铜矿接连罢工恐推涨铜价

　　全球铜矿罢工又增一员，秘鲁最大铜生产商之一Cerro Verde矿工人计划从3月10日开始罢工5天，且罢工可能是无限期的。就在2月中旬，受全球最大的智利Escondida铜矿罢工和需求提升推动，国际铜价快速上涨。分析人士称，接连的铜矿罢工事件可能推升铜价。

　　截至3月8日，Escondida铜矿的罢工活动持续时间达到28天，创下了近10年的新高。此前，该矿场持续时间最长的罢工发生在2006年，时长为25天。除了Escondida铜矿发生罢工以外，印尼Grasberg铜矿生产活动也在近期陷入停摆。

　　不过，本周以来铜价仍在下跌。数据显示，截至3月8日记者发稿时，芝商所(CME Group)旗下纽约商品交易所COMEX铜期货价格当周累计下跌超过3%。

　　可以看到，上游扰动显著改变市场对铜供需平衡的看法，特别是前两大铜矿持续近一个月的罢工令现货铜精矿加工费持续下探，达到过去五年来的低点，也就是说铜精矿的供需已经处于过去五年来最为紧张的阶段。

　　据世界金属统计局（WBMS）发布的最新数据显示，2016年全球铜市供应过剩5.8万吨，2015年供应过剩14.1万吨，显示过剩量明显缩窄，因全球铜消费增速超供应。2016年全球铜消费量为2340万吨，同比增57万吨；产量为2346万吨，同比增48万吨。

　　一般而言，库存是体现精炼铜市场供需关系的最重要指标，但因为铜金融属性的存在，使得铜市库存的变化已不能简单地认为是供需关系的直接体现。截至2月23日，全球铜显性库存为63.2万吨，较1月末增加55743吨，其中增幅最大的是上期所铜，增加82805吨至295730吨，为连增三个月，且创下去年5月6日以来的高点，其记录高点为2016年3月18日创下的394777吨，显示国内库存压力有所攀升。

　　受海外矿山罢工、减产等事件持续发酵影响，现货市场供应继续收紧，市场成交重心再度下移。据某大型贸易商反映，“本周现货成交价格主要在78美元/吨附近，不过市场另有传闻低至75美元/吨的成交。市场上现货明显出现收紧的感觉。”

　　方正中期表示，铜矿紧缺的状况将逐步影响中下游，加工费下行将影响铜厂开工率，进一步地将压缩精铜阶段的供应，需求方面市场对于即将到来的旺季表现出信心，今年二季度铜供需继续改善的可能性较大。

　　需求上，从国内终端需求来看，铜的主要消费行业表现继续分化，其中2017年国家电网公司承诺电网投资额高达4657亿元，高于去年计划投资的4390亿元。同时汽车，空调产销表现相对较强，很大程度上保障了铜的需求。

　　业内人士表示，中国作为全球最大的铜消费国，其供需表现对铜价影响至关重要。电网投资完成略高于去年，从而在一定程度上保障铜的消费需求，同时1月空调产销表现出淡季不淡的特点。3月为铜市传统的消费旺季，下游生产活动进一步恢复，若铜价回调，将引发补库需求，将限制其回调幅度，多空因素作用下，铜市需求前景相对乐观。