诺贝尔奖概念10股价值解析
个股点评：
达安基因:大股东增持,彰显信心
类别：公司研究 机构：东兴证券股份有限公司 研究员：宋凯 日期：2013-09-27
事件: 公司接到控股股东广州中大控股有限公司(中大控股)的通知,中大控股于2013年9月25日通过二级市场增持了公司股份约460万股,占公司股份总数比例约为1.00%
点评:
大股东高位增持彰显了对公司和行业发展的坚定信心。从达安基因目前的股价上来看,大股东是在公司股价历史高点进行的增持,充分反映了大股东和实际控制人对公司未来发展的坚定信心。首先,达安基因作为国内分子诊断领域的龙头企业,增强对达安基因的控股权,实质上等同于增强了对国内分子诊断产业的控制力。其次,我们认为大股东,以及背后的中山大学的增持行为是一种长期的战略布局,预示着未来国家或对分子诊断领域保持长期大力支持的态度。
分子诊断前景光明,公司拥有长期投资看点。我们认为分子诊断是国内IVD行业中最具活力的一个细分领域,医疗水平的提升、支付能力的增强以及个体化医疗的大力发展,将从下游需求端有效地拉动国内分子诊断的增长。基因芯片和DNA测序等前沿领域,将随着技术的发展和成本的下降,应用领域将有更大的拓展。 公司层面,我们在IVD行业系列专题报告《国内体外诊断行业的比较研究》一文中指出,看好达安基因的技术平台优势,公司的技术平台立足于深度,同时兼顾了广度--构建了深入的分子诊断技术平台,同时搭建了生化和免疫诊断技术平台--既能够保持在分子诊断领域的龙头地位,也保持了对行业内其他热点技术平台的持续跟踪。活跃的研发和技术平台优势是公司未来长期可持续发展的源动力,目前公司旗下拥有基因芯片和DNA测序等先进技术平台,虽然目前规模较小,但是它们代表了未来医学诊断的发展方向,是长期投资价值所在。
公司业绩进入加速上升通道。从2012年年报开始,公司业绩开始加速上升,2013年中报,公司收入和净利润增速超过40%,扣非后净利润增速达到58.1%。仪器设备同比增长了270%,从IVD行业通常运行规律来看,这可能预示着未来公司试剂将有超预期的表现。
独立医学实验室方面,上半年公司的ICL业务实现收入1.02亿元,同比增长了32.9%,毛利率略有上升。去年公司ICL业务整体处于亏损状态,我们预计今年这项业务有望实现盈亏平衡。公司该项业务收入继续保持高速增长,规模效应显现。去年,除了广州和上海临检中心,其他实验室扩张迅猛,比如成都临检中心去年收入达到2600万元,同比增长了97%,其他基数较低的实验室基本都保持了高速增长的势头,单个实验室逐渐接近盈亏平衡点。所以我们预计公司ICL股权激励增强公司管理层动力。目前公司的股权激励方案正在行政审批阶段,我们预计早则今年年内,迟则明年年中,公司的股权激励可以实现。虽然公司参照国有控股企业制定的激励方案,股票期权总量较少,且行权条件相对宽松,但是我们认为作为高校企业,公司的股权激励具有里程碑式的意义,同时在一定程度上增强了管理层对于业绩追求的动力,所以我们看好公司股权激励对于股价的正面影响。
盈利预测与投资评级。我们维持对公司2013-2015年的每股收益分别为0.28元、0.34元和0.44元的盈利预测,看好达安基因在国内IVD行业内的综合实力,公司积极推进股权激励,管理层和投资者的诉求将进一步趋同,加之此次大股东增持行为,我们认为虽然目前公司股价处于历史高位,但是从长期来看,目前的股价具有较高的安全边际,所以继续维持“强烈推荐”的投资评级。
福晶科技:参股子公司持续贡献投资收益
类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：邹高 日期：2011-10-25
公司属元器件行业,是全球最大的LBO、BBO以及交合晶体供应商,也是全球重要的Nd:YVO4晶体供应商,控股子公司青岛海泰光电技术有限公司是国内最大的KTP晶体供应商。
