个股点评:
碧水源:前三季度增长20-30%,保持全年53%业绩增速预测
类别:公司研究 机构:瑞银证券有限责任公司 研究员:郁威,徐颖真 日期:2013-10-14
前三季度业绩预告:同比增20%-30%
碧水源发布业绩预告,1-9月盈利1.27亿-1.38亿,同比增长20%-30%,与上半年业绩增速26.7%相近。前三季度业绩约占我们全年预测的16%,略显平淡。
季节性特征导致前三季度对全年业绩指示作用有限
行业的季节性特征决定碧水源大部分业绩在4季度体现。2011/12年1-9月份利润占全年比重分别为23%/19%。三季报的增速对全年增速指示意义有限:2011年前三季度增长29%,全年增长95%;2012年前三季度增长31%,全年增长63%。因此市场对于公司季报的关注度也在下降。
预计四季度增速回升,合资公司贡献重要
今年以来公司业务增长仍然主要来自市政污水市场,自来水和工业污水并没有很大斩获。我们预计14、15年自来水和工业废水资源化有望成为新的增长点。今年公司的高增长主要来自北京市场的加速和合资公司的贡献。上半年合资公司普遍尚未贡献业绩。我们预计四季度这一状况将得到扭转,提升全年业绩增速。
估值:维持目标价52元,“买入”评级
我们预测公司2013/14年EPS为0.97/1.34元,同比增长53%/38%。参考A股市场水处理设备与工程公司平均估值水平,给予碧水源2014年38.8倍PE,得到目标价52元。
南方汇通:扩产膜材料,加速布局水处理行业
类别:公司研究 机构:上海证券有限责任公司 研究员:杨彦 日期:2013-09-29
公司动态事项
公司近日公告,拟投入资金2.6亿元,在贵阳国家高新技术产业开发区沙文生态科技产业园建设复合反渗透膜及膜组件生产线2条。
预计项目建设期24个月,2016年达产。项目达产后,预计年新增900万平方米的生产能力,新增销售收入45100万元、新增净利润6664万元。
事项点评
铁路行业低迷,多元化谋出路
随着经济增速放缓,铁路货运需求下降,同时铁道部实施政企分开的体制改革,整个铁路行业市场运行机制面临重新调整,在此期间,货运装备的采购招标处于暂停状态。受上述因素影响,公司铁路运输相关业务持续低迷,营收收入大幅下滑。
为摆脱传统业务业绩下滑的困境,公司近年来开始尝试多元化经营,主要发展棕纤维产品和膜材料。其中,最引人注目的是公司控股子公司时代沃顿在膜材料领域的优异表现。事实上近三年来,时代沃顿在经营规模和业绩上均呈现快速发展的态势,销售收入年均复合增长率为33.24%,税后利润年均复合增长26.88%。2012年销售收入达到3亿元,成为公司利润的主要来源。
膜材料前景广阔,在水处理领域大有可为
中国市场已成为水处理膜最具潜力的市场,已与欧洲、北美并驾齐驱,成为世界三大膜市场之一。反渗透膜与超滤膜等水处理膜材料是膜法水处理装备的核心材料,2012年国务院发布的《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》将“高效膜材料及组件”列入了先进环保产业发展重点。
时代沃顿在国内外水处理膜市场中占有重要地位,是国内生产规模最大的反渗透膜生产企业,占据了国产反渗透膜第一品牌的行业领先地位,在工业水处理和家用净水领域广泛应用。公司2000年从美国引进了反渗透膜技术和第1条膜及组件中试生产线,经过不断扩能改造,现已拥有生产线4条,膜片生产能力已达800万平方米/年。
尽管公司生产规模不断扩大,但仍无法满足企业快速发展的需要。近三年公司销售收入年均增33.24%,且已经接近产能上限。我们预计本次扩产项目将有助于缓解时代沃顿的产能瓶颈,并进一步提高其在行业内的市场占有率,前景较为乐观。
投资建议
未来六个月内,给予“谨慎增持”评级
根据本次公司扩产进度及现有业务情况,我们预计公司2013年、2014年每股收益0.15和0.19,当前对应的动态市盈率分别为65.5倍和54.3倍,总体估值水平与行业水平相当。我们认为,膜材料前景广阔且时代沃顿在该领域处于领先地位,此外公司传统业务也出现一定回暖的迹象,综合考虑后首次给予“谨慎增持”评级。
万邦达合同中标及前三季度业绩公告点评:重大合同助力未来业绩增长
