板块轮涨昨到煤炭钢铁 有色回落提示跌价风险

　　煤飞色舞难改行业困局

　　中国证券网讯（记者 阮晓琴 王文嫣）煤炭、有色昨天在A股市场再现“煤飞色舞”，但多位业内人士认为，其上涨与行业基本面无关。

　　钢铁利多因素在积聚

　　上周沪深股市受央行降息刺激应声放量大涨，大蓝筹轮动，先是券商板块，再是银行板块，昨天轮到航空、煤炭、钢铁有色。

　　降息有利于一些高负债率的行业降低成本。一位券商分析师告诉上证报记者，实体经济萎靡，需要加大扶持力度。央行降息之后或会降准，资金会进一步宽松。许多大盘股上涨就是市场预期央行还会加码宽松，与其基本面无关。

　　就钢铁而言，“煤炭-焦炭-钢铁”黑色产业链历经上月大跌后，最近比较抗跌，动力煤、焦煤主力合约昨天都微幅收涨，螺纹钢微跌。此时，没有利空便是利好。多头氛围笼罩之下，市场肆意拉涨，鞍钢、宝钢、河北钢铁股价涨幅居前。

　　但钢材下游行业需求仍显疲弱。11月份，钢铁行业新订单指数为40.2%，较上月回落7.2个百分点，已连续五个月处于50%的临界点下方。

　　不过，近期政策利多因素也正在积聚，降息加强经济复苏预期，房地产市场成交活跃，显现止跌企稳的迹象，基建投资明显加快，市场供应压力有望缓解。

　　分析人士认为，实体经济企稳与否，还需看明年房地产新开工等民间投资情况。

　　神华涨价为长协谈判造势

　　2015年全国煤炭交易会近日在陕西西安开幕，标志着一年一度的煤电中长协谈判启动，煤电之间再度进行博弈。市场普遍认为，煤炭企业将通过提价来为谈判造势。果不其然，11月30日晚间，多名市场人士向上证报记者透露，从12月1日零时起，神华12月动力煤价格较上月普涨15元/吨。分析认为，国内其他大矿也将跟进。原因除了为谈判造势，另一方面也是为了响应国家相关部门帮助煤炭行业脱困的号召。这波翘尾行情预计还能延续一段时间，或到明年2月左右。

　　但与去年同期相比，今年煤价自9月份止跌反弹后，上涨缺乏连续性，价格指数呈跳跃式、间歇性回升。煤炭专家李学刚分析认为，这说明动力煤上涨的主动性不足，上涨得益于大型煤炭企业调价的“外力”推动和影响。

　　安迅思煤炭行业分析师邓舜告诉记者，今年电厂库存普遍较高。后续除非相关部门出台更有力的脱困措施，否则国内煤价下行的压力正在加大。

　　商品大跌拖累有色

　　昨天有色期价大跌。沪银跌停封死，沪金收跌3.02%。沪铜跌停开盘，随后有所反弹，日间收盘跌3.61%。沪锌、沪铝等前期市场比较看好的品种，收盘也分别跌2.33%、1.14%。

　　有色股在资源板块大涨带动下昨天早盘低开高走，最终还是受期价大跌影响而回落。至收盘时，大涨的有色股多收长长的上影线。

　　大宗商品这一轮暴跌，始于周四，导火索是OPEC未达成减产协议导致原油价格连续暴跌两日。周五有色顺势跟跌。周末瑞士黄金公投未通过再度刺激了贵金属市场。在贵金属引领下，1日有色品种延续周五跌势。

　　原油、贵金属、铜均是金融属性最强的品种。今明两年，三大品种均面临美元指数上涨、供过于求的跌价风险，三品种容易引起联动下跌效应。

　　银河期货首席宏观经济顾问付鹏认为，原油大跌引发通缩预期，大宗商品短期存系统性风险，大宗商品进一步去杠杆。泥沙俱下之下，供需面较好的镍、铝、锌或伺机反弹。

　　宝钢一位人士认为，原油作为大宗商品，它跌价降低了商品成本中枢，供过于求商品就此有了进一步降价空间，这一逻辑就如2014年钢铁随铁矿石跌价一样。系统性风险之下，大宗商品将进一步回归供需基本面，铜等金融属性较强金属后续看空。