内地会否启动退市？

　　“退市”一词极为敏感，象征着流动性将减退，资产市场价格或多或少也将受到影响。目前国际投资者密切关注的不是美国加息退市，而是A股会否出现提早“退市”？

　　内地股市经历了早前的惊涛骇浪，“空军”看似败北，气氛略为回稳。不过，大规模救市政策出台逾一周后，有关退出机制的讨论纷纷出现，引起投资界的侧目。内地是否开始启动退市机制？

　　参考报告，内地监管机构在上周末连续两天召集券商开会，有消息指出会议曾讨论关于救市资金如何退出，不过，最终两天的会议并没有讨论出结果。

　　当中，较为引人关注的是券商资金如何退市？据内地报导，内地券商的出资退出有三种可选方案：

　　一、将券商出资买入的股票按出资比例，分给各家券商；

　　二、将券商出资买入的股票留在证金公司，留作以后融券业务的证券池，证金公司返还各家券商的出资；

　　三、将券商出资买入的股票换成ETF基金，按比例分配给券商。

　　消息传出，A股应声下跌。其后，中国证监会紧急否认，指出研究维稳资金退出方案的报导不实。另外，中证监更表示将继续将稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标，全力做好相关工作。”

　　究竟“国家队”要退出还是继续作战，引起市场的担忧。参考内地报告，内地证金公司目前的可用资金规模在人民币2.5至3万亿元。不过，亦有人指出 “钱不够用”，目前仍在筹集资金，而总规模可达人民币4万亿元。

　　参考内地数 据，截至上周五，沪深两市总流通市值约为人民币43万亿元，当中，在市场上真正的自由流通市值规模相对较小，若证金公司筹资规模达到4万亿元，肯定会超过自由流通市值的一成以上，影响力并不低。

　　中央政府救市看似获得阶段性胜利，股市慢慢步向4,000点，在关注股市的同时，经济绝对不可以忽视，是时候回归实体经济问题。中共中央政治局在昨天召开会议，决定中共十八届五中全会10月在北京召开，会议将涉及研究关于制定国民经济和社会发展第13个5年规划的建议。

　　始终股市与经济紧扣在一起，虽然有人认为A股只是经济的一小部份，根本不需要这么担忧。既然如此，只占经济“一小部分”的股市为何令整个国家如此紧张？原因在于内地经济的其他部分正处于结构性改革及重组，股市的兴旺提供了经济重组所需要的支持。

　　当然，最理想的情况是，牛市持续与经济重组并行。而最坏的情况是，股市崩溃发生在经济重组尚未启动前。换句话说，股市的震荡将影响中央政府对经济“新常态”的部署。

　　综合不同考虑，中央政府绝对有需要建立一个安全的投资市场，让国民安心将储蓄用于投资。若然股市不安全，政府的政策空间大减，不少改革政策有可能暂缓。A股是一个散户市场，随着股市急跌，国民受灾，救市是维持社会稳定必须的手段。