家电巨头智能化战略举措不断,主动亮剑。正如前期报告指出,家电行业需求逐步进入低速稳健增长期,量缓利增将行业一大特点,积极向改善产品结构、高端化、提高出口自主品牌占比等转型升级成为未来家电厂商新的博弈角力点。随着IT、互联网技术成熟,智能家居已从想象走进现实,面对跨界竞争和市场格局待变,积极布局智能家居成为新阶段家电巨头抢跑助推器,智能化战略举措不断,已从暗潮涌动到主动亮剑,长虹(美菱)、海尔、TCL、格力、美的先后发布智能家居相关战略或产品,各有侧重,无家电不智能,正式拉开家电智能化转型升级序幕。 智能家居市场潜力巨大,开启行业新航道。传统家电产品以强调功能性为主,智能化仍处于简单初步阶段,智能控制、信息互联等融入到家电终端产品,互通、互联、智能、人性化和操作简单,有望极大提高生活便捷性,逐步得到消费者认可,新增和存量智能化升级潜力巨大。根据奥维咨询和中国家电商业协会联合发布的《智能改变未来:智能家电的现状与未来》,智能家电生态产值将由2010年50亿飙升至2020年的10000亿,智能终端将增至8000亿元市场规模,10年20倍增长。
战略落地、产品要接地气,长期业绩拉动值得期待。目前智能家居产品价格较高,智能化、互通互联等便捷功能尚需逐步改善提高,短期重在创新研发和升级改进,优化组织架构和创新运营模式,搭建智能系统平台和行业性统一标准,引导培育消费者习惯,为未来需求释放积蓄力量。例如,美的计划未来3年在智慧家居方面投入150亿元,在顺德投资30亿元建设全球研发基地,整合打通产业群,与互联网、IT、电商企业强强联合。长期看,智能家居生态有望带来“终端+内容+服务”多纬度增值来源,盈利能力有望大幅提高,改变传统家电只挣辛苦钱的局面。
短期有望带来估值提升,增强股价弹性。过去家电公司被作为成熟产业的传统制造企业看待,虽然盈利增速多在20%以上,但是PE估值多在10倍甚至更低区间波动,股价表现主要由业绩推动。家电智能化将带来行业发展新的蓝海市场,激发家电企业新活力,从传统制造商向创新型企业转变,有望重塑估值,增强股价弹性。结合前期相关智能家居个股表现看,家电智能化龙头整体PE估值从10倍提高到15倍甚至更高不是没有可能。
关注集团化体系龙头。新的智能生态链中将大量涉及IT、互联网、智能控制器、网络通讯等众多企业,集团化家电龙头凭借难以替代的强大终端硬件设计制造能力、雄厚的财务实力、重金研发布局的前瞻性,不论是通过内生式成长,还是战略并购或整合,预计仍将在新生态中核心地位,分享大蛋糕。经过多年发展和并购,家电集团化体系明显,多同时涵盖白电、黑电、小家电多品类,在未来智能家居系统化布局中抢占先机,推荐美的系(美的集团、小天鹅A)、格力电器、海尔系(青岛海尔、海尔电器)、TCL系(TCL集团、TCL多媒体、TCL通讯)、海信系(海信电器、海信科龙)、长虹系(四川长虹、美菱电器)。
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