两大券商解析IT行业投资机会
国都证券计算机应用行业周报：离岸软件开发市场稳定增长
市场回顾:
(1)上周沪深300指数收于2313.91点,涨幅为1.18%;申万计算机应用指数收于2272.99点,跌幅为4.83%;行业指数跑输同期沪深300指数6.01个百分点。
(2)个股方面:上周板块内大部分股票进行较大幅度调整,仅6只个股上涨。其中涨幅较大的个股有神州泰岳(300002)、汉鼎股份(300300)、方直科技(300235);跌幅较大的个股有四维图新(002405)、赛为智能(300044)、超图软件(300036)等。
行业要闻:
NPD:未来消费者更青睐趋势是高清电视和平板
5年后全球智能手表出货量将增长35倍
IDC:第二季度全球服务器收入同比减少6.2%
IDC:2017年中国承接的离岸软件开发市场规模将达138.4亿美元
IDC下调平板电脑长期销量预期
Gartner:浪潮进入全球服务器市场前五
IDC再度下调全球PC出货量预期:同比下滑10%
IDC:三星印度手机市场地位受到本土品牌挑战
公司动态:
神州泰岳收购及增资智桥资讯公司
荣科科技股东减持公司股份
立思辰股东减持公司股份
天玑科技股东减持公司股份
易联众控股股东、实际控制人股份减持计划
投资建议:
我们给予行业“推荐”的投资评级。截止上周末,申万计算机应用板块较年初上涨了57.38%,同期沪深300指数下跌了8.29%,板块大幅跑赢沪深300指数65.66个百分点。目前板块的历史市盈率(TTM)为43.34X,略高于07年以来的平均市盈率42.49X。上周板块指数在周二创出新高后有所调整。但对于未来,我们依然看好板块的走势,因此建议逢低关注。下半年是计算机行业的传统旺季,是订单和收入确认的高峰期。我们认为在业绩逐步得到确认后,板块仍然有较为良好的表现。我们继续看好行业中长期的发展。当前,我们仍重点建议关注智慧城市领域。此外,我们也建议关注稳定增长,低估值的个股。本周建议关注数字政通(300075)和易华录(300212)等。
大通证券IT行业：2013年第四季度投资策略
一、行业经营情况
一般认为，IT行业包括IT硬件、软件及系统集成、互联网与电子商务、通信设备与电信服务业等。这些子行业近期的经营情况如何呢？
1.通信设备业。据工业和信息化部的统计数据，2013年年初以来，我国通信设备行业的销售、出口增速均位居各行业之首。进入二季度以来，通信设备行业销售和产值分别增长25.6%和28.7%，呈现一路走高态势。上半年，通信设备行业销售产值和出口交货值分别增长28.1%和23.6%，高出行业平均水平16.3和17.8个百分点。两个指标增速均位居各行业之首。2013年上半年全行业生产手机67898.9万台，同比增长22.6%；移动通信基站5,789.4万信道，下降5.7%；程控交换机1,371万线，下降3.5%。
2.计算机行业。计算机行业连续下滑。2013年年初以来，计算机行业销售产值和出口交货值增速一路下滑，3～6月销售产值增速分别为9.7%、6.7%、6.3%和5.0%；出口交货值增速分别为8.7%、6.8%、3.8和3.1%。两个指标增速连续4个月下滑。销售产值和出口交货值对全行业贡献率同比分别下降18.6和27.2个百分点。2013年上半年全行业共生产微型计算机15,151.7万台，增长6.4%。其中，笔记本电脑增长3.0%，占比75.3%；数码相机2,338.5万台，下降35.5%。
3.软件和信息技术服务业。据工业和信息化部统计数据，软件和信息技术服务业呈稳中有落态势。2013年上半年，我国软件和信息技术服务业各月增速始终低于去年同期0～3个百分点，总体呈现稳中有落的发展态势。到2013年6月底，软件业务收入1.39万亿元，同比增长24.5%，增速低于去年同期1.7个百分点。其中6月份增长25.4%，比5月提高4.5个百分点。上半年，IC设计和嵌入式系统软件分别实现收入395和2,221亿元，同比增长10.1%和19.2%，分别低于行业平均水平14.4和5.3个百分点，低于去年同期20.4和3.5个百分点。
在软件产业新政策的引导下，软件产品和系统集成增长步伐加快，实现收入4,447和2,951亿元，均同比增长27%，分别比去年同期提高1.6和5.2个百分点，成为收入增长最快的领域。信息技术咨询、数据处理和存储服务增长由高速转向平稳，分别实现收入1,443和2,455亿元，同比增长24.8%和24.4%，低于去年同期0.8和12.7个百分点。
软件出口持续低迷，外包服务继续放缓。2013年上半年，软件业出口持续20多个月来的低增长态势，实现出口174亿美元，同比增长10.3%，增速低于去年同期1.4个百分点。其中，外包服务出口40.1亿美元，同比增长17%，增速低于去年同期7.6个百分点。
