两大券商解析影视传媒行业投资机会
传媒战略周报:关注Chinajoy2013
类别：行业研究 机构：民生证券股份有限公司 研究员：郑平 日期：2013-07-29
报告摘要:
一、上周市场及行业回顾
市场回顾:上周传媒板块上涨8.37%,同期沪深300下跌1.53%。传媒行业中涨幅最大前三名依次为:华谊兄弟(+33.13%)、华录百纳(+22.68%)、省广股份(+13.71%);
涨跌幅最后三位的是:中青宝(-8.68%)、三六五网(-8.68%)、浙报传媒(-6.69%)。
国内要闻回顾:
1、行业动态:(1)财政部发布《关于加强中央文化企业国有产权转让管理的通知》和《中央文化企业国有产权交易操作规则》解读(2)文化部出台地方戏曲保护扶持计划;(3)广电总局称调控歌唱类选拔节目。
2、新媒体:(1)多款手游Chinajoy首次亮相,中青宝推出《仙战》、《联盟战争》、《但丁》、《熊猫大作战》、《赤壁东风》5款手游产品;(2)游戏产业:上半年收入339亿,为去年同期两倍;(3)手游媒体魔方网获经纬创投千万级投资;(4)邢山虎称《我叫MT》总注册用户超2500万;(5)微软Xbox或借道百视通落地中国,成新超级盒子组合;(6)阿里发布TV操作系统,抢占互联网电视基础入口。
3、影视动漫:(1)暑期档电影票房惨淡,7月日票房均在亿元下;(2)万达院线将在中美新建至少40座IMAX影院;(3)华策影视拟购克顿传媒。
国外要闻回顾:新媒体:Facebook发布第二季度财报,总营收增长53%。
二、本周投资策略
焦点分析:关注2013年Chinajoy7月25日~7月28日在沪举行,ChinaJoy为手游行业单辟板块,多款新作亮相展会。我们认为,手游的春天刚刚开启,而页游也正从粗犷经营向精细营销演进。A、上市公司方面,(1)掌趣科技下半年将有横版过关类RPG网游《荣耀之门》、卡牌类《魔兽来了》、竞技类游戏《战神联盟》(暂命名,计划年底前推出,做全球发行)等几款新产品推出,另外还将代理发行《群侠转》、《苍穹之刃》。此外,《石器时代OL》近期计划在韩发行,《玩具战场》近期将在台湾、大陆区进行大范围推广。(2)中青宝今年将推出《仙战》、《联盟战争》、《但丁》、《熊猫大作战》、《赤壁东风》5款手游产品。(3)我们认为,近期除博瑞传播、浙报传媒、中青宝、华谊兄弟、顺网科技等手游概念股可以介入之外,华闻传媒亦可以积极介入,公司投资了上海萌果信息科技有限公司部分股权,推出幻想精灵、幻想英雄等手游产品。B、我们看好未来3年手游产业的发展前景。中国版协游戏工委、CNG中新游戏研究(伽马数据)、国际数据公司(IDC)《2013年1~6月中国游戏产业报告》显示,中国游戏市场2013年1~6月实际销售收入达338.9亿元。中国网络游戏市场2013年1~6月实际销售收入为313亿元,其中端游市场为232.9亿元,页游为53.4亿元,移动网络游戏市场为25.3亿元。
CNNIC预计到今年年中,移动网民数量将达到4.6亿,庞大用户量将为手游市场爆发奠定坚实基础。
行业观点:我们认为,传媒板块下半年仍将有优秀表现,龙头个股将由业绩浪过渡到并购重组行情,传媒会成为贯穿A股全年的投资主线。6月14日文化体制改革工作座谈会召开,会议强调“确立新目标、采取新举措,推动文化改革发展取得新进展,为实现民族复兴中国梦提供强大文化力量”。我们认为传媒发展一直受到中央认可,传媒持续上涨具备牢固基础。
投资组合:奥飞动漫+博瑞传播+华谊兄弟+省广股份+三六五网。本周我们将人民网、同洲电子调出组合,将省广股份和三六五网调入组合。
风险提示:宏观经济增速低于预期,创业板减持风险,产业整合进展低于预期。
中投证券传媒行业周报
类别：行业研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：冷星星 日期：2013-07-29
本周传媒板块好于大盘。从全球情况来看,中投传媒板块上涨4.06%,标准普尔500媒体行业指数下跌0.59%,伦敦富时媒体行业指数下跌0.52%。A股方面,沪深300指数上涨1.53%,相较之下,传媒板块表现好于大盘。
个股表现:有26只上涨、4只持平、13只下跌。其中涨幅前三名是:华谊兄弟(33.13%);华录百纳(22.68%);新文化(15.68%)。跌幅前三名是:中青宝(-8.68%);三六五网(-7.69%);生意宝(-6.77%)。
投资建议:目前中投传媒板块中多数个股估值较高,可能会随中小板创业板的向下调整。我们认为中报业绩超预期且有并购预期的公司仍将有较好表现,强烈推荐奥飞动漫、华谊兄弟、凤凰传媒。
重要资讯:2013年半年度报告:华谊嘉信、光线传媒、华闻传媒;天威视讯2013年半年度业绩快报;奥飞动漫2012年公司债券上市公告书;重大资产重组进展公告及继续停牌公告:中视传媒、华策影视、大地传媒、天舟文化;奥飞动漫重大事项停牌公告;董事会会议决议公告:华谊兄弟、华闻传媒、新华传媒;2013年临时股东大会决议公告:华谊嘉信、华闻传媒。
下周提示。股东大会时间提示:蓝色光标(07.30)。
电影专题。上周总票房3.57亿元(-8%),观影人数1077万(-8%);夺冠影片为《重返地球》。下周新片观影个人推荐:《环太平洋》。
风险提示:
政策管制风险;电影票房不及预期风险;并购进展速度低于预期风险。