三十多二三线城市限购松绑蓄势待发 概念股迎重大利好
多地悄然放松贷款限购 房企销售现回暖
沈阳“限购松绑”或引发连锁反应 三十多地二三线城市蓄势待发
近日，沈阳全面取消楼市限购政策的传闻一度蔓延。尽管在一天之后沈阳市政府相关部门证实，沈阳并未实施所谓的全面取消限购政策，但事实上，房产部门在执行限购政策中，已经对个别政策条款进行了微调。
据报道，各地的“微刺激”政策也在陆续出台。继杭州、东莞等城市陆续推出以“备案”为名的楼市监控手段后，佛山也试图对售价降幅过大的楼盘进行网签限制。据悉，售价降幅超过10%的楼盘网签将受到限制，开发商需重新办理明码标价手续。尽管地方政府或明或暗的救市措施低调出台，放松限购的呼声也日益高涨，但中央的态度依然暧昧。
围绕着楼市依然在上演着一场场悲喜剧。在不少唱空者认为，房地产已达到生死边缘，要在9月前出逃之时，5月各上市房企所公布的销售数据却普遍止跌回升。
5月申银万国跟踪了48个重点城市的销售数据，申银万国的研究报告称，5月楼市市场已经企稳，目前销售基本处于底部徘徊。
其中一个重要表现是，5月新开工面积有所回暖。该报告预计5月单月新开工面积同比下降10%，较之4月同比下降15%有所收窄。今年一季度由于市场恶化，新开工面积由同比上涨33.1%骤然下降至-25.2%，显示开发商的信心跌至冰点。随后二季度开始有所回暖。该报告预计今年全年新开工面积同比只下跌2%。
今年各地纷纷出现取消楼市限购传闻
沈阳
6月10日，消息传出沈阳限购取消，本地人和外地人可购多套住宅。随后，房产部门于11日否认全面放开限购。
佛山
5月10日，消息传出佛山市高明部分区域试点放松限购政策，新政策规定自然人仅凭身份证即可购买。
宁波
5月6日，微信传出宁波要放开限购，放宽之后将只查购房者在拟购房的县(市)区域是否有房，不再查询户口所在地是否有房。
南宁
4月29日，南宁宣布限购松绑。根据有关规定，从2014年4月25日起，广西北部湾经济区内的北海、防城港、钦州、玉林、崇左市户籍居民家庭可参照南宁市户籍居民家庭政策在南宁市购房。
天津
4月28日，天津滨海新区将实施差别化限购政策，只要滨海范围内无房，即可在新区购房。
杭州
4月2日，传出杭州松绑甚至取消“限购”的消息，称一系列促进房地产市场稳定发展的政策正在酝酿。其中包括限购的松绑，以及二套房贷款门槛的降低等。
荣盛发展:大项目落子廊坊,京津冀又下一城
荣盛发展 002146
研究机构：国泰君安证券 分析师：侯丽科,李品科 撰写日期：2014-06-06
投资要点:
公司公告签订 合作框架协议,拟参与廊坊新兴产业示范区3000亩土地的二级开发。1)公司公告与河北廊坊新兴产业示范区管委会、廊坊市国开兴安投资有限公司(其法定代表人亦为廊坊发展董事长)签订“阿尔卡迪亚〃未来城”项目合作框架协议,公司将对示范区内规划的滨湖综合商住片区进行投资开发。2)项目位于河北廊坊新兴产业示范区综合商住片区内的连片区域,规划用地为首期1000亩(含商业综合体用地),二期1000亩及以后远景各期约 1000亩。
项目位置较好,定位高端,预计有较好收益。1)项目土地的一级开发由协议的另外两方来协调完成,公司主要负责项目的规划和二级开发。2)项目定位于以体验式高科技生活广场为主要业态的商业综合体和滨水绿色居住环境,且包含学校、医院等多种配套,是京津冀一体化区域内首批高端产业生态新城,预计收益较好。
京津冀一体化和新型城镇化最佳受益标的之一,销售靓丽增长可期。1)公司2013年末总储备2147万方,河北约530万方,占比25%。此次协议又可帮助公司在环北京区域获取200万方左右的土地(未考虑容积率),有效增加京津冀区域土地储备。2)公司2014年可售充足,预计销售靓丽;公司计划销售回款345亿,同增41%。 l 维持增持评级。公司为新型城镇化和京津冀一体化重要受益标的, 销售靓丽增长可期,维持2014、15年EPS 2.02、2.65元的预测。维持目标价14.53元,对应2014年业绩7倍PE。
