军工院所分类改革迎突破 航天系望成"领头羊"
日前，航天科技集团召开的2016年度工作会议上传出信息，目前国家正在稳步推进军工科研院所分类改革，航天科技集团作为国防工业主力军，今年将加快各项改革进程。集团董事长雷凡培强调，2016年要狠抓深化改革，着力完善型号科研生产管理模式，全力以赴完成全年改革发展建设任务。
据悉，近日军工科研院所分类改革的部分方案已成稿并报审，将进入发布程序阶段。机构认为，航天科技集团资产证券化率仅约20%，大院所小企业格局明显，盈利水平高的科研院所，在改制后证券化空间较大，并有望提升旗下公司整体业绩。
中央军委印发深化国防军队改革意见以来，各项具体任务密集实施。从陆军领导机构、火箭军和战略支援部队的成立，到军委机关四总部改为15个职能部门，以及在2月1日举行的中国人民解放军战区成立大会上，原七大军区调整为五大战区，军委管总、战区主战、军种主建的格局基本形成。券商研报认为，建立联合作战指挥体系，有助于实现各军兵种均衡发展，提高军队现代化水平，为信息化战争提供重要支撑。
军政、军令分开体系的构建，标志当前军改已进入到具体方案逐步落地阶段。综合多方消息来看，科研院所改制方案出台步伐较快。军工科研院所分类改革文件较多，包括《军工科研院所分类方案》和《军工科研院所分类改革实施工作方案》、以及《分类推进事业单位改革中军工科研院所转制为企业配套政策》等，其中后者已上报，正在办理后续发布手续。另外，国防科工局还起草了《分类推进事业单位改革中军工科研院所转制为企业配套政策》，围绕党的建设、人员分流、收入分配、社会保障、财政税收、安全保密等方面制定31条政策。
目前风帆股份、南通科技等上市公司已注入了部分科研院所资产，但比例较小。随着军工科研院所改制细则出台，各大军工集团的资产证券化率将有所提升，而作为整合平台的上市公司也将获得价值重估。科研院所一直被视为各大军工集团的最优质资产，誉为“钻石矿”，因为科研院所技术领先、人才密集，不需要重资产即可运营。资料显示，在中船重工集团28家军工科研院所贡献了集团超过30%利润。航天科技、航天科工和中国电科等拥有大量科研院所资产的军工集团，目前资产证券化比率仅为20%-30%不等，存在较大提升空间。
公司方面，航天科技集团旗下中国卫星为国内微小卫星研制龙头，并参与了国家高分专项、空间基础设施、北斗重大专项等工程。作为航天五院旗下唯一上市平台，存在大卫星资产注入预期。机构认为， 航天五院收入为上市公司的6倍至8倍，在国企改革和院所改制的推进下，后续证券化空间较大。航天电子主营国防航天电子业务，无人机业务聚焦于中近程，面临巨大的市场空间，目前已在军用和安防等领域应用。机构预计，航天九院 13 所和 771 所等优质资产在科研院所改制方案的推动下，有望实现注入并基本实现大股东资产整体上市。
【相关阅读】
军工是2016年最具有想象空间的板块之一，近期的深幅调整以及政策面的暖风频吹均有利于板块的快速反弹。从中期来看，随着军工行业央企改革以及军工融合战略的推进，推动板块整体上涨的催化剂将不断涌现，相关概念股值得密切关注。
史无前例的军改正在稳步推进，与之相呼应的重构国防工业体系的步伐也在推进。记者昨日从权威渠道获悉，备受市场关注的军工科研院所分类改革的部分方案已成稿并报审，即将进入发布程序阶段。
1月13日，国防科工局召开2016年工作会议，部署2016年重点任务。许达哲强调，2016年是决胜阶段的开局年，是深化国防科技工业改革的关键年。国防科工局要重点抓好编制发布“十三五”规划并启动实施，全面深化国防科技工业改革并重点推进，大力推进军民融合并实施专项行动计划。
随着军改方案的正式发布，2016年注定成为军民融合战略实施的关键一年。7日记者从多方获悉，在军改大幕拉开之后，今年包括发改委在内的多方力量都将全力推动军民深度融合的全面落地。这无论对军工企业，还是“民参军”企业均带来巨大发展机遇。2016年注定是军民融合的“大年”。
【机构研报】
【个股点评】