2011年1-9月,公司实现营业收入14,930万元,同比增长5.91%;营业利润5,766万元,同比增长8.77%;归属母公司所有者净利润4,907万元,同比增长10.95%;基本每股收益0.17元/股。
从单季度数据上看,2011年7-9月,公司实现营业收入5,395万元,同比增长8.58%;营业利润1,895万元,同比减少12.33%;归属母公司所有者净利润1,597万元,同比减少10.61%;基本每股收益0.05元/股。
营业收入缓慢增长,参股子公司持续贡献投资收益。
报告期内,激光晶体元器件和激光光学元器件需求不振,是公司营业收入增长缓慢的主要原因。而报告期内公司实现投资净收益765万元,同比提高184.5%,投资收益来源于参股子公司福建万邦光电和科汀光学。
综合毛利率有所提升。
2011年1-9月,公司综合毛利率55.90%,同比增加2.12个百分点,但从单季度数据上看,公司7-9月综合毛利率53.41%,同比下降10.3个百分点,我们认为其原因是下游需求不振,产品销量及价格有所下滑。
期间费用率有所提升。
2011年1-9月,公司期间费用率20.83%,同比增加3.54个百分点。其中管理费用率17.87%,同比增加2.46个百分点,这是公司研发投入增加及项目开办费支出增加所致;财务费用率-0.06%,同比增加0.94个百分点,这是公司银行存款利息减少所致。
受益激光应用领域的拓宽。
公司晶体包括LBO、BBO和KD:YVO4,主要应用在固体激光器,随着激光应用领域的拓展,尤其是第四代显示技术-激光显示走向商用,公司凭借其全球晶体垄断地位,将成为最直接的上游受益者。
万邦光电LED封装技术取得突破。
公司参股子公司万邦光电采用MCOB封装技术,已实现125lm/w的日光灯条的生产,其140lm/w的产品也收到了EMC大量的定单,实现了产业化,LED球泡灯整灯光效也已经达到100-120lm/w,产能扩充后将有能力获得更多EMC订单。
盈利预测与投资评级:
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.24元、0.27元、0.31元,按10月21日股票收盘价8.92元测算,对应动态市盈率分别为37倍、33倍、29倍,维持公司“中性”的投资评级。
风险提示:激光晶体元器件市场低迷的风险;万邦光电EMC订单减少的风险。
荣之联:入围ITSS第一批18家单位名单,与辽源市签订智慧城市合作协议
类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：陈美风 日期：2013-08-09
事件:
公司于8月8日公布2013年中报:公司2013年上半年实现收入48183万元,同比增长25.5%,归属上市公司股东净利润盈利4574万元,同比增长19.4%,其中非经常性损益29万元。经营活动产生的现金流为-16722万元,较去年同期-12987万元增加28.8%。
公司Q2单季度实现收入26942万元,同比增长20.5%,归属上市公司股东净利润盈利3177万元,同比增长15.1%。
公司同时预告:2013年1-9月归属于上市公司股东的净利润6352至8085万元,同比增长10%~40%。
点评:
收入增长符合预期,技术服务增速较快。分产品来看,系统集成同比增长22.0%,技术服务增长53.8%,系统产品销售增长7.2%。三项业务毛利率均有一定下滑,其中系统集成毛利率19.5%,较2012H1下降0.9个百分点,技术服务毛利率43.7%,下降7.2个百分点,系统产品销售毛利率5.8%,下降1.5个百分点。毛利率相对较高的技术服务业务收入占比提高,部分减轻了毛利率的下滑趋势。