风险提示:项目后续拿地存一定不确定性
华夏幸福:京津冀区域强势扩张，第二圈层初见雏形
华夏幸福 600340
研究机构：海通证券分析师：涂力磊，谢盐 撰写日期：2014-06-13
事件:
华夏幸福基业股份有限公司已于2014年6月12日召开第五届董事会第十四次会议审议通过了《关于签订<；整体合作开发建设经营河北省任丘市约定区域的合作协议>；的议案》，同意公司与任丘市人民政府合作开发建设经营河北省任丘市行政区划内约定区域。本次合作事项尚需提交公司股东大会审议通过后方可实施。
投资建议:
公司京津冀区域连续扩张。该区域是公司2014年继开拓北京张坊产业新城、河北保定白洋淀产业新城之后在环首都城市群核心区域开拓的又一大型产业新城项目，也是公司继固安、霸州、永清、文安之后在环首都正南方向发展主轴轴心区开拓的又一产业新城项目。
1）委托区域面积大
本次签约项目位于河北任丘市北部，属环首都经济圈正南发展主轴（大广高速和首都新机场方向）。委托区域总面积约240平方公里，内有大广高速和京九铁路连接白洋淀与北京，坐拥大广高速嘀莩隹？（距首都新机场80公里，距北京南三环120公里，可直达建设中的首都新机场），经京九铁路至北京仅需1个半小时左右。
2）委托区域未来有望升级为清洁能源基地
为解决首都雾霾问题，根据任丘市政府产业规划思路，原本依托华北油田的石化产业基地将逐步向清洁能源和绿色环保经济转型。以上指导思路有望为区域未来发展带来契机。
3）区域生态资源潜力明显。
委托区域交通便利、生态宜居，拥有约60平方公里的白洋淀水域。白洋淀靠近任丘一侧水面平整，自然景观秀美，而任丘靠近白洋淀附近土地河浜密布，水资源丰富。
公司以北京为中心已逐步形成两大圈层。公司环渤海区域目前以北京为中心，开始构建两大圈层产业体系。固安、霸州、永清、房山张坊构筑京津保三角辐射带第一圈层。本次拓展的任丘与保定白洋淀区域、廊坊文安区域、天津武清区域共同构筑京津保三角辐射带的第二圈层。两大圈层战略体系有利于增加优先承接首都功能疏解和经济辐射的广度和深度。
维持“买入”评级。相比于10年前的贫困农业县固安，任丘市综合实力一直位居河北省“十强”县市前列，并连续多年入围全国“百强”县市之列，在城市定位、经济环境、产业基础、住宅市场和区域规划等方面的优势都非常明显，使得委托区域的开发建设难度能够显著降低，风险相对减小。预计公司2014和2015年每股收益分别是2.74和3.85元。截至6月12日，公司股价26.62元对应2014和2015年PE在9.72和6.91倍。根据海通证券产业地产估值三阶段模型。我们认为认为华夏幸福处于产业地产第二阶段中期，即成熟单核和多核发展起步、异地复制成功、产业升级开始。此外公司属于产城融合模式，较单纯产业地产应享受一定溢价。给予公司2014年14倍市盈率，对应股价38.36元，维持“买入”评级。
冠城大通:旧业务，迎来新机会
冠城大通 600067
研究机构：广发证券分析师：乐加栋 撰写日期：2014-05-29
核心观点:
传统业务焕发新活力
近日冠城大通公布了与江西国科军工集团（以下简称“江西科军”）签订了《战略合作协议》公告，公司将与江西科军联合，就机电产品及特种漆包线的研发、生产、供应及其他军工产品配套合作等领域展开全面合作。公司漆包线业务一直以来利润率较低，很大程度上只为公司贡献现金流，对于业绩的贡献较小。此次合约的签订，在某种程度上对于传统产业链的拓展意义要大于漆包线业务订单的增加。
房地产业务稳重求进
公司14年的主要货值将以通过海科健持股的百旺杏林湾、百旺茉莉园以及西北旺项目为主，其中德成置地的西北旺项目以及百湾杏林湾总可售面积超过50万方左右，14年截至目前，公司销售规模已经超过10亿，加上商业整售，预计公司全年销售将达到50亿。
