一周期市|“双焦”市场起波澜 后市聚焦钢厂控产

　　上证报中国证券网讯 上个交易周（8月21日至25日），我国期货市场黑色板块表现强势，炉料端涨势尤为突出，焦煤、焦炭连续两日涨幅维持在高位。其中，焦煤主力合约2401上周二、周三当日涨幅均在5%左右；焦炭主力合约2401上周二亦收涨近5%。业内人士认为，从基本面来看，当前焦煤、焦炭供需情况将在短期内给期价提供一定支撑，但后市仍需密切关注钢厂何时开始落实控产政策，警惕市场出现多空博弈加剧。

　　8月22日，焦煤、焦炭两大期货品种午后突然拉升，强劲走势一直维持到收盘。截至收盘，焦煤主力合约2401涨幅达5.3%，收报1490元/吨；焦炭主力合约2401跟涨，涨幅为4.96%，报2241.5元/吨。8月23日，上述两大期货品种主力合约继续走高，截至当日收盘，焦煤主力合约2401收涨4.14%，报1521元/吨；焦炭主力合约2401上涨2.89%，收报2263.5元/吨。拉长时间周期看，焦煤、焦炭主力合约上个交易周周内累计涨幅分别为6.72%、5.73%。

　　那么，焦煤、焦炭当前基本面情况如何？

　　关于焦煤的供应，光大期货在研报中表示，一方面，山西古交煤矿新增650万吨左右产能将在未来一个月内停产；另一方面，陕西延川新泰煤矿可能出现区域性减产和自查。因此，近日山西、陕西煤矿合计约有1500万吨的产能停产，焦煤供应阶段性收紧，短期价格或维持强势运行。

　　中钢期货煤焦研究员冯艳成认为，目前钢厂亏损程度暂不足以促使钢厂进行大规模减产，反而近期部分区域高炉有复产的情况，钢联口径下日产铁水产量回升到245万吨以上，支撑焦炭等炉料需求；供应方面，近期焦企生产积极性有所提升，独立焦企焦炭日均产量提高到70万吨左右，同比增加5万吨。钢厂端对原材料仍维持低库存策略，按需采购为主；在高铁水的拉动下，焦炭暂无明显累库风险。因此，短期供需情况对焦炭价格存在一定支撑。

　　展望后市，国投安信黑色金属首席分析师曹颖认为，长流程钢厂何时开始基于平控政策或是需求不济而切实出现铁水减产动作，才是决定焦炭随后能否顺畅下跌的核心。“短期来看，预计双方焦灼的博弈会僵持一段时间，期价受原料煤的影响表现会暂时偏强。”

　　中钢期货煤焦研究员冯艳成提醒：“焦炭短期刚性需求表现良好，供需宽松矛盾暂未进一步显现，总体库存保持低位。但也要注意，目前钢厂盈利情况不佳，铁水产量继续增加的空间也不大，更多要关注钢厂何时开始落实控产政策。价格上，短期市场多空博弈加剧，需谨慎对待。”

　　方正中期期货认为，对于焦煤而言，中期来看，保供大背景下国内原煤产量将继续增加，同时进口量仍将维持较快增速，国内炼焦煤下半年供应将继续转向宽松。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。随着动力煤价格上涨动能的减弱，焦煤价格可能出现回调。（严晓菲）