公司入围ITSS第一批18家符合性评估单位名单。近期工业和信息化部下发了《关于印发<信息技术服务标准(ITSS)验证与应用试点工作座谈会会议纪要>的通知》,30家申请公司中的18家企业通过了《信息技术服务运行维护第1部分:通用要求》的评估,成为ITSS第一批符合性评估单位,荣之联是其中之一。
政策扶持下IT运维市场进入整合期,公司技术服务业务有望保持快速增长。IT运维服务市场规模已达数百亿元,但集中度偏低,TOP10市场占有率不到25%,行业竞争激烈,欠缺标准化体系和资质门槛。ITSS标准推出后将有利于IT运维服务市场整合,提高行业进入门槛。一方面率先通过评估的企业将利用资质优势更易获得项目,另一方面获取ITSS资质的培训、平台建设、评估答辩成本可能需要50-100万元,将迫使一批小公司退出市场。荣之联作为首批通过ITSS评估的公司,未来几年技术服务业务有望继续保持快速增长。
进军智慧城市市场,参与辽源市智慧城市建设。7月26日,辽源市人民政府与荣之联、车网互联等15家企业达成合作协议,16亿元资金注入智慧城市相关项目,荣之联高级副总裁方勇代表15家签约企业在签约仪式上致辞。辽源地处吉林省中南部,是全国首批12个资源型城市经济转型试点城市之一,2011年后在数字辽源的基础上,围绕产业发展、城市管理、社会建设、民生服务、信息兴农五大领域,开始进行智慧城市建设。我们认为公司与辽源市的合作项目将主要涉及数据中心、车联网、IT运营维护等方面,公司未来有望参与更多城市的智慧城市建设,借助智慧城市建设东风,迎来高速增长契机。
整合能力强,协同效应好,外延式扩张提供更高增长潜力。另一方面荣之联与拟收购公司车网互联联合参与智慧辽源项目,显示了公司较强地整合能力,实现“1+1>2”的协同效应。公司上市后进行多起收购兼并,不断推动实现自身业务由后台服务向前台应用运营延伸,我们认为收购车网互联不是公司外延式扩张的终点,而此前一系列规模相对较小的收购在经过一定的培育期后也有望开花结果。
仍处于投入期,短期业绩平稳,目光需放长远。上半年,公司销售费用同比上涨33.7%,管理费用上涨56.8%,均高于收入增速。我们认为为实现未来几年的快速发展,公司目前处于战略投入期,费用增速较高。2013年,公司将结合智慧城市推进步伐,积极布局重点城市,扩建4个区域中心、5个地区办事处,新建5个地区办事处,并出资3000万元设立成都子公司。同时,公司内部IT部门将按计划升级改造CRM和ERP系统。我们认为在车网互联完全并表后,2014年后公司将逐步迎来业绩爆发期。
车网互联助力公司长期保持较高估值水平。我们认为车联网将是移动互联网之后下一个爆发式增长的新兴市场,前景毋庸置疑。但目前车联网市场尚未到爆发期,而一部分车联网相关上市公司近几年业绩表现较差,导致市场对车联网相关公司投资价值存在怀疑。而车网互联不同于以往车联网标的,其以软件运营为核心的发展战略思路清晰合理,业绩承诺较高4年CAGR达到34%以上,并与荣之联携手不断开拓新市场,是不同以往的稀缺优质标的。我们认为如收购车网互联能够如期完成,则荣之联受此影响将长期享受较高的估值水平。关于车联网市场,我们建议关注谷歌为首的自动驾驶技术,以及特斯拉为首的高档汽车电子产品的最新进展情况。
维持“增持”评级。我们维持公司2013~2015年预测EPS(备考),分别为0.37元、0.55元和0.74元,公司近期股价涨幅较大,已远超我们前次目标价16.50元,鉴于公司传统业务稳健发展,外延式扩张仍有动力,进军智慧城市、车联网等新兴市场有助于提升公司长期估值水平。我们维持公司“增持”评级,6个月目标价24.75元,对应2014年45倍市盈率。
主要不确定性。收购能否获得通过或完成时间落后预期;车网互联承诺业绩能否兑现;车联网市场处于起步阶段竞争激烈、商业模式不够清晰;管理团队融合能否成功;智慧城市中标项目与金额低于预期;外延式扩张能否取得成效。
中源协和:产业链逐步完善,期待干细胞研发利好消息