债券发行获批利好公司发展
5月23日，证监会发审会审核通过了公司发行不超过人民币18亿元可转换公司债券的申请，对于公司来讲，此次债券发行无论是对于新业务的拓展，还是原有业务的稳定发展，都具有非常重要的意义。
预计14-15年EPS分别为0.92、1.04元，维持“买入”评级。
进入军工产业，公司漆包线业务将会迎来新的增长。地产业务方面，近两年是公司业绩快速释放的阶段。而再融资的获批，在货币环境整体趋紧的情况下，对于公司未来的发展有重要意义。
风险提示
政策以及基本面波动为公司销售带来的影响，关注公司资金链状况。
中南建设:智能建筑领域迈出第一步
中南建设 000961
研究机构：广发证券 分析师：乐加栋 撰写日期：2014-05-09
合作方科研实力雄厚公司与苏州大学机电工程学院、苏州大学机器人与微系统中心签订的协议为框架性协议，仅对双方就“建筑机器人及智能装备”的研究进行合作。孙立宁教授肩负哈尔滨工业大学机电工程学院副院长，是哈尔滨工业大学机器人研究所博士生导师，并带领研究所成员于1997 年建立了哈尔滨博实自动化设备有限责任公司，于2012 年8 月上市，具备较强的自动化机器研究实力，以及科技成果转化经验。
销售稳定，全年业绩增长可期
14 年公司计划新推盘20 到25 个项目，再加上现已在手项目，预计14年全年总货值将不低于350 亿，截止到目前公司完成销售50 个亿左右，签约销售约65 个亿。业绩方面，公司1 季度实现主营业务收入44.6 亿，与去年同期相比增长45％，同比增长幅度较大，利润率方面，1 季度公司毛利及净利率均有所下降，部分原因是由于费用的刚性所造成的。
拿地方面，截止目前公司于14 年新增3 个项目，新增项目规划建筑面积约83.44 万平米，土地投资金额45 亿元，占销售金额的比例达到了84％。
预计公司14、15 年EPS 分别为1.28、1.57 元，维持“买入”评级。
公司是典型的双主业协同发展的公司，过去几年房地产业务稳定增长，为公司未来的业绩增长以及资本积累奠定了良好的基础。此次项目合作方科研实力和产业化经验都将为企业未来的建筑业务的进一步带来新的机遇。我们未来将关注公司在智能建筑业务方面的拓展。
风险提示
三线城市房地产市场波动，公司杠杆水平相对较高。
嘉凯城:土储计划大幅提高，期待盈利能力改善
嘉凯城 000918
研究机构：海通证券 分析师：涂力磊，贾亚童 撰写日期：2014-04-21
事件:
报告期内，公司实现营业收入112.48亿元，同比增长45.05％；实现归属于上市公司股东的净利润5715.83万元，同比下降48.76％。
投资建议:
2013年，公司实现合同销售面积35.74万平，合同销售金额79.8亿元，销售回笼约60.22亿元人民币。2014年，公司计划新增土地储备130万平方米；计划新开工面积148万平方米，竣工面积30万平方米；计划实现合同销售面积58万平方米，合同销售金额95亿元。除传统地产开发业务外，公司已形成城镇商业投资、商业资产运营、房地产金融服务“三位一体”的城镇商业资产运营模式。公司当前主要问题在于重组注入资产盈利能力未达市场预期。预计公司2014、2015年每股收益分别是0.05元/股和0.06元/股。截至4月17日，公司收盘于2.7元/股，对应2013、2014年PE为54和45倍。公司估值较高，但股价基本反映基本面利空，后期主要看点在于项目盈利能力提升和2014年土地扩张情况，给予公司“增持”评级。公司RNAV为6.76元/股，我们以该价格的50％作为目标价格，对应价格为3.38元/股。
苏宁环球:宜兴、芜湖项目结算拖累业绩同比大降
苏宁环球 000718
研究机构：中银国际证券 分析师：袁豪，田世欣 撰写日期：2014-04-25
