TPP与中国投资热点

　　这几天，关于TPP的新闻刷爆了朋友圈，成为内地国庆“假装在旅游”之外第二大刷屏主题。有客户甚至发来问题，问道照这个发展趋势，会不会影响到节后的A股情绪？

　　看了一下，朋友圈的不少文章集中于美国利用TPP来围堵中国，不少观点纯粹从意识形态角度着眼。笔者这里倒是想提供另一个角度，即美国政府此举很可能是着眼于保护其在高科技领域的竞争优势。

　　和香港投资圈交流，有猛人指出，就TPP的条款来看，它和WTO的条款最引人关注的区别是在知识产权和专利方面的保护方面，这两项是美国企业保持全球竞争的最重要手段。这一点，从美国高科技股在资本市场的表现也可以窥见端倪。近几年来，美国高科技公司的市值不断获得投资者追捧，纳指屡创新高。

　　不仅如此，美国初创的高科技公司如雨后春笋般冒起，成为美国经济复苏的最重要驱动力之一。一位参观过美国初创科技公司产品展的资深对冲基金经理回来感慨说，美国的高科技公司数目之多，产品之出奇令人相当震撼。不仅如此，那些初创团队很多都是20出头的年青人。“这些人可以用很简单的语言，就把非常复杂的设计理念向投资人介绍得清清楚楚。说明这些年青人非常懂行，能深入浅出。”他说。相比之下，内地很多互联网企业高管在路演时，更多的是在介绍概念，缺乏实质的产品和技术支持。有不少企业，纯粹就是传统企业，却非要把自己标榜为互联网公司，以期获得投资人的较高估值。

　　很显然，对于这些初创的高科技中小企业来说，TPP意义非凡。举例来说，TPP有意将版权保护的年限扩大至70年，并且要求对现有专利的哪怕是很小的改动，也列为新的专利予以保护，这使得拥有技术的高科技初创企业也能与国内外的大企业同台竞技，甚至可通过微小的改动，令它们的专利永不过期。TPP通过诸多方式，比WTO更大程度地延伸了知识产权的概念，扩大了对知识产权的保护力度。

　　据一位香港TMT研究员介绍，TPP对于互联网时代的“大数据”保护，也是史无前例的。它要求各成员国对数据存储、迁移及异地使用均进行严格的产权保护。美国无疑是全球“大数据”的领导者和集大成者，TPP的保护实际上为美国高科技企业进行全球的大数据运营提供了有力的保障。比如，TPP要求对数码产品内容或是软件免征关税，各国要对本国公司及其他签约国公司在境内的数据存放实施平等互惠政策，并为其他签约国企业在本国境内的数据运营提供合理的网络渠道。

　　简而言之，TPP在数码产品和“大数据”的内容、版权、专利、存储、迁移和异地运营方面，提出了比WTO更为宽泛的保护措施，从而令签约国的科技企业可以避免在他国经营时遭遇歧视性的产业政策或是监管规定。

　　公平地说，每个签约国的高科技企业都能从上述协约中受惠。但就现阶段来看，美国科技公司在大数据收集、运算、处理、存储及经营方面均拥有无可辩驳的优势，因此TPP实际上是借助合约的力量，确保美国高科技公司在下一轮的竞争中，不会被轻易模仿和超越。

　　美国此举不仅仅是防范中国，也在防范印度。老美希望印度程序员永远只是做苦逼的软件外包，技术核心仍由美国垄断。如果TPP协议全面实施，美国一定会要求中国在中美双边投资协议中遵守相同的原则，这是值得中国政府谨慎对待的。

　　从投资角度，TPP进展顺利对美股有较大利好。美国现在每天和TPP11个成员国的交易额高达19亿美元。美国中小企业占国际贸易的份额约30%，但承担着近半的劳动就业，这其中不乏高科技企业，因此TPP对于美国科技板块是利好。

　　对于A股或是港股，短期内并不需要过于担忧TPP的冲击——它明年能否全面实施都是个未知数。另外，中国也在进步，从出口向国内消费驱动转变，提升科技制造在经济中的份量。这个方向与TPP是一致的。当然，对于那些靠技术盗版或单纯模仿的中国企业来说，警钟已经敲响了。

　　当年中国加入WTO，修改了数千条不符合市场经济的法规和条例，用WTO的外力迫使本国企业进行了痛苦的转变，结果成功晋身全球第二大经济体。所以，结论是：TPP一定会给中国带来不小的挑战，但政府谨慎对待，企业积极应对，尽早谋局，或许会给中国科技产业创造凤凰浴火重生的机会。（安扬 香港兴业侨丰证券高级副总裁）