类别：公司研究 机构：航天证券有限责任公司 研究员：姚凯 日期：2012-02-21
主要观点:
2011年业绩增长符合预期。公司2011年营业总收入、营业利润、利润总额及归属于上市公司股东的净利润分别为24673.76万元、5503.85万元、5843.28万元和2342.62万元,分别比上年变动-8.1%、32.46%、50.99%和179.53%。2011年EPS为0.072元,比上年同期增长176.92%。
资产剥离,主营业务明确。公司将原盈利较低的传统纺织业务资产剥离,实现成功转型为一家以干细胞基因工程研发、干细胞资源保存技术服务为主业的生物科技公司。
通过收购和泽生物,产业链向下游延伸。公司的主要收入来源为干细胞检测与存储服务,处于整个干细胞产业中的上游位置。通过收购和泽生物,不仅可以进一步增强本公司在干细胞技术领域的研发实力,还可以使公司干细胞业务向干细胞研究及产业化方向延伸,形成较为完整的干细胞产业链工程,完成公司对干细胞产业的布局,从而极大提升公司的核心竞争力。
受“十二五”规划利好政策支持。生物及医药工业“十二五”规划中均明确指出要积极开展干细胞等细胞治疗产品的研究,重点研发针对恶性肿瘤、自身免疫性疾病等重大疾病的干细胞和免疫细胞等细胞治疗产品。未来公司仍以干细胞存储为主要收入来源,但在此基础上,公司将依托和泽生物,深化拓展干细胞下游领域,加大研发力度,干细胞下游业绩增长可期。
预计公司2012年-2013年EPS为0.099元、0.128元,对应2012年2月20日收盘价25.63元,PE分别为259倍和200倍。2012年2月20日申万生物制品行业PE为31倍,公司估值明显高于行业水平。建议暂时回避,给予中性评级。
风险提示:干细胞行业技术风险;干细胞检验与存储行业竞争加剧风险。
北大医药:医药产业链进一步延伸,主要产品价跌量升
类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：彭晓 日期：2012-05-02
2012年一季度,公司实现营业收入4.44亿元,同比增长8.93%;营业利润3240.46万元,同比增长6.80%;归属母公司所有者净利润3122.24万元,同比增长15.60%;基本每股收益0.05元。
收购北医医药完成业务扩展。公司2011年向北大国际医院集团定向增发收购买北医医药100%的股权。北医医药及其子公司从2011年起并入公司报表。公司新增置入药品、医疗器械销售及流通业务,医药产业链进一步延伸。
主要产品价跌量升。报告期内,公司原料药业务销售价格明显下跌,但销售量仍保持较快增长。2012年一季度公司主导产品VE价格较2011年四季度最低时的105元/kg有所回升,但平均价格仍同比明显下降超过30%;大新药业洛伐他汀价格与去年同期相比下降约7%;同时在人工工资、原料价格上涨等成本上升,以新增医药流通业务毛利率较低等因素的共同影响下,公司综合毛利率同比下降1.62个百分点,为20.80%。同期,期间费用率同比下降1.27个百分点。基本弥补毛利率下滑,使利润增速仍快于收入增速。
北医医药业绩存在承诺。北大国际医院集团承诺重组后北医医药2011年、2012年和2013年净利润分别不低于2080万元,2434万元和2807万元,若北医医药自2011年起未来三年实际实现净利润低于上述承诺,北大国际医院集团将对北医医药未实现部分以货币方式全额补偿给西南合成。按照承诺,预计北医医药贡献西南合成2012年、2013年最低的EPS分别为0.041元和0.047元。
有望成为方正集团医药资产整合平台。方正集团已经确立医药产业为未来发展的第二主业。西南合成作为方正集团旗下唯一的医药上市公司,战略地位明显。从大新药业,到北医医药,未来公司仍存在资产注入预期,外延式增长值得期待。
