兴业证券煤炭行业数据库
国外动力煤价格小幅回落,纽卡斯尔港FOB现货价84.22美元/吨,周环比下跌0.41美元/吨;国内,环渤海动力煤均价565元/吨,周环比上涨11元/吨。11月25日,秦皇岛5500大卡动力煤日平仓价590元/吨,周环比上涨20元/吨,涨幅继续扩大。大同弱粘煤、古交2号焦煤坑口含税价周环比持平,晋城无烟末煤坑口含税价510元/吨,周环比上涨10元/吨。库存,秦皇岛内贸煤480万吨,降66万吨;广州港248万吨,升16万吨。近期煤炭冬储需求旺盛、下游补库存意愿较强,且年初至今国内原煤产量的被动下降使得短期供应偏紧,促成本轮动力煤价格的超预期上涨,冬储行情结束之前,动力煤价格有望延续强势。但整体供给端弹性较强,煤价反弹将导致进口增加、国内产量回升,长期行情依然不看好,维持行业“中性”评级,从相对收益角度,推荐低成本的大有能源、永泰能源、兰花科创、潞安环能和中国神华。
华创证券煤炭行业数据周报
1. 11月18日-11月25日,朔州、神木、榆林、六盘水、兖州、徐州等产地动力煤价格上涨1%-9%,秦皇岛港口动力煤价格连涨8周,但分化依旧,高热值5800大卡煤价维持不变,低热值煤持续大幅上涨,其中5500大卡、5000大卡吨煤上涨15元,4500大卡吨煤上涨10元,秦皇岛港库存较上周大幅下降12.1%至480万吨。11月22日,沿海煤炭运价连续4周调整,本周指数跌幅1.3%,较上周相当。11月22日,Globlcoal的NEWC指数收于84.22美元/吨,周跌0.12%。国际煤炭运价继续分化,本周昆士兰-日本上涨0.5%,纽卡斯尔-日本下跌2.8%。11月18日-11月25日,焦煤、焦炭价格平稳,钢价分化,其中螺纹钢下跌1.1%,线材持平。
2.截至11月21日,六大电厂库存天数17.9天,仍在下降趋势,较上年同期的21.5天减少4天,港口库存处于相对低位,短期动力煤仍有上行动力。同时,经过近两个月的反弹,价格上涨已经传递至坑口,山西、蒙西地区部分停产小煤矿复产,产能蓄水池对煤价上涨的缓冲作用将逐步显现,此外,国际市场近期价格稳定,国内持续上涨后,进口煤比价优势再度显现,出口将现恢复性增长。但是鉴于短期内冬储需求仍将持续、用户、港口库存均低位,加之年底价格谈判关键时刻,动力煤企业控制进港增加谈判筹码,预计动力煤价格仍有望延续升势;焦煤方面,河北唐山地区加强环保整顿力度,小型焦化厂和不达标钢厂都被逐步关停,对焦煤需求有一定的负面压力,但山西、贵州的煤矿安全整顿对供应的收缩短期也难缓解,加之年底抢运动力煤对焦煤的运力有一定的挤出,预计焦煤高位盘整。维持行业同步大市-A评级。经过前期反弹,煤价上涨的预期较前期弱化,但中期来看价格已经处于底部区域,年底安全形势下,安全整顿导致供应收缩将会持续至2014年3月,煤价下行的空间和可能不大,维持同步大市-A评级。
3. 风险提示:经济复苏力度不及预期;煤炭资源税从价征收。