核心要点:
　　下周计划&关注:上周我们调研了武汉健民。
　　再议广东药交规则-企业风险与机遇并存。上周广东卫生厅发布《关于印发广东省医疗机构药品交易相关办法的通知》,我们再次将试行稿与之前发布的征求意见稿进行了详细比对,具体见正文。
　　由于价格因素占到90%,同时竞价周期缩短至一个月,维持现有品种在医院的优势地位对于企业而言,难度陡升。原来的规则下,由于医院一品两规,已经开户品种获得的先发优势可以维持较长时间;但新的规则有望打破这一现象,医院采购品种都会根据报价最低的品种而变化。虽然独家品种亦面临降价,但独家生产的品规取全国最低3个省市中标价的平均值,是能够规避价格战的相对优势品种,而且销路明朗。
　　本周行业&公司观点-配置器械及免疫招标降价标的:上周医药板块上周2.18个百分点,跑赢大盘;从个股看,医疗器械及创新业务个股走势较为抢眼。目前至三季报披露仍有一段时间,短期内除了各省市药品招标陆续展开,无其他重大医药政策发布。经过前期的下跌后,医药板块下行空间已经有限,然无数据支持下,我们预计近期板块机会主要集中在近期重组较为活跃的器械板块和受药品招标不确定性影响较少的业务板块公司。
　　据大智慧阿思达克通讯社消息,新版的《医疗器械监督管理条例》有望年底出台,新条例将放宽注册审评条例、增设审评绿色通道、调整产品注册与生产场地许可次序等多项内容。新条例的颁布有望为国产医疗器械企业的发展提供更加适宜的土壤,同时政策明显倾向于鼓励器械企业研发创新。结合近期器械企业活跃的并购行为,我们建议关注器械板块的投资机会。重点个股包括宝莱特(300246)、三诺生物(300298)、新华医疗(600587)。同时血制品和疫苗企业由于不受药品招标降价影响,相对投资价值显现,建议关注华兰生物(002007)。由于国内竞争对手产能制肘,重组胰岛素降价预期较小,降糖领域需求旺盛,建议关注通化东宝(600867)。化药方面,麻醉板块由于监管的特殊性,较其他化药降价压力较小,建议关注储备品种丰富,新品种受益招标开展的恩华药业(002262)
　　附录摘要:上周医药生物板块涨幅2.18%(其中:化学原料药涨幅2.32%;化学制剂涨幅1.15%;中药涨幅1.91%;生物制品涨幅2.17%;医药商业涨幅3.49%;医疗器械涨幅4.81%;医疗服务涨幅5.29%),沪深300跌幅2.03%,上证综指跌幅2.20%;医药生物板块跑赢大盘。个股看,福瑞股份、宝莱特、众生药业等涨幅居前;誉衡药业、江苏吴中、华润三九等跌幅较大。TTM整体法(剔除负值)截止上周末,医药估值为35.56倍,相对于整体A股非金融类溢价96.57%。

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