盈利预测及评级。预计公司2012、2013年EPS分别为0.22元和0.25元,最新收盘价计算,对应的动态市盈率分别为34倍和30倍。目前已显偏高,维持“中性”的投资评级。
风险提示:1)原料药产品价格大幅波动影响。2)人民币升值及出口税率政策变化影响。
理邦仪器:POCT注册证如期获批,新品上市逐步兑现
类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：贺菊颖 日期：2013-09-27
公司公告:POCT血气生化系列产品获得产品注册证
公司近日公告,已获得了广东省食品药品监督管理局颁发的血气生化系列产品的《医疗器械注册证》,获得注册证的产品包括“血气生化分析仪”、“血气生化质控液”、“血气生化测试卡”、“血气生化试剂包”。获批时间完全符合我们预期。
首个高端产品上市,打开公司POCT蓝海大门
此次上市的POCT产品为血气生化分析仪,产品名称为i15,主要用于分析动脉血中的血气、电解质及部分生化指标。传统的血气生化分析仪,如丹麦雷度的ABL800等仪器存在较为昂贵、占地较大、试剂包必须在限定时间使用完等不足。而公司的POCT血气生化分析仪价格合理、便于携带和维护、耗材单次使用且常温保存、从进样到显示结果仅需30秒等巨大优势,有望得到较大推广。同类产品仅有雅培、西门子等4-5家医疗诊断龙头企业掌握,具有极高技术壁垒。产品名称i15表明可以进行卡槽硬件可实现15项检测,公司将会在血气、电解质及部分生化分析基础上补齐检测项目,并实现组合的最佳优化,充分满足临床检测使用。此前该产品已于6月取得欧盟CE认证,目前正在进行美国FDA认证。今年4季度该产品开始销售,预计实现1千万元收入,明年有望实现5千万以上收入。同时该产品为典型的“封闭式仪器+专用耗材”的黄金模式,未来随着仪器铺货完毕,耗材的增长有望给公司带来更大增长。
持续深耕POCT市场,明年心脏标志物POCT产品空间更大
公司POCT产品线除血气分析仪外,在研产品还包括心脏标志物POCT检测。由于老龄化人口的迅速增加和心血管疾病的持续高发,该产品有望在心梗、心衰快速检测中发挥巨大优势。目前市场已有的心脏标志物POCT检测产品大多为定性的胶体金检测,定量产品仅罗氏等龙头企业掌握,但价格极高。公司明年3-4季度有望上市的定量心脏标志物POCT产品有望实现比血气分析仪更大的收入和利润。
新品研发逐步兑现,静待业绩爆发,维持“谨慎增持”评级
我们预测2013-2015年EPS为0.48/0.68/0.96元,对应PE分别为60/43/30倍。考虑公司账上现金高达10亿可用于并购,而目前总市值仅37亿元,同时新产品彩超系列和POCT系列上市有望推动业务加速发展,维持“谨慎增持”的评级。
风险提示
与竞争对手的诉讼风险;新产品上市时间及推广情况存在不确定性;并购标的选择的风险。
南风化工:毛利率下降明显 拖累公司净利润表现
类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：天相投资研究所 日期：2009-10-30
2009 年三季报显示,公司1-9 月实现营业收入23.28 亿元,同比下降5.40%;营业利润557 万元,同比下降96.40%;归属母公司净利润为-4831 万元,同比下降219.22%;摊薄每股收益为-0.09 元。
公司主要是从事日化用品与元明粉的生产与销售,2008 年日化用品和元明粉的收入占比分别为57%和27%。
公司前三季度经营业绩回顾:报告期内,受日化行业竞争激烈以及元明粉下游需求增速放缓所影响,公司销售收入同比下降了5.40%;由于产品下降幅度大于原材料价格的降幅,公司综合毛利率同比下降了3.67 个百分点至17.37%,销售费用的大幅增加则使得公司期间费用率同比提升1.99 个百分点至16.31%;营业收入和毛利率的下降以及期间费用率的上升等负面因素叠加,导致了公司营业利润同比下降96.40%;由于少数股东权益降幅相对较小(同比下降41.78%至4267 万元),使得归属母公司净利润同比出现了亏损。
