铁矿石市场积弱难返

　　步入12月份，铁矿石市场出现了反弹行情，而且这种反弹行情的持续时间较长，随着新年脚步的到来，铁矿石市场反弹的脚步似乎还没有停歇，价格继续维持高位运行，1605合约期价坚守于短期均线之上。分析原因，我们发现，一方面近来铁矿石港口库存有下滑的迹象，由于北方大雾天气的影响，封航导致进港船只减少，库存的下降支撑着价格。普式62%铁矿石指数的报价从38.5一路攀升至43.25，涨幅12.34%，现货价格的反弹带动期货价格反弹，1605合约也从低点282.5一路涨至330.5，涨幅16.99%。另一方面，钢材价格的反弹让钢厂补库的需求大增，铁矿石需求的阶段性好转，也刺激了价格的上涨。综上，铁矿石市场供需矛盾的暂时缓解是推升价格反弹的主要力量。
　　但后期的铁矿石市场，将继续会被供给过剩所主宰。从供给方面看，国际四大铁矿石生产商巴西淡水河谷、澳大利亚的力拓、必和必拓和FMG仍将维持增产的态势。据矿山财报显示，预计2016年淡水河谷产量达3.45亿吨，同比增加500万吨；力拓产量达3.4亿吨，同比增加1500万吨；必和必拓产量达2.75亿吨，同比增加2800万吨；FMG产量达1.65亿吨，与去年持平。预计2016年产量同比增加4.46%，至11.25亿吨。而从需求方面看，2016年需求也将延续下行的态势。中国需求的减弱，特别是在供给侧改革的大背景下，钢材产量的下滑会进一步抑制铁矿石的需求。总体而言，2016年的铁矿石市场将继续呈现供给过剩的格局。
　　另外，从成本角度看，目前四大矿山的开采成本极低，大概在20美元上下，加之巴西和澳大利亚货币（巴西雷亚尔2015年的跌幅超过40%，澳元贬值幅度也达到约15%）的大幅贬值，大大降低了铁矿石的成本。此外，美联储加息令美元走强，对以美元计价的铁矿石价格造成进一步的压力。
　　从大的宏观视角看，中国经济复苏有所放缓。新年的首个经济数据亮相，就不尽如人意，12月财新中国制造业PMI录得48.2，较上月下降0.4。12月中国制造业采购经理指数为49.7%，高于上月0.1个百分点，但仍处于枯荣分水岭之下。预示着中国经济继续面临较大的下行压力。此外，随着美联储进入加息周期，新兴经济体货币大幅贬值，市场的风险在不断聚集之中。对于商品市场的影响也在潜移默化的进行中。外部环境不容乐观，加之铁矿石自身的基本面十分疲弱，注定2016年铁矿石市场积弱难返。