VR投资尚处襁褓 监管层意欲降温有心无力
为了遏制上市公司投资VR热潮，7月26日，深交所官方微博称，针对虚拟现实（即VR）、石墨烯、人工智能、PE+上市公司、资本系或合伙企业入主上市公司等热点题材，保持高度敏感，督促公司准确、完整地披露具体情况和对公司的影响，并对存在的风险进行充分揭示，同时细化停牌冷却、内幕交易核查制度，果断遏制市场炒作。
21世纪经济报道记者也注意到，此前证监会已经几乎暂停了上市公司关于VR的定增。不过，即使监管层有意降温，虽然也有部分上市公司遇阻，但业内人士认为，“将不会影响到上市公司对其的并购热情。”
培育阶段热炒概念
7月26日，华谊兄弟（300027.SZ）在投资者关系互动平台上表示，公司投资了暴风魔镜、圣威特等VR公司。稍早之前，利亚德（300296.SZ）也在互动平台上表示，目前VR系统已经完备，可以推向市场，公司VR展厅正在设计搭建；有在谈客户，尚未形成订单。
据21世纪经济报道记者不完全梳理，目前涉足VR概念的上市公司约60家，投资VR的金额不一，少则几百万，多至上亿元。其中，投资金额较大的有奥飞娱乐（002292.SZ）、佳创视讯（300264.SZ）等预计投资1亿元。
中投顾问智能制造产业研究员贺在华指出，随着行业逐渐发展、内容日趋丰富、版权趋于规范，由于用户在一家硬件公司获得的内容将非常有限，而硬件公司做应用分发则更加不经济和不效率，因此VR应用分发会逐渐成为一个独立产业环节，而覆盖更多头戴设备和用户的平台将掌握这一行业入口。因此上市公司都在积极布局头戴设备和用户的平台，与自己原有的产业产生协同。
“在投资VR项目的选择上，希望跟公司的产业链有一些关联性，包括主业的协同性。我们是老牌的视频内容传输企业，以后的VR是立体、全景的，有利于原有技术的升级和加强。我们是有技术根基的，没有太大偏差，是主业的延伸，不存在跨界。”佳创视讯董秘李汉辉对21世纪经济报道记者表示。
实际上，大多数投资VR的上市公司还在前期投入和培育阶段。“VR技术沉淀了很多年，但是近两年才在国内开始热起来，有一些技术难点、障碍需要资金、时间来解决。这是一个过程，我们需要提前布局，如果到成熟后再介入，就比较晚了。”李汉辉称。
“我们投资的VR项目还在培育和推广中。”广东一家投资VR的上市公司董秘对21世纪经济报道记者表示。
目前，VR公司普遍盈利不足。贺在华指出，主要因为VR产业需要前期投入大量资本进行技术研发，这就需要损耗较大成本，此外用户习惯还需一段时间的培养。
虽然还在培育阶段，但是凡沾上VR概念的上市公司，在二级市场上备受追捧。比如奥飞娱乐、暴风集团（300431.SZ）、易尚展示（002751.SZ）、华讯方舟（000687.SZ）等10余只股票2015年度涨幅超过200%，而该年度曾遭遇了有史以来最严重的一次股市动荡。
监管层有心无力？
面对火热的VR投资潮、炒作潮，监管层屡次发声、采取措施进行遏制。
“监管层希望上市公司对VR相关的并购、投资谨慎一点，毕竟属于新兴产业，担心上市公司对技术、市场没有看透，在投资上步子迈太大有一些顾虑。”7月28日，正在设立VR并购基金的某上市公司董秘对21世纪经济报道记者表示。
而VR行业本身也有很多问题。据一位VR业内人士透露，前几年很多上市公司买手游，热潮过后，变成一地鸡毛。“其实VR还不如手游，至少后者有流水。”
在上述VR业内人士看来，目前横亘在VR发展上的难题很多。最直观的是晕眩，玩VR眼睛很快就晕了。另外，支付上，下载付费当然不用说，内购付费的话，戴着眼镜无法实现付费。第三，设备普及方面，几家主流的VR眼镜设备价格高昂，普通消费者很难消费得起。
贺在华指出，VR领域中的游戏行业发展迅猛，近几年获得的融资较多，此外VR硬件设备同样受到投资者们的欢迎。目前屏幕刷新率、屏幕分辨率、延迟和设备计算能力都已经趋于成熟，VR技术也有较大的发展。“而有些细分行业还处于概念阶段，还需要较长时期的发展。”
因此监管层遏制盲目炒作在业内人士看来非常必要。不过，监管层虽然点名了VR热点炒作，但是难以给投资热潮降温。
贺在华认为，目前证监会对并购VR产业监管较严格，但不会影响到上市公司对其的并购热潮。“主要因为VR产业目前发展火爆，不断有投资者进入行业希望抢夺行业蛋糕，再加上行业门槛不断提高，企业为了促进自身发展，对其他公司进行并购，提升自身实力无可厚非。”
上海某中型券商投行人士指出，如果证监会动用行政手段强制管制VR投资，那么只能管到不能发行股份购买、定增VR资产和募集资金投向VR，但是如果上市公司现金收购、设立并购基金收购或者跟其他公司合作设立VR公司，基本就没辙了，因为这些都不需要证监会审批。
“目前看，上市公司投资VR的资金都比较少，几百万、几千万的投入最多需要董事会审批就行，甚至不需要开股东大会，更不需要证监会审核。”上述投行人士指出。
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