上期有色金属指数周评：美联储加息未果 金属价格保持低迷

　　从影响有色金属的宏观因素看，随着美国非农就业数据出人意料地下降，美联储6月加息可能性下降，导致有色金属价格有所反弹，但随着中国经济数据凸显的工业淡季导致的有色金属需求低迷，价格恢复下跌。上期所有色金属指数IMCI上周反弹至2165后承压回落。

图：上期所有色金属指数周线图
来源：文华财经，格林大华金属研究中心

　　备受关注的美联储6月份加息的时间节点预期由于美国5月份非农数据不佳发生激变。美5月非农数据仅增3.8万，大幅低于预期，6月加息的可能性已经变得微乎其微，但是美国失业率降至4.7%，表明了美国就业率仍保持在较高水平。我们预计，美国经济仍处于一季度低迷以来的恢复中，通胀也随着油价企稳回升也将有所上涨，这为7月份乃至后面的加息进程打下了基础。但随着加息预期的提前体现，加息对有色金属价格影响力也将逐步趋弱。后期有色金属价格走势将更多受到中国工业旺季恢复程度影响。

　　美联储加息预期降低的同时，多个国家出于对经济前景的考虑稳步降息。俄罗斯央行上周五下调关键利率至10.50%，此前为11.0%。韩国央行意外下调基准利率0.25个百分点至1.25%，创历史新低。 新西兰央行虽维持利率在纪录低位2.25%不变，但称保持进一步宽松倾向。日本仍保持着宽松货币政策基调。欧盟也不排除进一步扩大货币宽松的力度。从这些国家举动看，我们认为，各国货币宽松政策一来出自对自身经济增长疲弱的考虑，更多地意在对冲美联储加息带来的金融体系影响。这种宽松的外部环境将给有色金属价格后期的上涨提供了条件。