钢铁库存低位 供给侧改革预期支撑钢价

　　中国证券网讯（记者 阮晓琴）上周国内钢价震荡回落，下半周部分市场小幅回升。1月8日-1月15日，建筑钢材指数西本——钢材指数大幅下跌，周四收在2020元/吨，较上上周五下跌60元/吨。
　　12月下旬，粗钢日均产量及库存均大幅下跌，12月钢材出口量则创下历史次新高水平，显示市场供应已出现明显回落的迹象。近期供给侧改革仍在持续升温发酵，钢铁去产能有望继续加快，对市场多头信心将形成提振。

　　库存同比下降16%

　　钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：上周五沪市螺纹钢库存总量为16万吨，较前一周减少0.25万吨；线材5.8万吨，较前一周增加0.3万吨；盘螺6.5万吨，较前一周增加2.1万吨。综合来看，截止上周五，沪市建筑钢材库存总规模为28.3万吨，较前一周增加2.15万吨。
　　钢价明显下跌，气温也大幅下降，市场成交情况进一步趋弱。西本新干线监测的沪市线螺终端采购量日均环比回落5.4%。近期各钢厂线材、盘螺到货量增多，库存出现较明显上升，螺纹钢资源规格依然不齐，库存略有下降。
　　纵观全国市场，上周，全国35个主要市场螺纹钢库存量为365.2万吨，增加4.9万吨，增幅为1.36%；线材库存量为84.8万吨，减少0.8万吨，降幅为0.93%。
　　而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，上周全国综合库存总量为870.4万吨，增加5.9万吨，增幅为0.68%。
　　总体来看，全国钢材库存在连降十三周后，上周首次出现小幅回升，不过目前的库存水平较去年同期仍大幅下降15.74%。随着春节临近成交的逐步趋弱，后期市场库存将转入上升通道在预期之中。考虑到当前钢厂开工率处于低位，今年春节前后库存上升的幅度或将明显低于往年同期，短期库存回升对钢价走势不会形成明显压力。

　　粗钢产能利用率61%

　　据中钢协统计，2015年12月下旬重点钢铁企业粗钢日均产量151.55万吨，旬环比下降3.37%；预估全国日均粗钢产量201.45万吨，旬环比下降3.05%。12月下旬末，重点企业钢材库存1242.41万吨，旬环比大幅下降224.84万吨，降幅达15.32%，创2014年1月上旬以来的新低。重点钢铁企业粗钢日均产量已连续五旬出现下降，12下旬产量已降至2012年10月以来的最低水平。而以全国201.45万吨的日产水平测算，国内粗钢年化产量已经降至7.35亿吨，相对于12亿吨的粗钢产能，产能利用率仅在61%左右。
　　另据海关统计，2015年12月我国出口钢材1066万吨，环比增长10.93%，同比增长4.82%，为仅略低于2015年9月的历史次新高水平；2015年我国累计出口钢材11240万吨，同比增长19.9%，创历史新高。产量下降出口回升，国内市场供应压力减小，无论是钢厂还是市场库存均处于低位，对当前钢价走势形成较强支撑。

　　供给侧改革预期支撑钢价

　　2015年，国家发展改革委共审批核准固定资产投资项目280个，总投资25159亿元。2016年1月份前15天，发改委就密集批复了总投资超过2000亿元的基建项目。水利部年度会议表示，2016年确保在建重大水利工程投资规模保持在8000亿元以上。2015年全国铁路固定资产投资完成8238亿元，投产新线9000多公里。这是中铁总连续4年在固定资产投资上取得增长，8200亿元投资额成为历史次高值。最高峰出现在2010年，逾8400亿元。中铁总称，2016年，铁路新开工61个项目，划2016年铁路完成固定资产投资8000亿元，客运量同比增长10%，货运量同比增长2%。

　　此外，一带一路战略的实施，也将有助于提升我国部分地区基础设施建设的加快。可见，在房地产去库存压力较大、投资增速持续下行的局面下，2016年基建投资仍有望担当稳增长的重任，对国内钢材市场需求也将形成提振。
　　西本新干线高级分析师邱跃成认为，综合而言，当前无论是钢厂库存还是市场库存均处于历史低位，供给侧改革带来钢铁去产能加快的预期仍在升温，供应下降对钢价走势将形成较强支撑。国内钢价在短期下跌消化低价库存后，将有望重拾升势。不过考虑到春节临近下游需求逐步停滞，短期国内钢价波动空间不大，或将以稳中偏强整理为主。