两大券商解析旅游行业投资机会
东北证券：餐饮旅游行业9月月报
一月市场回顾:2013年8月沪深300指数报收2313.91点,涨幅为5.51%。餐饮旅游(申万)指数报收2813.88点,涨幅为13.29%,跑赢沪深300指数7.78个百分点。本月在申万一级行业指数涨幅排行中,餐饮旅游涨幅居前。在申万餐饮旅游二级子行业涨幅排行中,酒店类(20.81%)>旅游综合类(17.13%)>景点类(3.77%)>餐饮类(-0.94%)。
一月行业重要数据:入境游市场:接待人次和外汇收入继续下降。酒店:西部地区开业酒店数量增多。餐饮:增速略有下降。
一月行业重要资讯:2013年2季度中国旅游业分析报告公布。2013年上半年海南旅游经济形势分析会召开。张家界?自由旅神?正式上线,开创全新旅游商业模式。国家旅游局公布关于2013年第二季度全国旅行社统计调查情况的公报。中国旅游法?十一?实施,官方将开展旅游市场大检查。
一月重点公司公告:中国国旅、中青旅、腾邦国际、张家界、丽江旅游、黄山旅游、桂林旅游、三特索道、华天酒店、首旅股份、锦江股份、金陵饭店、全聚德、湘鄂情等公司公布2013年半年报。峨眉山A发布非公开发行股票预案调整公告。
行业投资策略:从8月份板块的走势来看,行业超跌反弹格局继续得以延续,印证了我们在8月月报中的观点。三季度是旅游行业的传统旺季,板块取得超额收益的概率较大。随着中秋小长假和?十一?黄金周的来临,我们认为,行业反弹行情还将得以持续。从中报公布的上市公司业绩情况看,上半年,虽然板块上市公司整体营收和利润增速有所下降,但是,我们认为,这只是短期受宏观经济下滑、中央严控?三公消费?、禽流感、四川雅安地等不利因素的影响,上半年旅游经济运行数据显示,行业中长期增长依旧良好,大众旅游正成为旅游市场平稳较快发展的基础。因此,我们继续维持行业?优于大势?的投资评级,建议投资者把握行业旺季超跌反弹和黄金周炒作的机会。从子行业情况看,我们看好旺季游客量有望反弹的景区类子行业、高增长高盈利的免税行业、经济型酒店行业以及在线旅游预订行业的发展前景。
个股上,中长期我们重点推荐业绩增长良好,股价有诉求的上市公司,如中国国旅、腾邦国际;以及长期发展模式良好,估值相对合理的上市公司,如中青旅。同时,我们也建议投资者重点关注前期股价下跌较多的景区类上市公司,如峨眉山A、张家界、丽江旅游在旺季游客量恢复增长促动下的反弹机会。
风险提示:经济的下滑、国家政策对行业的支持力度可能低于预期、突发性自然灾害的不良影响等。（东北证券研究所）
华创证券：新旅游法或将影响部分线路涨价
投资要点
一、本周餐饮旅游板块分别跑赢上证综指和沪深300指数1.4和2.2个百分点。截至8月30日,餐饮旅游板块周/月/季/年涨幅分别为3.4%/13%/4.9%/13.4%,子板块中旅游综合板块持续走强,周涨幅5.7%;酒店板块周涨幅居于次位。
个股方面,本周获得正收益的个股共计23只;涨幅超过5%个股共七只,前三名分别为锦江股份(+18.3%)、北京旅游(+14.6%)和中国国旅(+11%);本周跌幅前三名分别为宋城股份(-7.6%)、宝利来(-3.4%)和华天酒店(-3.1%)。
二、行业最新数据与资讯:1、上半年中国境外旅游消费额增长31%;2、新旅游法将影响部分线路涨价;3、上半年全球酒店房价回暖仍不及市场预期;4、继北上广之后成都实现72小时过境免签;5、赴台个人游再有7城市启动;6、中国冰川旅游资源亟待组团开发;7、海口近200家机票代售点关门;8、张家界电子导游“自由旅神”上线开启千人免票游;9、九华山风景区暑期旅游火爆单月旅游收入7.4亿元;10、四大航净利较2011年峰值期缩水七成
三、上市公司最新动态:中国国旅(净利+42%,EPS0.91元)、号百控股、大东海A、华天酒店(净利+61%,EPS0.087元)、大连圣亚、锦江股份、西藏旅游、桂林旅游、西安饮食、首旅股份(净利-1.5%,EPS0.29元)中报发布;宋城股份(三亚项目9月25日开业)、峨眉山(非公开发行调价为14.78元)
四、近期报告:首旅股份——景区平稳增长,酒店管理公司成为新亮点
五、投资建议及最新观点:受暑期旺季、半年报行情及电子支付和上海自由贸易区等概念影响,8月餐饮旅游板块跑赢大盘8个百分点,其中酒店和旅游综合子板块涨幅居首,分别跑赢大盘14和11个百分点。进入9月后,暑期需求逐渐减弱,但9月中秋假期和即将到来的国庆长假又再次拉动行业需求。综合考虑气候因素和即将实施的新《旅游法》影响,我们认为9月行业旺季有望继续持续。建议重点关注宋城股份和丽江旅游的9月新投入项目,有增发需求的峨眉山和丽江旅游,以及业绩相对稳定的中国国旅、中青旅和首旅股份。
九月推荐公司:宋城股份、峨眉山、中国国旅、中青旅、首旅股份和丽江