上期有色金属指数周评：迎新年有色指数缩量震荡

　　上周恰逢传统圣诞新年周，内外套的调仓和年底机构维稳粉饰账面的预期下，有色金属指数出现持续明显缩量，代表了见好就收和短线多空滑头增加的观望心态。以上周有色金属指数对应的六个成分品种的技术状态表现对比，三个小特点的解读是，仓稳、分化、震荡尚平稳，这三个特点相互之间存小矛盾又有牵制，隐含的中期形态变异和变化的提示，将拖后到新年第一周。
　　仓稳，体现在铜锌镍铅四个品种。熟悉这两年来金属下跌的投机客都有体会，以铜为代表的金属下跌在加速之后的低位大增仓，特别是接近历史峰值的增仓，是现货空头开始锁定利润的阻遏表态，而其后的反弹修复比价或修复价差，都是减空反弹的引导为主。在减空反弹之后如果持仓重新增加并伴随期现结构的现货贴水持续，则是行情将遇阻重新回落震荡的警惕。沪铜作为金属人气的主心骨，目前呈现的是挤空无力持续的增仓平稳，后续先看搭平台的温和震荡合适。
　　分化，体现在锌铝上周仍在温和试高、铜铅本周增仓平台平稳、而镍锡则开始延续回落了。金属品种的反弹波动往往以品种轮动方式展开，这主要与投机资金介入深度差异有关，同时也也比价差异的牵制有关。沪镍的上周横盘回压主要是内外比价套利窗口打开所致，部分隐形库存借机保值锁定，沪锡的减仓回落是前期反弹资金兑现的体现，目前从开始领先分化震荡的镍锡这两个品种的形态对比，在各自的回压回切区间技术位都还有主动维护平稳的表态，所以金属系列品种的分化还没有形成统一回转震荡的扩散，先看搭平台的温和拉扯修复合适。
　　震荡尚平稳，体现在反弹时间窗和六个品种的形态变异仍不统一。从11月24日开始的有色金属指数反弹，在日线级别的时间序列上，在3、8、13、21这几个主要斐波那契时间点，都呈现出维护反弹形态的姿态控制，从看线就相信线的角度，平稳度过四周没有失态的反弹窗口后，34日反弹的中期时间窗检验落脚在新年第一周的周末。六个品种的反弹形态变化不统一，最终的定夺可能仍然在沪铜上，铜博士并非浪得虚名；沪铜期价目前在价差结构偏弱下，上方面临60天线的反压，也面临11月中旬增仓跳空缺口的反压，同时下方也对应12月11、12月18这两根中阳线的形态守护巩固，所以在后面两周面临温和震荡的预期下，这两根中阳线的实体半分位35300一线，仍可以呵护阶段震荡的平稳。如此，有色金属指数震荡尚平稳的基调初步统一。
　　操作建议，有色金属指数依托60天线反压逐步平多并试日内短空，依托20天线震荡平稳预期下暂不追空。