苏宁环球13 年营业收入67.2 亿元，同比增长52.5％，净利润4.9 亿元，同比下降43.5％，每股收益0.24 元，低于市场预期，主要源于低毛利项目宜兴和芜湖项目大量结算；13 年销售84 亿元，低于年初100 亿元计划，鉴于14 年中期青奥会的举行以及年底3 号线的试运营，公司推盘将较为积极，同时长风项目今年也将加大推盘，预计14 年销售100 亿元，同比增长19％。我们调低公司销售和结算进度，将公司14-15 年预测每股收益由0.90 元和1.17 元分别下调至0.50 元和0.72 元，将目标价由7.67 元下调至5.28 元，评级由买入下调至谨慎买入。
支撑评级的要点
13 年净利润同比降44％，源于低毛利宜兴、芜湖项目的大量结算。13年营业收入67.2 亿元，同比增长52.5％，净利润4.9 亿元，同比下降43.5％，每股收益0.24 元，低于市场预期；毛利率和净利率分别为28.6％和7.2％，分别较上年大幅下降13.2 和下降12.3 个百分点；公司营收增净利降主要源于低毛利项目宜兴和芜湖项目结算约21 亿元（均亏损）导致毛利率大降，随着高毛利江北项目持续结算以及长风项目增量结算，预计14-15年毛利率将有所回升，但仍有压力；加权平均净资产收益率10.5％，下降8.4 个百分点；每10 股送1 元；此外，14 年1 季度结算较少致使净利润仅为2，069 万元，同比下降92.5％，每股收益0.01 元。
13 年销售84 亿元，14 年预计销售100 亿元、同比增长19％。13 年销售额84 亿元，同比增长27％，低于年初100 亿元的计划，销售低于预期主要源于宜兴和芜湖项目的去化较慢；分项目来看，水城和天润城合计销售约56 亿元，上海长风项目4 亿元 ，宜兴和芜湖项目合计销售约18 亿元，后两者是销售低于预期的主要原因；14 年，鉴于青奥会8 月在江北举行和南京地铁3 号线年底前试运营，公司今年江北推盘也将较为积极，同时长风项目今年也将加大推盘量，预计今年销售100 亿元，同比增长19％。
评级面临的主要风险
区域风险，整体市场波动风险。
估值
我们调低公司销售和结算进度，将公司14-15 年预测每股收益由0.90 元和1.17 元分别下调至0.50 元和0.72 元，将目标价由7.67 元下调至5.28元，相当于10.6 倍2014 年市盈率及35％的NAV 折让，评级由买入下调至谨慎买入。
信达地产:债务结构改善，但资产负债率大幅提升
信达地产 600657
研究机构：东北证券分析师：高建 撰写日期：2014-04-27
报告摘要:
背景情况:2014年4月26日，信达地产公布了2014年一季报。2014年一季度公司实现营业收入5.90亿元，较去年同期增长111.93％；归属于母公司净利润为亏损0.32亿元，而去年同期为亏损0.65亿元。基本每股收益-0.02元，每股净资产达到4.68元。
今年一季度为亏损，主要在于公司的项目结转多集中在四季度，今年一季度结转项目较少，预计全年仍会实现预期的利润水平。公司一季度销售情况未见起色，预示着公司未来业绩增长的后劲不足。
一季度通过股权收购与土地市场挂牌等方式，新增土地储备规划建筑面积约74.84万平方米，已经接近2013年全年新增土地储备的44％。公司的土地储备已经足够5年以上开发所需。
公司的总体债务水平在一季度大幅增长，但所增加债务基本为长期债务，使得公司的资产负债率增加，长期债务风险增加，但短期财务指标得到改善，货币资金已经可以完全覆盖短期债务。
我们对公司未来3年的业绩预测:预计公司2014年、2015年和2016年的EPS为0.42元、0.47元和0.46元，给予公司增持的投资评级。
风险提示:房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡，都会使我们的业绩预测不达预期。