和合期货：合规经营创造长期投资价值

　　自1993年公司前身北海中天期货经纪有限公司成立至今，27年稳健发展，和合期货进入全新的2020年。这是中国金融全面开放的元年，也是资管行业格局重塑之年。在这样的背景下，增设了期货财富管理中心。

　　在充满不确定性的大环境中，获得确定性成长，和合期货的致胜关键，在于牢固树立的“底线思维”，对可能发生的法律风险、违规风险和道德风险展开系统性防范。和合期货认为，一家负责任的金融机构，必须为客户和社会创造长期价值，必须为从业者创造良性成长空间。

　　合法合规铸就长期价值

　　据中国期货业协会官方数据显示，目前全国持有基金销售牌照的期货公司只有25家，和合便是其中之一。与之成映的是，在整个保险行业，持有基金销售牌照的，只有泰康、阳光、平安、中宏、中国人寿等不足10家机构。

　　在此前《证券投资基金销售管理办法》中作出“未取得基金代销业务资格的机构，不得接受基金管理人委托，代为办理基金的销售。”规定的同时，全国多个城市正在相继暂停基金销售公司的注册以及暂停审批现有期货、保险等金融机构的基金销售资格。

　　和合期货作为持牌金融机构，具备了基金销售资格又符合期货公司全国开设分支机构展业的政策规定，相较于大部分财富管理机构受到的跨地区合规经营和异地展业的约束，和合期货掌握了强监管下的政策先机。

　　强监管下，刚性兑付被打破，投资杠杆被限制。促使金融机构和投资者将目光投向具备稳定长期投资价值的资产。以银行承兑汇票为底层资产的金融投资，近年成为这类低风险金融产品的代表。

　　投资人在选择投资产品时，要全面的了解产品发行人的资质，尽可能规避可能存在道德风险的金融产品：一必须是合规的金融机构发行的产品，和合期货的子公司和合资产管理（上海）有限公司是一家经中国期货业协会备案登记、直属中国证监会监管的金融机构，所发行的产品需要经过中国证券投资基金业协会的审查。在“募、投、管、退”四个主要环节全部受到中国证券投资基金业协会、中国证监会的审查，同时中国期货业协会还会定期审查公司运营情况及资质情况，对于投向于信托计划的产品，信托计划全部经中国信托登记结算有限公司进行审查并由银保监局定期审查信托公司的合规性，可以说是层层审查、层层监管。相比私募类产品只有中国证券投资基金业协会审查，资管产品的监管力度则更强；二警惕存在自融风险的产品，现在大多数投资人会被一些金融服务机构光鲜亮丽的表面所吸引，不少产品因实控人存在道德风险导致产品无法兑付，其股东主营业务与产品所投资方向高度一致，出现资金挪用，自融等现象，这些金融服务机构往往成为股东背后的“血牛”再加上私募产品监管较单一，增信措施较差，导致此类私募产品面临严峻的考验。而近年来私募行业缺乏监管导致发生道德风险的事件层出不穷。和合期货资产管理团队全部由具有多年券商、信托、公募基金公司从业经验的职业经理人组成，公司设置全面完整的组织架构，设有九个二级部门，使团队更加专注于资产管理、产品研发、投后管理、勤勉尽责的服务于投资人。在选择交易对手时，需经风险决策委员会逐一分析、论证、投票，在不同的领域选择最强的交易对手进行合作，在地产基金、港股打新、海外基金、并购基金等全部与相应领域的头部机构进行合作。拥有严格的准入门槛，把好每一个产品的第一道关。

　　和合期货始终坚守“合规经营的底线”，努力为客户创造收益，从规章制度和产品结构上，保障投资者得到长期稳定的回报。

　　而对于银票类资管产品的设计，则为投资者构建了多重安全保障。

　　从上图可以看到，和合的资管计划，募集资金全部由银行独立托管，专款专用，每一只产品的投向均由托管银行进行审核。在此基础上，通过严格的投后管理措施，保障了产品投资的清晰可查。从结构上来看，做到了底层资产清晰明了以及资金流向的合法合规。

　　大资管时代，资管新规为金融行业的良性发展起到推动作用，大浪淘沙淘汰了部分不合规经营的企业，而对于合法规范经营的企业，则是一种利好。事实上，市场越是规范，合规企业的优势就越会得以凸现，包括对整个市场的判断、理解和认知。

　　与社会财富共成长 与卓越投资人共相伴

　　在资管新规的过渡期，和合的常规运营并没有产生很大的影响，反而形成了战略转型的驱动作用。实际上，新规对市场参与机构的合规展业，备案流程、投资方向等方面发布的一系列规定和限制，释放出了积极信号，监管层的穿透式监管将有利于市场的健康发展。在这个过程中，金融行业的从业者，需要树立“适当获利”的观念。科学的资管产品，往往已经为机构和从业者们提供了相当的盈利空间。克制短期欲望，理性长线经营，才是大资管形势下健康可持续的行业生态。

　　一家金融机构，合法合规是其长远发展的基石。唯有在这个基础上，才能实现利用自身的专业，切实做到保护投资人的利益。目前业内机构良莠不齐，一些不合规平台的存在大大损害了投资人利益，这也凸显了和合期货这类合规机构的珍贵价值。

　　随着政府加快推进金融业领域对外开放政策落地，更多优质的海外机构参与到境内投资，有利于国内投资市场的良性竞争，随着海外金融机构快速布置中国投资市场，合规开设分支机构的金融机构也将迎来提前全国布局的历史机遇。

　　“防范金融系统性风险”是和合期货在大资管时代背景下一如既往坚持的原则。围绕合规体系的进一步完善，以及对风险评估和把控能力的提升，和合期货将为金融行业的健康发展和行业从业者的良性成长，构筑可持续发展平台。同时也提醒投资者，选择产品时要多问、多查、多看，避免过于追求高收益忽视了产品的合规和发行人的资质问题，只有这样，资产才可以稳健升值。（cis）