深圳国资改革盛宴 地产板块将成重点

 　　深圳新一轮国企改革的号角吹响。据上证报30日消息，目前，由深圳国资旗下重要投资平台深圳市投资控股公司制定的《深圳市投资控股有限公司全面深化改革实施方案》（下称《方案》）和《深圳投资控股有限公司关于完善深化改革实施方案配套政策及相关制度体系的建议》（下称《建议》）已获深圳市国资委原则批准，同时深圳国资还设立了深化改革领导小组。

　　深圳国资提出了改革目标：到2020年，将投控公司打造成为产业格局清晰、综合优势突出、管理规范高效、具有全国影响力的国有资本投资公司。具体目标分为五项：一是管控模式更加高效，构建国有资本收益评价体系，完善资本有进有退、合理流动机制。二是布局结构更趋合理，主要资产集中到金融、产业地产、新兴产业和公共服务领域。三是混合所有制基本实现，提高直接出资企业混合所有制比例。四是公司治理更加完善，形成协调运转、有效制衡的决策、执行和监督机制。五是培育一批优质品牌，在细分行业领域培育一批具有全国影响力的品牌企业。

　　方正证券日前发布的研报指出，深圳市2004年开始第一轮国企改革，目前第二轮国企改革已开始，思路更加清晰明确。国企改革的目标是以淡马锡模式为参照，形成“一体两翼”的产业布局，逐渐放弃不具优势的行业领域，集中精力做强优势行业及关系民生的行业领域。这其中的重要工作便是归核化与进一步通过引战的同时进行股权激励来完善混合所有制。

　　地产板块将成为本轮深圳国企改革的整合重点

　　当前国资委下能源、燃气、港口、水务等业务已基本整合完毕，而地产平台依然多且分散，预计地产板块将成为深圳国企改革下一个重点整合领域。国资委已放弃中洲控股的控制权，而对深振业在二级市场的增持动作不断，显示出深振业作为国企地产业务整合平台的重要性。而另一国资委全资持有并未上市的深圳地铁，旗下有近1000万方的优质土地储备，其是国内唯一一家可不经过招拍挂方式获得土地的公司，深圳市将模仿港铁模式将深圳地铁发展成为“地铁 地产运营”的公司，以地产运营弥补地铁的亏损，并为地铁修建提供现金流支持。而为深圳地铁寻找一个上市公司作为合作方及融资平台，是最好的发展模式，2013年深振业与深圳地铁合作的首个项目目前已开工，为今后的合作打下基础。

　　土地改革与险资举牌贯穿深圳国企改革整个进程

　　方正证券认为，土地改革利好深圳本地公司。近期农地入市用途拓展至安居房及机构养老，未来还将进一步拓展至医院学校等领域。这将加大深圳市土地供应，深圳本地公司在当地土地招拍挂中更具有优势。此外险资举牌深圳市国企已有先例，险资看重深圳企业在发展过程中沉积的隐形资产及国企改革红利，而市场愿意给险资举牌的公司一定溢价。

　　重点公司推荐：深振业 A、中洲控股、天健集团、沙河股份、农产品

　　深圳板块重点推荐公司包括：大概率成为国资委旗下地产业务整合平台的深振业（000006），从国企小兵到民企大鳄的中洲控股（000042），深国资施工业务整合平台雏形已现的天健集团（000090），壳资源价值持续凸显的沙河股份（000014），以及土地资产亟待价值重估的农产品（000061）。