券商聚焦“十三五”规划投资图谱

　　“十三五”规划概念股迎来“风口”，已成为十月以来市场最火爆的热点。

　　其中，国企改革概念股中成股份连续三天收出三个涨停，雷曼股份四个交易日涨幅接近四成。充电桩龙头上海普天更是五个交易涨幅超过五成。

　　国金证券认为，“十三五”规划的相关主题是当前确定性高，可持续性强的主题。无论从时间节点还是规划所涵盖的内容来看，“十三五”规划都肩负着重大的责任。从资本市场的角度来看，“十三五”规划将成为中长期投资决策的基础，所带来的影响将持续较长时间，并对各个产业产生深远的影响。

　　“稳增长调结构” 是核心

　　国海证券指出，“十三五”规划的时间节点至关重要，其正处于三期叠加（增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期）、转型升级的关键时期，同时又是完成第一个百年目标时间节点前的最后五年，时点特殊，意义特别重大。

　　国金证券指出，“十三五”规划的核心要点是“稳增长调结构”，一切改革以此出发。

　　国泰君安研究员任泽平认为，“十三五”规划蕴含大国雄心，修复市场风险偏好。“十三五”（2016-2020年）既处在全面建成小康社会的关键时期，又是深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期；“十三五”规划，既是本届政府执政以来的第一份规划，也是实现第一个百年目标的最后一个五年规划，战略意义空前。

　　申万宏源研究员李慧勇认为，由于五年规划是关于未来五年国民经济和社会发展的规划，全面覆盖、重点安排是其基本特征。“十二五规划”全文共有十六篇六十二章的内容，“十三五”规划的篇章大致相同，仍将从规划基调、三农、制造业、服务业、区域发展、绿色发展、科教兴国、改善民生、社会管理、文化、体制改革、对外开放、民族团结和两岸关系、国防以及规划评估体系等方面展开。

　　李慧勇分析，结合十八大以来国家关于经济社会等高层表态，十三五规划期间将继续稳增长，优化宏观调控，核心是落实改革和转型，重点工作将集中体现在以下方面：一是深化体制机制改革（包括价格体制、财税体制、金融及资本市场、土地制度）；二是提升对外开放水平加入TPP谈判、建立区域全面经济合作伙伴关系（RCEP）、和越来越多的国家签订自由贸易协定。推动和落实一带一路愿景和行动计划，扩大自由贸易园区的试点，扩大内陆沿边开放。三是大力推动农业现代化；四、落实中国制造2025，实施智能化工程；五是打造绿色经济升级版；六是完善人口政策；七是大力发展文体等新兴消费；八是定向扶贫和精准扶贫；九是大力发展职业教育。

　　华泰证券研究员薛鹤翔认为，从“十三五”规划前期信息中预判十三五规划的方向与变化：十三五规划总体框架中在保增长、农业现代化、生态文明、扶贫等四处有明显的变化与亮点；区域战略的预期方向与变化包括割裂区块向有机条带转变、更加注重东部地区的存量规划、东北地区作为大问题更受关注；创新驱动发展战略将会从科研创新为重点扩展至科技创新、产业创新、企业创新、市场创新、产品创新、业态创新、管理创新等全方位的创新。

　　此外，薛鹤翔进一步分析，在扩大消费需求长效机制问题上，将从重点关注需求端机制转向更加重视研究供给创造消费；人口战略的重要度将大幅上升，除生育政策转变外，更将有全面系统的人口战略与政策；节能环保力度会进一步加大，在规划纲要中节能环保相关内容有可能会并入生态文明部分，形成整个生态文明建设的落地规划。

　　薛鹤翔认为，制造强国战略方面，深入推进信息化与工业化深度融合将是重点方向，新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备等十大领域是重点突破领域；科技重点研发方向上，支撑现代农业、节能环保与新能源、产业转型升级、生态保护与资源开发、人口健康发展、新型城镇化创新发展等六大方向和若干细分方向的技术是重点方向。

　　三个时段影响A股

　　申万宏源表示，即将到来的“十三五”期间，中国经济将要迎来五大趋势。其中，产业结构将走向服务业化、智能化和高端化，中西部领跑四大地区的增长，国企改革将取得实质性进展，直接融资迎来大发展。同时，金融和实体、人民币国际化和走出去都将形成良性互动。行业板块配置方面表示，未来高景气行业将包括新能源汽车、医疗服务、机器人、90后消费、消费电子、航空、农业等。

　　薛鹤翔认为，十三五规划对A股产生显著影响大概率在三个时段：一是10月十八届五中全会召开前后，即发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》前后；二是第十二届全国人代会四次会议前后，会议审查批准“十三五”规划纲要草案，随后发布正式的十三五规划纲要；三是十三五规划纲要发布后的较长一段时间内，专项规划陆续发布前后对配置倾向可能产生一定影响。

　　在当前背景下，薛鹤翔认为十三五规划的政策进程对行情的正向影响可能会增大，其中一个主要原因是：部分股票估值回落至相对合理的区间，但市场缺乏投资主线和板块；十三五规划作为未来五年各领域具体到政策、项目、工程上的详细规划书，勾画了经济、科技、产业的发展方向，可能能够为市场提供一些认可度较高的投资主线，从而正向影响整体行情。

　　中金公司研究员王汉锋也认为，结合目前的进展以及此前几次五年规划的经验，规划建议稿经五中全会讨论后约半个月左右公布；2015年末召开的中央经济工作会议，可能也会涉及探讨十三五规划的方向和执行；2016年3月两会期间，十三五规划总纲（草案）将提交至全国两会，经全国人民代表大会审议后，可能正式发布；2016年也将是各部委、行业、地方十三五规划的密集出台时间。资本市场对此五年规划的关注将至少从10月份持续到第二年的“两会”左右。