中国玉米产业大会：期货场外期权受热捧

　　中国证券网讯（记者 宋薇萍）13日中国证券网记者从大连召开的“第九届中国玉米产业大会”获悉，随着大商所玉米、鸡蛋等期货品种功能持续发挥，产业企业、金融机构不断探索提升利用期货工具水平，其中在场外期权领域的创新发展尤为突出。

　　与会人士认为，随着“保险+期货”模式推广，场外期权模式愈发成熟，市场参与度上升。他们呼吁尽快推出玉米等场内期权，为企业提供个性化服务，有效对冲价格波动风险。

　　所谓场外期权，是指在非集中性交易场所中的非标准化金融期权合约，是由场外双方洽谈，或者中间撮合，根据双方需求自行制定的交易和金融性衍生品。

　　芝华商业数据有限公司CEO黄劲文在大会上表示，目前鸡蛋行业颇受欢迎的“蛋价保险”，实质上就是属于场外期权。

　　据介绍，一份“蛋价保险”合同要包括季度、保险约定价、费率、产蛋量和保费等主要条款，但保险等金融机构却通过期货市场实现了风险转移。

　　“这既促进了农业企业及农民参与期货市场，又解决了保险公司风险防范工具匮乏的问题，取得了积极效果。”黄劲文说，目前已成功交易的面向养殖环节的“蛋价保险”，实质是看跌期权。未来还可以推出面向下游消费环节的“蛋价保险”，即看涨期权。

　　除了“蛋价保险”，玉米现货企业也在探索通过创新玉米期货助力自身发展。浙商期货总经理胡军在会上表示，随着玉米临时收储政策调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制，市场化的玉米价格波动将较以往剧烈，产业十分需要对冲风险工具。除了期货，企业也可借用场外期权进一步优化自己的套保策略，制定符合企业及产品特点的个性化产品。

　　记者还从会上了解到场外期权的其他模式，如贸易商希望对额定库存做保值而不想付出较多成本时，可以建立领子期权组合，在持有标的资产的情况下，企业买入虚值的看跌期权做保护，同时卖出一个虚值的看涨期权降低保值成本。

　　与会人士表示，在传统大宗商品库存风险管理中，企业管理者运用较多的是期货，如今场外衍生品的出现对传统套保模式形成了有益补充，受到较多实体企业青睐。

　　不过，专家认为，当前场外衍生品期权面临着价格成本偏高等制约因素，呼吁尽快推出场内期权，提高市场活跃度。