商品期权对外开放破冰 棕榈油期权在大商所挂牌上市

　　我国首个国际化期权产品——棕榈油期权6月18日在大连商品交易所挂牌上市，并同步引入境外交易者参与交易，成为我国首个引入境外交易者的期权品种。上海证券报记者从多方获悉，上市首日，棕榈油期权运行平稳，境内外客户参与积极性较高，市场各方对棕榈油期权服务全球产业发展充满期待。

　　上市首日成交3.7万手

　　棕榈油期权上市首日共推出了10个系列的360个合约。大商所统计数据显示，18日日盘，棕榈油期权成交量3.7万手（单边，下同），成交额1.0亿元，持仓量2.0万手。其中，看涨期权与看跌期权的成交比为1.35，持仓比为1.20。当日棕榈油期权成交、持仓量最大的系列为P2109，成交量、持仓量占棕榈油期权比分别为76.8%和71.7%。

　　从当日棕榈油期权的运行情况看，看涨平值期权合约P2109-C-6700开盘价340.5元/吨，收盘价355.5元/吨，全天涨幅4.4%；看跌平值期权合约P2109-P-6700开盘价300元/吨，收盘价355元/吨，全天涨幅18.3%。

　　方正中期期权研究员冯世佃表示，棕榈油期权当日的交易情况表现优异，在全天交易中，各期权合约的隐含波动率均处于合理范围。其中，成交量最大的2109系列平值期权隐含波动率基本处在35%至40%的水平，略高于历史波动率，全天基本保持稳定，并且各期权系列的价格序列完全满足单调性和其他价格关系，期权合约定价合理，波动率曲面较为平滑，无明显套利机会。另外，当日棕榈油期权成交量PCR（看跌看涨比率）为0.7，持仓量PCR为0.8，说明当天棕榈油期货价格虽然下跌，但投资者并未集中在看跌期权交易，表明投资者未出现明显追涨杀跌行为。

　　境内外企业踊跃参与

　　作为我国首个对外开放的期权合约，棕榈油期权的上市吸引了很多境外产业企业的目光。如中商外贸（新加坡）有限公司在当日便通过时瑞金融服务有限公司（简称“时瑞金融”）委托新湖期货参与了棕榈油期权交易。

　　据悉，中商外贸（新加坡）有限公司专门从事以东南亚、欧盟等为产地的农产品类大宗贸易的进出口业务，重心在棕榈油、葵油等大宗商品交易，主要面对中国进行出口贸易。该公司曾在棕榈油期货引入境外交易者当日参与交易。公司董事总经理张扬对记者表示，棕榈油期权上市能够与期货形成合力，为公司提供更多管理风险的手段和策略，稳定日常生产经营，也有助于促进含权贸易模式在油脂行业的发展。

　　境内产业企业也积极关注和参与棕榈油期权交易。北京合益荣投资集团总裁周世勇告诉记者，目前公司进口棕榈油贸易的90%会参与期货套保，棕榈油贸易基本上以基差交易模式开展。棕榈油期权上市将促进含权贸易模式发展，为油脂企业提供更多的交易机会，也将为场外业务提供更为公允的价格参考体系。

　　国内最大的棕榈油贸易加工企业中粮油脂在2020年经营棕榈油业务量超过160万吨，公司套保交易部副总经理谢祁表示，中粮油脂棕榈油业务期现结合紧密，特别是远期原料进口业务，均在大商所参与套期保值操作，待现货销售后进行点价，以防范价格波动的风险。

　　棕榈油衍生品体系已实现全覆盖

　　我国目前是世界棕榈油进口和消费大国，占全球棕榈油进口量和消费量的15%和10%。2007年，棕榈油期货在大商所挂牌上市。

　　“至今走过了近14个春秋，大商所已成为全球最大的棕榈油期货市场，棕榈油期货品种运行稳定，功能发挥良好，已成为产业不可或缺的风险管理工具。”中国植物油行业协会秘书长高雯说，期待大商所不断创新品种工具，继续扩大开放程度，助力全球贸易体系出现更多中国价格、中国声音和中国标准。

　　在大商所党委书记、理事长冉华看来，棕榈油衍生品工具体系的深耕拓展史，是大商所立足期现货、围绕场内外、着眼境内外，扎实推进国际一流衍生品交易所的一个缩影：从2007年上市棕榈油期货，到目前国内70%的棕榈油现货贸易采用大商所期货价格作为定价基准、国内外粮油龙头企业广泛利用期货市场进行风险管理；从2017年试点棕榈油场外期权、2018年推出棕榈油商品互换，到今年在场外平台引入棕榈油基差交易，再到如今的棕榈油场内期权上市；从去年12月引入境外交易者参与棕榈油期货，到如今的棕榈油期权对外开放，大商所率先在棕榈油这个全进口商品上实现期货期权、场内场外和国内国际全覆盖。