毛利率下降,削弱公司盈利能力:公司2007-2008年的综合毛利率分别为20.29%和21.37%,期间费用率则分别为15.25%和16.44%;今年前三季度毛利率则进一步下滑至17.37%,而期间费用率则上升至16.31%(前三季度同比上涨1.99个百分点);毛利率的下降与期间费用率的上升进一步削弱了公司的盈利能力。
盈利预测与投资评级:根据三季报,我们调整了对公司的盈利预测,预计公司2009-2011年的EPS分别到-0.08元、0.01元和0.03元,10月29日收盘价5.20元的对应的动态PE分别为-65倍、532倍和168倍,考虑到日用洗涤行业竞争较为激烈,以及公司目前不具备估值上的优势,我们维持对其“中性”的投资评级。
风险提示:(1)日用洗涤品行业竞争激烈,削弱公司盈利能力的风险;(2)宏观经济未能有效企稳,下游行业对元明粉需求量减少,从而导致其价格大幅下跌的风险;(2)资本市场系统性风险。
爱建股份2013年中报点评:信托业务发展态势良好
类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：赵新安 日期：2013-08-19
2013年上半年,公司实现归属于上市公司股东的净利润19831.33万元,同比增加约8899.58万元,增幅81.41%。 2013年上半年,公司累计新增信托项目41个,新增规模123.76亿元,新增信托项目和新增规模同比分别增加86.4%和145.2%。
上半年,公司累计分配信托利益44.86 亿元,所有信托项目均安全兑付。截至2013年6月底,存续信托项目121个,存续规模304.14亿元。 截至2013年中期,爱建信托总资产为308,995.67 万元,净资产为300,927.50 万元。2013 年上半年,爱建信托实现营业总收入为33,441.26 万元,营业利润为27,440.82 万元,净利润为22,065.96 万元。
预计2013年、2014年爱建股份的每股收益分别为0.46元和 0.68元,目前爱建信托的净资本充足,爱建信托贡献的净利润有可能超出预期,给予“谨慎推荐”评级。 风险提示:行业政策变动可能影响公司信托资产规模的增长进而影响到公司的业绩增长。
中纺投资:转型尚需时日,未来看点在新材料
类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：仇彦英 日期：2011-03-21
2010年公司实现营业收入18.45亿元,同比增长48.98%;实现营业利润2586.42万元,同比增长200.12%,实现归属于母公司所有者净利润2111.42万元,同比增长375.85%;实现摊薄每股收益0.049元。
纺织行业复苏,公司走出低迷。公司主营业务包括原材料加工贸易、化纤、羊绒及物流服务,其中收入占比较大的为传统化纤及原材料加工贸易业务。08、09年纺织行业受金融危机影响增速下滑,公司处于产业链的上游更是深受打击,业绩一直停滞不前。报告期内随着纺织行业国内外需求转暖,加上化纤因棉价上涨迎来艳阳行情,公司主营业务收入大增,单项业务的增速均超过40%。
盈利能力略有下滑。报告期内,公司毛利率为7.93%,同比减少0.55个百分点。从分项业务来看,差别化纤维、原材料贸易及羊绒业务的毛利率分别增加4.24、0.52及0.60个百分点,化纤业务中的复合材料及高性能业务由于下游应用有别于传统纺织业,盈利能力没有明显提升,其中复合材料的毛利率有所下降,高性能纤维产品业务处于恢复性阶段,销售收入与利润同比略有下降。值得注意的是,复合材料及高性能纤维虽然销售占比较少,但贡献了50%以上的利润,是公司利润的主要来源。
