一线调研看变化 | “孔雀之乡”的一堂期货课——“保险+期货”助力云南省德宏州盈江县蔗农丰产增收
弄璋糖厂的生产车间。 记者 费天元 摄
期货公司专业人士授课
蔗农收割甘蔗
“农户的赔付款是如何产生的？”
“这个场外期权是如何设计的？”
“如果方向看错了，还能赔付这么多钱吗？”
不久前，云南省德宏傣族景颇族自治州举办了一场期货业务知识培训。由期货公司的专业人员进行授课，州县政府领导干部、当地龙头企业及农户代表参会，共同学习期货市场专业知识。培训期间，“学员们”不断抛出问题，现场氛围热烈。
德宏州位于我国西南边陲，被称作“孔雀之乡”。今年，德宏州掀起一股学习期货知识的热潮，这缘于“保险+期货”模式在当地取得了优秀的实施效果。在期货业与保险业的共同努力下，当地特色农业发展愈发稳健，人们对期货的了解也逐步深入。
盈江县的“甜蜜事业”
盈江县是德宏州农业大县，甘蔗产业是当地支柱产业，被群众称为“甜蜜的事业”。甘蔗产业的稳定发展，事关盈江县超过11000户、47000名蔗农的日常生活。
马国华是盈江县甘蔗种植大户，他18岁开始种甘蔗，一干就是20多年。如今，马国华承包了500亩甘蔗林，这是他们一家人日常开销的全部来源。“我两个小孩在保山上学，光一年开销就要好几万元，都靠这些甘蔗了。”他说。
3月，甘蔗收割季进入尾声，马国华给记者递来一段刚刚砍下的甘蔗，入口甜味四溢，但却很难嚼动。原来，盈江县的甘蔗属于糖料蔗，与平时接触的水果甘蔗相比，含糖量高但水分少纤维粗，更适合让糖厂收去榨糖。
糖厂的收购价与国际糖价息息相关，如果糖价低迷，势必影响蔗农的种植收益。“以前没有太多本金，另外市场行情也不好，最难的时候种甘蔗一年就赚两三万元，自己要省吃俭用，空下来还要外出打工。” 马国华告诉记者。
蔗农生产积极性的波动，也直接影响到当地糖厂的效益。英茂弄璋糖厂是盈江县的主要制糖企业，提起公司产品，弄璋糖厂农务科科长徐艳松颇感自豪：“我们的白砂糖质量在全国都算好的，生产出来都被大的食品公司订走了，你们喝的各种饮料都会用到我们的糖。”
糖价高的时候，蔗农的种植积极性也很高，弄璋糖厂一年最多能收购超过60万吨甘蔗，产生的效益用徐艳松的话来说，“夫妻两个都在糖厂工作，奖金加起来就能买一辆大众牌汽车”。但最近两年糖价低迷，糖厂一年只能收购约40万吨，效益自然受到很大影响。
据记者了解，在糖价低迷的背景下，马铃薯、烟叶、脆玉米等作物近几年对盈江县甘蔗种植构成竞争。白糖作为国家战略物资，以及盈江县延续数百年的传统产业，其发展面临困境。
金融助力端稳“糖罐子”
针对当地蔗糖产业面临的困难，2023年，在郑州商品交易所和当地政府的指导支持下，广州期货携手人保财险云南省分公司及多家期货公司，开展了云南省盈江县糖料蔗“保险+期货”县域覆盖项目，这是“保险+期货”模式在当地的首次实践。
在期货公司的专业赋能与保险公司的积极推广下，该“保险+期货”项目最终取得了优秀的实施效果：覆盖当地甘蔗种植面积62680亩，总保费906万元，农户自交保费44.67元/亩，赔款342.36元/亩，总赔款2145.89万元，赔付率236.85%，受益农户4132户。
“种了20多年甘蔗，从来没碰到这种好事！”谈起这次项目，马国华难掩激动。过去一年，他家的500亩甘蔗林刨去各种成本，种甘蔗净赚大概20万元。而参与“保险+期货”，就用2万多元保费额外换得了超过16万元赔付，相当于增收80%。
傣族姑娘盖明月则略有遗憾，由于对项目半信半疑，去年她只为家里100多亩甘蔗中的50多亩买了保险，最终获得赔付1.8万元。“去年抱着试试看的心态参与了一点，现在看来，如果全买上该多好啊。”她说。
如今，“保险+期货”项目的全部赔款已支付到蔗农账户，记者采访了几位蔗农，他们有人准备拿这笔钱带全家去拉萨旅游，有些则准备承包更多甘蔗林。无一例外的是，当地蔗农对“保险+期货”模式有了全新认识，2024年只要项目继续开展，他们都会积极参与。
蔗农的喜悦也传递到糖厂。徐艳松告诉记者，前段时间糖厂对新一年的甘蔗种植面积进行了初步测算，虽然具体数据还没出来，但肯定是会超过去年。“糖厂也会积极去服务农户，从机械化应用、品种与种植技术改良、参与国家补贴等方面提高蔗农收益。”徐艳松说。
盈江县副县长番玉琴表示，在白糖均价下跌、蔗糖产业发展面临多重困难的关键时期，“保险+期货”模式在一定程度上改变了传统农业“靠天吃饭”的现状，为农业生产提供“避风港”。盈江县将继续做好“保险+期货”的宣传推广，把“糖罐子”牢牢端在自己手中。
独创模式彰显衍生品优势
“保险+期货”是我国独创的衍生品助农模式，在助力脱贫攻坚与乡村振兴方面都发挥了重要作用。
“‘保险+期货’作为一种创新型的金融服务模式，是期货公司与保险公司深度合作，共同应对市场价格波动风险，为我国农业产业稳定发展提供有效保障的积极探索。” 广州期货董事长凌富华介绍，该模式一方面借助保险公司的服务优势，以价格险的形式对接广大农户；另一方面充分发挥场外期权锁定价格的功能，将农业生产面临的价格风险转移至期货市场。
“保险+期货”模式最终赔付金额多少，除市场行情外，也与期货公司的场外期权方案设计与入场离场点位选择息息相关，这考验着期货公司的专业能力。
德宏州的那场期货培训，糖料蔗项目的高赔付是如何产生的，是全场讨论的焦点。
据广期资本副总经理曹登科介绍，2023年上半年，由于北半球总体减产和印度限制出口，原糖价格持续上行。但是进入四季度后，公司发现巴西压榨量达到历史高位，同时国内开始压榨，现货紧张局面缓解。“我们当时认为，现货局面改善及市场做多情绪消退，糖价可能进入下行阶段。”曹登科说。
基于上述情况，广州期货等提出入场建议，当地政府同意入场。项目入场出单后，郑商所白糖2405合约价格连同原糖价格快速下行至国内糖厂生产成本线附近，考虑到短期快速下跌消化了前期利空因素，且此时贸易商库存较低，项目各方密切磋商后，向当地政府作了情况汇报，当地政府果断下发项目提前离场的通知。
“针对该项目，我们采用增强亚式看跌期权结构，于白糖2405合约6797元/吨附近入场，6116元/吨附近平仓离场，实现了很好的赔付效果。总之，能够发挥我们的专业优势，给农户带来实实在在的收益，这是期货行业的职责所在。” 曹登科说。
培训会后，德宏州州委常委、副州长卓勇让期货公司留下培训课件，发给各县市继续深入学习。他说：“我们要认真总结经验，共同研究和讨论德宏‘保险+期货’项目的可持续性，全面推广‘保险+期货’的有效方法，共同服务德宏特色产业发展，为德宏州乡村振兴提供新的助力和新的动能。”