类别:公司研究 机构:万联证券有限责任公司 研究员:宋颖 日期:2013-10-16
事件:重大合同中标公告:公司公告收到陕西煤业化工集团神木天元化工有限公司发出的《中标通知书》,公司中标天元化工中温煤焦油轻质化废水处理项目,合同暂估价3.89 亿元。
前三季度业绩预增公告:前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润1-1.05 亿元,比上年同期增长58.59% -66.52%,第三季度实现盈利3522-4022 万元,同比增速:48.84% -69.97%。
点评:
1、项目中标金额约占12年度营业总收入的67%:陕西煤业化工集团神木天元化工有限公司是我国从事中温煤焦油轻质化综合利用技术研发和工业化推广的新型煤化工企业,本次中标项目金额暂估价3.89亿元,约占12年度营业收入的67%,项目建设期为2013年10月至2014年12月,将对公司 2013年-2015 年的经营业绩产生积极影响。
2、公司业绩今年以来实现较高增长:2013年1-3季度,公司分别实现归属于母公司净利润1972万元、4506万元及约4000万元,同比增速分别为32%、84%及55%,今年以来盈利实现非常好的较高增长态势,前三季度业绩增长的原因是工程总承包业务稳步提高及拓展。
3、公司目前项目储备丰富,进展顺利:截至2013年9月30日,公司正在进行的项目共计22个,其中:工程类项目15个,托管运营项目(含控股子公司及全资子公司托管运营项目)5 个,对外投资项目2 个。重大项目稳步推进,包括中国石油大庆石化公司120万吨/年乙烯改扩建工程化三污水处理场改造现进入竣工结算,) 神华宁煤集团甲醇制烯烃项目水系统EPC总承包工程第三季度开始实现收入约4000万元,中国石油吉林石化分公司40万吨/年ABS装置项目EPC工程项目进入竣工结算,中煤陕西榆林能源化工有限公司甲醇醋酸系列深加工EPC总承包项目预计第三季度实现收入9500万元,中石油华北石化炼油质量升级与安全环保技术改造工程积极筹备。托管项目方面,预计三季度实现收入约3,218万元目标,包括神华宁煤煤基烯烃项目、神华宁夏煤业集团二甲醚项目、宁东煤化工基地污水处理工程BOT 项目特许经营项目、神华宁夏煤业集团聚甲醛水处理运营项目、中国石油天然气股份有限公司庆阳石化分公司污水处理及中水回用装置托管运营服务项目。另外,公司投资的吉林固废公司进展顺利,江苏盐城环保产业园预计10月份建成验收。
4、盈利预测与投资评级:公司是石油石化行业工业水处理的龙头公司,明显受益于煤化工项目提速,未来有望成为业务全面、专业性突出的大型工业水处理系统全寿命周期服务商,公司多个重大项目保障13-15年的绩增长,预测13-14年EPS0.60元、0.80元,目前股价对应PE60、45倍,给予增 持评级。
风险提示:订单执行不及预期,毛利率下滑
津膜科技:行业景气度高,公司成长性值得期待
类别:公司研究 机构:长城证券有限责任公司 研究员:郑川江 日期:2013-10-15
投资建议:
“水污染”行业处于政策密集期,行业景气度高,市场空间较大;公司订单量有望增多,今明两年利润均有望保持50%左右的增速。预计2013-2014年的EPS分别为0.51、0.77元,对应目前股价的PE分别为60.8、40.5X,维持“推荐”的投资评级。
要点:
业绩基本符合预期:公司发布前三季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润同比增长35%-45%,扣非后的同比增速约为55.8%-69.7%,业绩基本上符合预期。分季度来看,Q1-Q3单季度的EPS分别为0.05、0.08、0.08-0.09元。
行业景气度高,公司成长性值得期待:
(1)从行业来看,“水污染”为“大气污染”之后的又一个政策密集领域。9月30日环保部公布重点流域水污染防治专项规划2012年度考核结果,对未通过考核的流域区县暂停其新增主要水污染物排放建设项目的环评审批;继大气污染防治计划后,水污染防治计划有望于明年推出,或带来2万亿的投资。政府对水污染的治理力度和监督力度不断加大。且2011-2012年水处理投资相对较少,因此2013-2015年水处理投资速度有望加快。
