淘金：黑色系期货跳水 分析师如何看待"黑天鹅"？

　　中国证券网讯 昨日晚间，上海房地产调控政策突然落地，“黑天鹅”降临楼市。今日午盘之后，黑色系期货大幅跳水，铁矿石主力合约跌超6%，焦煤主力合约跌5.51%，螺纹钢主力合约跌6.67%。对于今日降临黑色系期货的“黑天鹅”，业内分析师表示，昨日三大期交所的监管升级，晚间的房地产调控政策，以及近期的价格上涨过快，成为了今日大幅回调的主要原因。但是从长期来看，去产能的持续推进，力拓铁矿石方面加价，经济情况的好转还是支撑因素，长期看并不过度悲观。但从目前情况来看，分析师意见逐渐产生分歧。

　　混沌天成期货黑色商品分析师陈萌妤——三因素导致短期调整 中长期基本面仍有支撑

　　昨日三大期交所的调控加码，上海房贷政策收紧，近期价格上涨过快，是今日价格回调的主要因素。11月以来黑色商品的成本支撑因素依然有效，主要矛盾从成本推动转为需求决定，包括终端和中间需求。从调研来看，下游企业因库存处于偏低水平，刚性采购还将持续；而12月中旬后更多关注中间商的冬储及囤货意愿，目前市场观望情绪居多，一方面双焦供应紧张的预期将得到缓解，年后可能出现成本下降导致钢价重心下移，另一方面年前价格过高也会透支年后需求。目前价格过高和需求即将进入淡季都导致短期价格需要过渡期和调整期。

　　我们认为，在通胀抬头、经济企稳、基建发力等因素影响下，大宗商品再次受到资金青睐，而黑色系基本面有一定支撑，中长期其上行趋势仍在。11月受监管及政策干预，盘面震荡调整，短期多空博弈也有所加剧。另盘面上来看，主力合约已经转到05上，目前关注更多是看对远月预期如何。从长期来看，去产能的坚定推进，力拓加价，经济好转总体都是利好因素。价格在调整后，后期也不应过度悲观。

　　中泰钢铁首席分析师笃慧——黑色价格一波三折 三周期共振延续黑色强势格局

　　交易所前期对商品期货干预举措更多在于改变节奏，但对方向影响不大。价格短期调整之后，还将重回上行状态。基本面持续改善后，市场预期动态变化，产业链加大补库，钢企、贸易商以及下游客户原材料库存都有一定幅度抬高，增补库存是近期价格变化的主要因素之一。目前三周期共振的状态依然延续，钢铁板块具备阶段性超额收益的机会，推荐标的如宝钢股份、鞍钢股份、三钢闽光、新钢股份、方大特钢、河钢股份和金岭矿业等标的，其他中期新材料标的可关注应流股份（核电军工部件）、云海金属（汽车轻量化）、钢研高纳（高温合金）以及银邦股份等。

　　海通证券期货研究——房产限购影响负面

　　黑色板块作为此轮商品期货行情的领头羊，一直是市场的关注焦点，尤其是焦煤和焦炭受低库存、限产、运输成本提升以及进口下滑等方面影响，不断创出2016年新高。螺纹钢、铁矿石受到开工率攀升、去产能效果有限、库存增加、现货价格下滑，尤其是全国房产限购政策效果影响相对偏负面。

　　私募分析师——预期过于一致 补库可能提前透支

　　经历过之前的上涨，黑色系期货目前价格已经偏高，近期的上涨主要是期现差价所致。市场对于明年经济转好，通胀预期过于一致，市场有出现提前补库的行为，需求可能被透支。短期内价格震荡几率升高。

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