4.互联网及电子商务业。据工业和信息化部统计数据，2013年前5个月，我国电子商务快速发展，累计交易额40,150亿元，同比增长46%。截止2012年底，中国电子商务市场交易规模达7.85万亿人民币，同比增长30.83%，占GDP比重已高达15%。其中，B2B电子商务交易额达6.25万亿，同比增长27%；网络零售市场（包括B2C和C2C）也飞速增长，交易规模达1.32万亿元，同比增长64.7%。移动电子商务也表现出爆发式增长态势。2013年1季度，移动网购交易额再创新高，达到266.6亿元，同比增长250.3%。
互联网及数据通信投资快速增长，增幅高达63.5%，同比提高8.4个百分点，为我国的互联网应用与电子商务业构建了较好的基础设施。
据CNNIC调查显示，目前28.4%用户惯用网络获取社会消费品信息，手机购物应用进一步挖掘了消费者闲暇时购物的欲望和潜力，使用手机登陆网站浏览的用户达53.6%。其中的13.9%和10.6%的用户在乘坐公共交通工具和排队等候时用手机购物。
到2013年5月底，全国微信等即时通信用户达4.86亿户，日发量十多亿条，拉动移动互联网流量增长60.9%，流量收入增长56.8%。家庭宽带接入、网络视频、网络购物、微媒体、手机支付、手机视频等业务已成为信息服务消费的主要增长点，据CNNIC预计，第二季度，搜索引擎市场规模98.9亿元，同比增长22.3%；付费游戏市场规模158.2亿，同比增长8.7%；网络视频用户3.95亿人，收入35.8亿元，同比增长63.6%。
5.通信服务业。2013年1～7月，全国电信业务总量累计完成8,045.4亿元，同比增长7.9%，与上半年增速持平；电信主营业务收入累计完成6,645.3亿元，同比增长8.8%，比上半年小幅回落0.1个百分点。
2013年7月份，移动电话用户净增数保持在900万户以上，电话用户总数达14.57亿户。固定互联网宽带接入用户净增169.1万户，总数达1.82亿户。2013年1～7月，我国移动互联网用户净增5,585.2万户，总数达到8.20亿户，对移动电话用户的渗透率达到69.2%。随着3G移动电话用户普及率的不断提升，3G上网用户的规模不断扩大，用户总数达到2.50亿户，占移动互联网用户的比重首次突破30%，达到30.5%。无线上网卡用户占比持续下降，总数比上年末增加5.7万户，但占移动互联网用户的比重由去年末的2.0%下降至1.9%。
二、国家政策利好与风险
目前全国已有400多个城市实施“智慧城市”和“无线城市”计划。智慧城市的推进将全面拉动IT需求。2012年中国IT需求约7,500亿元，其中软件系统约1,000亿元；而智慧城市从2013年起每年在IT领域的支出额将超过1,000亿元，而且预计相关领域的行业增速超过25%；由于智慧城市涵盖IT需求各方面，对IT系统的需求拉动将是全方位的。
由棱镜门引发的国内信息安全问题再次被提上日程。工业和信息化部等部门已就此事召开座谈会了解情况。这或将加快国内信息系统市场的国产化进程。预计未来可能会出台一系列加速IT系统国产化进程的具体措施。棱镜门的曝光势必会提高政府和企事业单位IT部门采购网络设备的安全性考量，进一步助力国产技术和产品的应用和推广。进口替代市场空间巨大，利好国内多家上市公司。进口替代有望先从网络通信设备、财务管理软件等基础产品开始。
日前，国务院召开常务会议表态要在今年年内发放4G牌照。4G牌照发放后，将极大地促进三大运营商的4G建设和商用进程，未来三年内，三大运营商在4G建设和运营等方面的累计投资额将有望突破3,000亿元。届时，将引领我国步入4G消费新时代。
2013年7月12日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究促进信息消费，拉动国内有效需求，推动经济转型升级。会议要求，促进信息消费：一要实施“宽带中国”战略；二要加快实施“信息惠民”工程；三要丰富信息产品和信息消费内容；四要构建安全可信的信息消费环境。
国家目前正在推广实施“营改增”。这将进一步加大企业税负，企业反映：目前信息服务业企业利润率不足6%，实施“营改增”后，三大基础运营商利润将下降36.5%，信息服务业和软件业企业将下降20%。
三、对股市的关注
总体来说，整个IT行业增长进入平稳期，全行业的营收增长速度很难加快。所以，我们必须坚定地关注优势股、龙头股、小盘股、焦点子行业（如网络、电商、手游、特殊软件等）。长线投资策略是：选择标的是ROE高、近期成长性好、所在行业想象空间大、行业竞争力强的个股，坚定持有。可惜的是，A股类似标的少，估值高。
现阶段重点关注优势互联网及电子商务企业。看好通信设备行业板块，是因为受益于4G、智能机普及、无线流量大涨等的影响，尤其看好光通信、IC卡相关产业链。