(2)从公司来看,公司订单随着行业投资的增加将逐渐增多,同时公司为“大行业”中的小公司,成长空间大;且目前水处理行业膜公司数量众多,但大部分公司缺乏核心竞争能力,行业存在并购重组的机会,公司可以进行外延式扩张。
风险提示:订单低于预期,行业政策低于预期。
启源装备:设立合资公司,进军脱硝行业
类别:公司研究 机构:上海证券有限责任公司 研究员:杨彦 日期:2013-09-27
公司动态事项
公司近日公告,拟与韩国大荣C&E株式会社、西安华邦科技发展有限公司、西安埃富龙企业管理有限公司共同投资设立启源(西安)大荣环保科技有限公司。合资公司注册资本1亿元,其中启源装备拟以货币资金约4800万元出资,不高于合资公司注册资本的48%。项目总投资为49548万元,项目全部达产后,形成30000m3/年波纹脱硝催化剂生产能力。
事项点评
传统变压器业务竞争激烈,进军环保力图转型
近年来,电力投资的减缓以及公司下游变压器制造行业产能过剩,导致公司产品国内市场需求萎缩、市场需求结构发生变化,中高端大型变压器装备市场需求明显下降;人民币升值使公司产品在国际市场的性价比优势下降,最终导致公司主导产品在国内外市场竞争进一步加剧,业绩连年下滑。为摆脱单一行业的经营风险,公司开始着手在战略新兴产业领域开拓新的业务,占领产业制高点,意图为公司的快速、可持续发展提供新的业绩增长点。
未来两年是脱硝行业的集中爆发期,公司本次合资计划引进具有世界先进水平的脱硝催化剂研发、生产技术,希冀能够借助大气治理行业的高景气加速自身转型。
脱硝催化业务前景光明,未来有望成为公司重要利润来源
选择性催化还原(SCR)脱硝法是我国主流的脱硝技术路径,生产核心技术为日本、美国、丹麦、韩国等发达国家所掌握。我国企业主要依靠引进技术来掌握脱硝催化剂的生产,引进成本高,且以蜂窝式和平板式为主。此次公司通过合资方式引进韩国大荣具有世界先进水平和较强竞争力的波纹式脱硝催化剂全套研发、生产技术,力图实现该技术的国产化。项目建设分步实施,首期9000m3脱硝催化剂在公司现有园区实施,预计2014年6月底投产。整体项目拟于2014年底建成投产。
我们认为,当前正处于脱硝设施建设的爆发初期,脱硝催化剂价格也较为高昂,以目前相类似上市公司中报披露的数据看,该业务的毛利率超过40%,因此如果公司能够顺利完成项目进度,则催化剂业务未来有望成为公司重要的利润来源和业绩增长点。
投资建议
未来六个月内,给予“中性”评级
考虑到公司首期产能明年中期才建成,因此对明年业绩贡献相对有限,我们预计公司2013年、2014年每股收益0.11和0.17,当前对应的动态市盈率分别为155.3倍和96.2倍。总体来看,目前估值水平较同类型上市公司而言相对偏高,暂给予“中性”评级。
龙净环保:三季报预增,业绩进入释放期
类别:公司研究 机构:上海证券有限责任公司 研究员:杨彦 日期:2013-10-08
公司动态事项
公司9月27日晚间公告,预计2013年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增长70%-100%,折合每股收益0.71-0.84元。
事项点评
投资性收益激增,三季报大幅预喜公司三季报业绩高于我们预期,事实上今年以来,尽管国家对大气污染治理的重视及环保政策法规的不断出台,使得大气污染治理改造提效项目增多,但公司上半年环保设备制造收入增速仅1.23%,低于此前市场普遍预期。
我们认为,尽管本次三季报业绩预增部分原因来自于出售兴业银行股票的投资性收益(税前投资收益约为1.2亿),但在剔除该部分非经常性损益后,大致估算公司三季度税后利润可能仍超过9000万,较去年三季度增长近四成,业绩释放出现加速迹象。我们推测,地产业务的结算以及公司环保业务的部分收入确认是三季报主营利润增长的主要推动力。
除尘电价首次出台,未来业绩有保证
公司电袋除尘、余热利用低低温电除尘、湿式电除尘等技术获得客户及环保部门的认可和重视,是国内除尘领域内获得专利最多、技术及产品类型最全的环保企业,在300MV以上大机组项目处于绝对优势地位。
