交易员吐槽期货行情难把握 套利才能获益

　　中国证券网讯（记者 王宁）期货市场进入四季度后，仍然演绎“外强内弱”格局，整体较为偏弱，在市场行情走势不太明朗的背景下，投资者交易情绪暗淡，收益情况也并不乐观。多位投资者日前向上证报记者表示，市场行业扑朔迷离，仓位、点位把握不够准确，在这种情况下唯有套利才能够获益，长期而言，量化交易方式将是大趋势。

　　塔基投资公司的一位交易员表示，今年10月份以前，账户交易情况较为乐观，截止10月份，账户收益达到了100%，但进入10月份后，期市行情就很难把握了，多数品种走势趋势不明朗，单纯的主观交易策略很难实现收益。“在无趋势行情中，唯有量化交易才能够实现正收益。”

　　北京一位投资者向记者表示，主观为主的交易方式越来越难在市场实现正收益了，尤其是在目前多种商品无趋势行情中。

　　据了解，这位投资者账户交易资金年初仅在50万左右，9月底收益高达100多万；10月底，进行了资金追加，总量在200万左右，但截至目前，账户资金却下降到180万左右。“前期的行情让我降低了风险意识，未能料到四季度行情如此无趋势，多个交易品种都是反复震荡，很难出现趋势性明显的行情。”

　　前述投资者说，从多年的交易经验来看，在无趋势行情中，只有通过量化交易才能有所收益，主观交易已经愈发不适于期货市场了。“多家期货公司资管部门向我展示了资管产品，虽然未有高收益，但也尚未出现亏损严重的情况。”

　　在日前长江期货举办的“北京物资学院第八届期货论坛—棉花期货精英论坛”上，天津易浮泽股权投资基金管理公司董事长林广茂也表示，在期货市场不会出现趋势性行情的情况下，能捕捉到收益的只有套利机会。

　　林广茂介绍说，以棉花为例，棉花期货价格从2011年2月16日的34870元/吨跌至上周五的12600元/吨，目前而言很难出现的趋势性行情，除非极度供应短缺。年内棉花期货市场不会出现趋势性行情，能捕捉到的只有套利机会。

　　就供需面而言，林广茂分析，一是目前棉花的国家储备高达1100万吨，但在3月31日之前市场还买不到。而今年的供需可能到12月份才逐步清晰，届时新疆棉入库，预计全国棉花产量约600万吨左右。但总体来说，“如果供应过剩也多不了多少；如果供应短缺，也少不了多少。这种情况下，大行情出现的机会很苛刻。”

　　林广茂作为业内著名的投资人，1981年出生，市场俗称“棉花期货大鳄”，网名“浓汤野人”，在2010年的一波棉花行情中一战成名，600万资金多棉持仓3万手，26个月赚220倍到13亿，后有做空，做到了22亿。