行业破冰逢春，大家居消费未来可期

　　上证报中国证券网讯 今年以来，大家居消费板块在逆市飘红，业内感受更为真切——行业破冰逢春正在来临。

　　随着房地产政策优化调整不断推进，大家居消费行业发展的格局正在重塑，存量市场或将成为未来主战场。未来大家居消费行业的发展潜力如何释放？行业集中度能否继续提升？整装竞争会如何演变？日前，由上海证券报和国泰君安证券广东分公司联合主办的一场主题为“行业破冰逢春，聚焦大家居消费 ”的上证投资汇活动，吸引了多家业内公司以及机构投资者的积极参与。

　　活动交流环节，索菲亚投资总经理潘雯姗、视声智能董事长朱湘军、玫瑰岛副总裁李龙、三威新材副总经理莫晨晓、顶固集创董事会秘书王亮、好太太董事会秘书李翔等嘉宾就上述市场关心的焦点话题进行了深入探讨。

　　预计下半年业绩会更好

　　“曙光已现，我对行业发展相对乐观！家居行业具有稳定性和长期发展的趋势。这是一门还不错的生意！”在开场时潘雯姗亮出观点。

　　“从最近两个星期的新房成交来看，主要靠改善型需求来支撑。改善型需求将成为未来需求的主导。”潘雯姗从基本面分析，假设翻新周期为15年，预计2030年存量约1028万套，占消费总量约46%，家居行业长期容量稳健可期，竞争将进入存量房时代。

　　2023年1-7月房地产开发企业房屋竣工面积同比增长20.50%。“房屋持续竣工有望带动购房者后续家装需求的提升。”潘雯姗称，只要今年房屋竣工面积持续20%以上的增速，家居行业今明两年的需求就不会差。这也是家居板块在今年二季度以来从低点出现反弹的原因。

　　另外，商务部搭台激发家居行业市场活力，众家居企业唱戏推出优质活动，在低基数下四季度有望高增长。“大家二季度的增速都起来了，我相信三季度业绩更好，今年会是前低后高的变化趋势。”对于行业业绩趋势，潘雯姗说。

　　玫瑰岛是国内淋浴房行业头部企业，今年公司推进全品类战略，给公司业绩贡献增量。

　　“大家会认为今年行业不景气，但我们并没有感受到悲观和压力。”李龙举例表示，在广州马会家居今年也从150平方米扩建到300平方米。上海的所有门店几乎都在扩建，整体的面积比去年增加了一倍。行业不好，反而是龙头企业逆势扩张的机会。

　　“我们的经营性净现金流同比增长接近2倍多，这个是净利润的大概7.5倍。这也印证了行业虽然传统，但生意模式还是比较好，定制家居是收预售款，现金流不错。整个行业赚的都是真金白银，经营性净现金流基本大于净利润。”王亮表示。

　　李翔表示，“今年好太太整体表现在泛家居行业是出挑的。二季度，公司毛利和净利水平明显提高，主要是通过往上游延伸以及对供应链、产能效率管控来提升净利水平。”

　　集中度提升空间大

　　家居行业品牌竞争激烈，未来处于怎样位置的品牌更有前景？是龙头市场通吃，还是前后两端比较吃香，中间腰部企业比较难受？

　　“我国未来10年新房加存量房每年约有2000万个消费客户，是个巨大的市场。消费者有个性化需求，因此市场必然可以容纳不同品牌。大小公司只要定位清晰有竞争优势都可以过得很好。”王亮表示。

　　“现金流好的企业特别有优势，可以持续提升市场占有率。”莫晨晓分析称，“在采购和销售端占优势地位，周转率提升，盈利也会不断提升。”莫晨晓分析称。

　　王亮称，“以大家居建材行业为例，现在是过于分散，极其分散的状态，它会慢慢走向相对集中的过程。”

　　王亮表示，在这个过程中，上市公司来说都有机会。一些竞争优势比较差的公司会被行业出清。不过，家居行业不会像空调行业那样高度集中，也不会像高端白酒那样只有三、五家巨头公司。

　　“行业集中过程不会太快。定制家居的非标产品，它对企业的信息化系统能力，柔性制造能力要求非常高，包括对经销商专业能力和服务能力要求也非常高。未来5—10年，定制家居行业大概率会产生市占率达到10%的企业。”李龙分析。

　　对于品牌集中会进一步提升，李翔持赞同意见。李翔称，各个品牌会因产品力、服务能力等形成对应的市场地位。区别在于不同公司业绩增速和市场占有率提升快慢而已。同时行业也有长短周期，头部企业要在长周期里保持稳定的市场地位，实际上是考验持续的创新和管理能力，需要充分调配资源，形成先发优势。

　　“索菲亚市占率非常低，大概在3%至4%。我们距离天花板还是非常远的。”潘雯姗总结表示，除了头部企业，腰部的企业硬实力很强，在行业下行周期，只要平稳等风来，厚积薄发，还是有大机会。（周亮）