此前,国家发改委已经发布通知,自9月25日起,将除居民生活和农业生产用电之外的其他用电可再生能源电价附加标准由每千瓦时0.8分钱提高到1.5分钱,其中对烟尘排放浓度低于30毫克/立方米(重点地区20毫克/立方米)的燃煤发电企业实行每千瓦时0.2分钱的电价补偿。
我们认为除尘电价的首次出台是落实《大气污染防治行动》的配套政策,此举将增加电力企业主动减排的积极性。事实上,目前国内不少燃煤机组的烟尘排放浓度均高于3030毫克/立方米,并没有达到电价补偿的排放标准,因此如果想获得补贴,必须通过对电除尘改造,这对公司的环保设备业务产生积极的影响。此外,除尘电价也使得除尘特许经营成为可能,对公司BOT模式形成利好。综合来看,除尘电价政策的出炉,将为公司未来的业绩增长提供了政策面的保障。
投资建议
未来六个月内,给予“谨慎增持”评级
我们预计公司2013年、2014年每股收益0.95和0.94,当前对应的动态市盈率分别为28.7倍和28.9倍。我们认为,公司在手订单情况较好,即使剔除非经常性损益,其估值水平仍低于大气治理行业的平均水平,综合考虑后首次给予“谨慎增持”评级。
菲达环保:新技术迎合新标准
类别:公司研究 机构:天相投资顾问有限公司 研究员:张雷 日期:2011-11-07
2011年三季度,公司实现营业收入10.2亿元,同比下降6.42%;营业利润465.57万元,同比增长54.1%;归属母公司所有者净利润519.19万元,同比下降44.29%;基本每股收益0.04元/股。
前三季度公司综合毛利率增加、期间费用率增加。前三季度,公司综合毛利率同比增加2个百分点至14.5%。期间费用率同比增加2.2个百分点至13.9%;其中,销售费用率同比增加0.5个百分点至2.4%,管理费用率同比增加1个百分点至8.1%;财务费用率增加0.7个百分点至3.4%。
环保政策出台极大利好公司。最新的《火电厂大气污染物排放标准》已经出台,除尘、脱硫标准大幅提高,标准提高后将带来大规模的改造市场。粗略估算,70-80%的除尘设备和脱硫设备需要进行改造,公司凭借客户资源优势和技术改造经验有望获得大量改造订单。新标准中将氮氧化物首次列为约束性指标,在未来2年半将迎来800亿元以上的后端脱硝市场。公司与南开大学、德国巴克杜尔、德国费塞亚就后端脱硝技术进行紧密合作,可为用户提供脱硝解决方案。
最新技术旋转电极式电除尘器可达标,优势明显。公司的旋转电极式电除尘器已有工程实践,且在2011年3月通过了浙江省科学技术成果新产品鉴定。该技术特点:1.可将出口烟尘浓度控制在30mg/Nm3甚至20mg/Nm3的水平,能够满足最新标准要求;2.与常规电除尘器相比,占地面积少,电耗低;3.对于改造项目,一般只需要将末电场改成旋转电极电场,不需另占场地,不需更换引风机及相关设备。
盈利预测和公司评级。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.06元、0.14元和0.23元,按10月26日股票收盘价12.03元测算,对应动态市盈率分别为210倍、86倍和54倍,我们维持公司“中性”的投资评级。
风险提示:旋转电极式电除尘器的市场推广风险。
科林环保调研简报:受益大气污染治理,火电除尘改造空间大
类别:公司研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:刘利 日期:2013-10-15
国内最大的袋式除尘设备专业制造企业之一,受益大气污染治理。公司是国内最大的袋式除尘设备专业制造企业之一,专业从事袋式除尘器的设计及设备制造业务,市场份额约为5%。根据国家“十二五”节能环保产业发展规划,十二五期间节能环保产业产值年均增速15%以上,至2015年总产值达到4.5万亿;根据国家重点区域大气污染防治“十二五”规划,十二五重点工程新增颗粒物减排能力约148万吨/年,工业烟粉尘治理项目投资需求约470亿元。公司在冶理PM2.5方面拥有技术优势,未来将充分受益于上述等大气污染治理相关政策法规。
