流动的一个主要聚焦方向，资产证券化进程有望在去年已经有很大规模发展的基础上再上一个台阶，成为今年资本市场一个主要“现象”。

　　张翔表示，资产证券化进程一个关键因素是资产定价要合理，利率的市场化过程要加速，而存款保险制度的确立将为这个过程托底，利率期货的价格风险管理和发现功能将更加重要，因此信贷资产证券化过程也利好金融衍生品市场的发展。

　　四是关于债券市场，去年强调规范发展，今年提出要扩大企业债券发行规模，表明政府支持企业通过更多的直接融资方式来拓宽融资渠道，丰富融资方式，也说明债市未来一段时间发展是主流，这对债券再迎牛市是一个很好的政策信息。 就价格而言，债券发行规模要大规模提升，资金环境不易过紧，利率不宜维持长期高位，在此基调下，基础利率水平或有向下理由，但如果短期内债券供给过于集中也会给价格带来不利影响。

　　五是关于普惠金融，今年的提法是大力发展，说明政府已做好准备，通过继续支持互联网金融等面向普通投资者的投融资手段，支持“全民普创”事业。