高性能纤维项目在紧锣密鼓建设中。为实现公司业务结构的战略升级,公司将不断加强高性能纤维项目的建设及工程塑料的研发和市场开发,使其成为未来主要利润增长点。高强PE纤维北京国家示范化工程项目已在2010年中期顺利开工,生产基地新增投入2300万元,热塑性弹性体TPU生产线也顺利投产,新增投入739万元。同时,公司重视科技研发的投入及高端人才的引进,为长期发展打下稳健根基。
转型尚需时日,未来看点在新材料。随着新建项目逐步投产,高性能纤维及复合材料将贡献更多利润,但由于公司传统纺织相关业务庞大但盈利能力较弱,公司业务结构的调整过程漫长。2011年的纺织行业难以再重现2010年的火爆行情,未来公司的主要看点仍在高新材料。
盈利预测预估值:预计公司2011-2012年的EPS分别为0.07元和0.10元,对应市盈率分别为195倍和126倍,维持公司的投资评级为“中性”。
综艺股份:实际控制人注入12亿现金,彰显大力发展公司坚定决心,建议积极关注
类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：周励谦 日期：2013-05-22
事件:公司公告2013年非公开发行股票预案。本次非公开发行股票的数量为19,382.926万股,发行价格为6.22元/股。本次非公开发行完成后,公司总股本将增加为129,842.93万股。本次非公开发行股票募集资金1,205,618,000元,扣除发行费用后的募集资金净额用途为补充公司流动资金。公司实际控制人昝圣达先生以现金全额认购本次非公开发行股票。本次非公开发行股票后昝圣达先生将直接、间接持有公司57,948.89万股股份,占总股本的44.63%,仍为实际控制人。我们认为实际控制人向公司注入12亿元现金,彰显了其大力发展上市企业的坚定决心。同时获得12亿元现金后,公司各个业务都能获得长足的发展。我们判断今年将是公司经营拐点之年,新能源、信息科技、股权投资三大业务板块都将逐步改善,支撑企业长期持续成长,建议投资者积极关注。
海外光伏电站逾100MW,今年是收获期,同时积极布局国内光伏电站
公司海外光伏电站共有104MW,其中80%以上已经完工并网。对于上述电站,公司将根据具体情况而处理,或转让或收电费。通过转让或收取电费,再加上政府补贴,今年将是收获期,预计仅收取电费一项将超过4000万美元。海外市场的困境倒逼我国政府大力扶植光伏产业,《太阳能发电发展"十二五"规划》中,到2015年底我国太阳能发电装机容量将达到35GW,各部门和电网企业也积极出台配套政策。当前公司积极布局国内光伏电站,估计储备电站资源已远超过海外电站规模。
超导、智能卡、IC等信息产业快速进步,今年有望贡献利润
综艺超导目前正在国家大力支持下全力拓展规模,并研发更新的技术,在市场化推进方面具有明显优势。深圳毅能达是我国较早从事智能卡制造的企业之一,将致力系统集成,其在社会保障、国民教育、公安证件等国内智能卡重点市场领域已经获得行业瞩目的成绩,预计2013年将有成倍的增长。天一集成是信息安全领域的集成电路公司,已攻克了低功耗技术,产品的覆盖面已经包括高、中、低端;2013年将充分发挥其芯片的优势,积极维护已有客户,向客户提供完整的解决方案,着力提高天一产品在信息安全领域的市场占有率。神州龙芯把主要业务分为IC部门和智能安全产品部门,开发的芯片主要面向工业控制和物联网终端,2013年在金融税务等移动支付和物联网智能安全领域将有进一步的开拓。
股权投资重点在盘活存量投资、加强增值服务和寻求退出渠道多元化上
旗下江苏高投存量金融资产丰富,持有紫金保险、长安保险、中国国际期货等金融机构股权。从2012行业寒冬一路走来的创投机构,2013年仍将经历洗牌,这是创投行业发展的必经环节。公司股权投资业务重心放在盘活存量投资、加强增值服务以及寻求退出渠道多元化上。
今年将是公司经营拐点,目标价为10元,给予买入评级