公司产能达到105万平方米,利用率较低,增长空间大。公司原有过滤面积产能为65万平方米,募投项目40万平方米产能于2012年12月投产,目前公司总产能达到105万平方米。我们测算由于募投项目投产、国内经济形势下滑,公司目前产能利用率在50%左右。在国内外经济形势回暖、国家加强大气污染治理的背景下,公司有望走出低谷,迎来产能利用的不断提升。公司市场份额按5%测算,根据重点区域大气污染防治“十二五”规划,仅重点工程这一块,公司年销量增加7.5万平方米,十二五销售额有望增加23.5亿元,是公司2010年销售额的7.3倍,公司增长空间巨大。
冶金行业低迷,受益于淘汰落后产能。近年公司传统的销售领域冶金行业持续低迷,随着大气污染治理日趋严格,市场需求扩大,但是毛利率下降趋势明显。冶金行业除尘基本全部为袋式除尘,随着钢铁等冶金行业淘汰落后产能的深入、公司必将受益于产能置换带来的对袋式除尘的需求。
火电行业除尘器销售有望迎来快速增长期。目前公司为上海外高桥电厂30万机组制造的袋式除尘器已得到成功应用,公司在火电除尘领域获得突破,未来增长空间巨大。2013年公司火电行业除尘器销售占比继续提升,预计全年销售占除尘器销售额的30%以上。预计十二五期间电厂袋式除尘市场规模在400亿元以上,随着国家新的烟气排放标准以及除尘电价补贴的出台,必将带动火电企业新建及改造除尘项目的积极性,公司火电行业除尘器销售进入快速增长期。
布局节能设备,期待环保产业纵横向发展取得突破。公司从2012年开始布局冶金行业节能设备的销售,有望成为公司新的利润增长点,未来公司节能设备销售将逐步向电力等其他领域扩展。公司致力于环保产业链的多元发展,公司将加大脱硫、脱氮、二噁英处理、催化剂再生等新型技术的研发,在合适的时机进行兼并收购以实现公司的外延式扩张。
风险提示:公司除尘设备销售不及预期
盈利预测及投资建议
预计公司13~15年每股收益为0.09元、0.28元、0.28元;对应13~15年PE为257倍、110倍、79倍。公司在火电除尘领域空间巨大,给予“强烈推荐”的投资评级。
迪森股份:完成全年业绩目标几成定局
类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王师 日期:2013-10-15
迪森股份今日发布业绩预告,公司预计2013年前三季度归属上市公司股东净利润为5650-6000万元,同比业绩增幅为20.21%-27.66%。公司第三季度经营情况符合预期。
经推算,公司单季度归属上市公司股东净利润为1479-1829万元,本年度前两季度业绩分别为1486万元和2685万元。公司环比业绩略有下降并非主营业务影响,主因是二季度公司收到财政补贴和退税等非营业收入达到1168万元,如扣除此影响则前三季度单季度业绩基本平滑。迪森股份前三季度净利润占我们对其2013年全年预测利润(7750万元)比例为72.9%-77.4%。按此推算,公司完全可以达到我们预测的全年业绩。
今年上半年,迪森股份凭借其资本充足和规模优势开始逐渐向异地扩张,由珠三角逐步向长三角布局,这对公司长期发展是及其重要的一步。放眼全国生物质供热供气市场,迪森股份已是细分行业龙头,原有在珠三角地区的优质项目储备和客户资源为其向长三角迈进做下背书。公司异地扩张的原有障碍是除珠三角地区外,其他地区环保指标并未达到适宜于展现公司在环保排放方面竞争力的高标准。然而随着《大气污染防治行动计划》的发布和对个别地区如京津冀等地细化的污染防治要求,迪森股份生物质供气供热业务在工业锅炉和窑炉领域相对于重油或煤炭的竞争力大幅增强。
预计公司2013-15EPS为0.37/0.50/0.67元,当日收盘价对应三年动态PE分别为51X/37X/28X。鉴于生物质成型燃料利用这一市场十二五内规模翻三倍,公司新订单逐步向异地开拓等有利因素影响,维持公司“推荐”评级,建议重点关注公司新签订单对股价的正面推动作用。
雪迪龙:脱硝景气周期可持续,关注工业锅炉脱硫进展
类别:公司研究 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:赖燊生 日期:2013-09-12
结论与建议:
近期我们调研公司,与公司管理层就生产经营状况进行了沟通。公司作为烟气监测龙头,保持了稳健的发展势头,H1净利润0.35亿元(YOY+21.6%)。
展望未来,公司脱硝监测CEMS高景气可持续,而随着工业锅炉脱硫等政策升级带来的市场扩容,有望给业绩带来超预期可能。
预计公司2013、2014年分别实现营收5.49亿元(YOY+45.1%)、7.16亿元(YOY+30.4%),分别净利润1.31亿元(YOY+30.9%)、1.78亿元(YOY+36.1%),EPS0.48、0.65元,当前股价对应2013、2014年动态PE分别为48X、35X,估值较高,考量行业高景气周期及未来业绩超预期可能,给予“持有”建议。
目前订单同比增长近四成,全年订单将超预期:截止8月底,公司新签订单约5.0亿元,同比增长近四成,与去年全年订单量相当。其中脱硝监测仪器订单2.5亿(YOY+100%),脱硫监测仪器1.2亿(YOY+20%),工业过程分析及运维订单约1.3亿元。虽然公司没有上调全年订单预期(年初全年订单目标6.50亿元,同比增长30%),但我们预计全年超预期概率很大,预计全年订单将达到7.0~7.5亿元,同比增长近五成。
脱硝监测仪器绝对量高峰在2015年,高景气度周期久于脱硝工程:预计今年底累计完成脱硝机组容量比例将达到55%,考虑目前脱硝机组均为大容量的机组(60万千瓦居多),从投运的机组数量看,该比例仅约30%。后期随着小机组脱硝上马,尽管投运的容量与今年相当或有减少,但机组数量会增加,单台机组需要监测仪器数量相同,因此后期监测仪器需求更大。公司预计脱硝监测仪器市场绝对量高峰在2015年,高景气周期将维持到15年末,较脱硝工程(今年是脱硝工程量的高峰年)更久。
13-15年脱硝领域订单约5亿元/年:“十一五”电力脱硫监测仪器市场规模约25亿元,由于工艺设计因素,脱硝监测仪器需求为脱硫的三倍,预计总规模约70亿元。目前完成脱硝的机组台数约30%,还有近50亿元市场待释放。按公司30%左右的市占率预估,13-15年脱硝订单年均有5亿元的订单释放,为公司业绩增长奠定基础。
脱硫监测仪器超市场预期,未来期待工业锅炉发力:此前行业预估随着电力脱硫结束,脱硫监测仪器需求会下滑,乐观估计也是持平。但截止目前,公司脱硫监测仪器订单1.2亿元(YOY+20%),好于预期。原因在于随着环保政策的升级,小机组及小锅炉也有脱硫需求。近期锅炉排放标准升级,我们强烈建议关注工业锅炉由于排放标准升级后带来的潜在需求释放(我国中小锅炉约10万台,单台脱硫监测仪器约20万元,市场容量约200亿),目前该市场属于尚未启动阶段,但政策的出台将加快该市场的释放,同时也改变了脱硫监测仪器难增长的预期。
环境运维市场空间大,公司稳步推进:随着环保监测市场兴起,引入第三方来实施监测将有效降低环保部门的监管成本。最近出台环境自检要求,也明确推广第三方运维模式。目前公司已经销售脱硫脱硝监测仪器5800套,工业过程分析仪器3400套,按单台年运维费用4~5万元计算,公司潜在运维市场规模约4.0~5.0亿元。当下公司签订运维台数约1200套,年运行规模约5000万元,成长空间很大。
盈利预测:预计公司13、14年分别实现净利润1.31亿元(YOY+30.9%)、1.78亿元(YOY+36.1%),EPS0.48、0.65元,当前股价对应2013、2014年动态PE分别为48X、35X,估值较高,给予“持有”建议。
环保周报:上周板块如约上涨,中电远达前景可期
类别:行业研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:汪洋 日期:2013-10-16
重大事项:
万邦达:中标3.89 亿陕煤神木天元中温煤焦油轻质化废水处理项目。
我们的观点:近期出台的环保政策明显转向,更加偏重于前端环境治理,对于能源结构转变的强调更甚于从前,煤制气、煤制油项目得到政策扶持,万邦达在石化和煤化领域水处理工程的拿单能力强,政策放开或使得前期压抑的新型煤化工项目需求得到集中释放,公司大订单才只是开始,有望迎来业绩拐点!本周观点:上周环保板块如约上涨,再次强调未来持续行情!在年末之交,我们持续看好环保板块,雾霾为皮,业绩才是肉,未来行情可持续!我们强调两条投资主线:1)碧水源、桑德环境、中电远达为代表的环保蓝筹股;2)迪森股份、启源装备、永清环保、维尔利、万邦达等成长性公司。