个股点评:
复旦复华:依托复旦大学,医药、软件、园区稳步发展
1、依托复旦大学,医药、软件、园区稳步发展。公司是复旦大学控股的上市公司,其前身为1984年创办的复旦大学科技开发公司。依托复旦大学雄厚的科研、技术、人才优势,公司在“发展高科技、实现产业化”的探索与实践中,成功确立了以软件开发、生物医药、园区房产为核心的科技产业体系,目前已拥有中国重要的对日软件出口平台,具有科技创新能力的药品研发、生产、营销基地,以及广纳国内外高新技术企业的国家级高新技术园区,目前公司三大主营业务均为国家鼓励发展的重点产业,拥有良好的发展前景,三大产业在各自专注的领域中能够提供富有特色的产品和服务,在相关行业内具有较高知名度。
医药板块成为公司发展的主要发动机。2013年,子公司上海复旦复华药业营业收入为 6.8亿元,同比增长47.33%,占公司营业收入的71.46%。制定了富有针对性的营销策略,在自身专注的抗肿瘤药物、消化系统用药、神经系统用药、心脑血管用药等核心治疗领域加强营销力度,进一步提升了重点品种的销量,保持了企业经济效益的稳步增长。同时药业公司冻干粉针剂正式通过新版GMP认证,确保了这一剂型产品的正常生产和持续经营。此外,江苏复华药业海门生产基地建设项目完成了厂房建设,设备招标等一系列工作持续推进,为企业未来扩大经营规模奠定基础。
软件板块略有下降,园区发展保持稳定。2013年,子公司上海中和软件营业收入2.3亿元,同比小幅下降8.90%,占公司营业收入的24.13%。2013年,对日业务方面,巩固深化了与主要客户的合作,日元营业收入持续增长,与其他日本客户也维持了良好的业务发展势头,但由 于受到日元持续贬值的较大冲击,对日业务的人民币收入和利润同比均有下滑;欧美及国内业务方面,市场拓展较为顺利,在不断稳定与原有客户合作关系的基础上,开发了新的客户,实现了增收增益。在园区发展方面,复华园区公司经营保持稳定,在嘉定复华园区厂房出租保持“零空置”的基础上,提高了项目的租金水平,并成功引进了多家注册企业,稳定了园区招商的经济效益;另外,江苏复华药业海门生产基地厂房土建工程竣工,并完成了海门市相关部门的联合竣工验收,复华园区海门公司项目招商工作进展顺利,基建工作均已完成,招商大楼也正式开工进入施工阶段。
2、增发获批,公司未来发展前景可期。公司拟通过非公开发行不超过6000万股新股,拟融资不超过4.3亿元,用于增加公司运营资金,降低公司资产负债率。目前增发预案已于2014年2月份获得证监会批准,目前正在办理本次非公开发行股票的相关事宜。此次增发,上海上科科技投资有限公司拟认购不超过4500万股,上海复旦科技产业控股有限公司拟认购不超过1500万股,预计增发后,上科科技和复旦控股将成为发行后第二和第三大股东,两个公司都主要从事投资与资产管理,在产业投资领域经验丰富。借助此次增发,公司不仅增加了运营资金、降低了财务费用;同时预计此后会借助复旦大学的资源优势(目前复旦大学在医学、IT等学科领域仍有较为丰厚的资产贮备),在资本整合领域有更进一步的发展。
3、盈利预测。预计公司2014-2016年净利润增速分别为148%、65%和57%,EPS分别为0.24、0.40和0.62元,目前股价对应PE分别为41、25和16倍。看好公司长远发展,给予公司“增持”评级。联讯证券
冠昊生物(300238):业绩拐点确立,新产品抢占生物医学材料制高点
1. 从单季度来看,业绩进入加速上升通道。 虽然公司2013年全年的业绩增速在0-20%之间,但实际上公司上半年业绩出现了大幅下滑。2013年Q1公司的营业收入3843万元,同比下降了9.51%,Q2收入3791万元,同比增长7.49%,Q3收入4120万元,同比增长了32.27%。净利润方面,前三季度单季度净利润同比变化幅度分别为-38.81%、-8.37%和37.50%, 虽然2013年1-9月份净利润同比下降了10.57%,但是单季度业绩已经从Q3开始进入了上升通道。根据公司的此次的年度业绩预告,全年净利润增幅在0-20%之间,即使公司的整体净利润增速为0,那么Q4的整体净利润也至少有1253万元,同比增速30%;如果整体净利润增速为5%,Q4的单季度净利润增速接近50%。所以我们认为从单季度情况来看,公司业绩已经进入了加速上升的通道。
2. 费用率逐渐下降。 公司2012年下半年开始期间费用出现了大幅增长,期间费用率从不到60%飙升到超过70%,其中主要是销售费用率和管理费用率的大幅上升。我们注意到2013年开始,公司的期间费用率在逐渐下降。2013年公司销售费用率下降显著,但由于加大了研发投入,管理费用率较高。我们判断未来公司将能够保持整体费用率稳中下降的趋势。 公司股权激励的费用总额为1088.05万元,将在2013-2017年分别摊销,其中13-15年摊销的费用分别为101.92万元、556.04万元和255.68万元。这部分费用将给公司当期业绩带来一次性影响。
3. 生物医学材料领域最具投资价值的公司。 我们认为冠昊生物是国内生物医学材料领域中最具有投资价值的标的。原因有几点。 第一, 我们看好国内生物医学材料--尤其是用于植入医疗器械的生物医学材料--行业的发展前景, 这是未来我国医疗器械行业中发展速度最快的细分领域之一。预计未来行业的复合增速在20%以上,到2015年,这一市场规模将突破500亿元。 第二, 目前生物医学材料的市场格局中,用于骨科和心血管科的植入器械是最大的两个细分领域,相应的医用金属材料、医用陶瓷和高分子材料是生物医学材料行业中最大的细分领域,他们合计的市场份额超过80%。这些领域总体来讲,国外品牌占据比较明显的优势,比如目前市场最大的人工关节领域,基本上被以强生为代表的进口品牌占据。 但是我们认为未来最具有发展前景的两个细分领域在于生物衍生材料和组织工程,这两个领域技术的发展已经、并且未来还将继续对现有行业的市场格局产生深远的影响。比如我们看到冠昊生物研发的取自于动物心包膜的脑膜补片的市场份额不断提升,这种材料属于生物衍生材料范畴, 具有更好的生物相容性,并能够刺激自体细胞沿着植入材料不断生长。相应地,以强生和贝朗等进口品牌为代表的高分子材料补片的市场份额在不断下降。公司目前取得的国外ACI技术的国内代理,属于组织工程范畴,该技术的推广将对目前市场份额最大的骨科植入器械,以及金属和陶瓷生物医学材料产生重大的影响。所以我们认为公司站在了生物医学材料领域的最前沿。 第三, 从市场空间来看,冠昊生物正在从脑膜补片的红海市场向新型生物材料和技术的蓝海市场切换。有两层含义。一,根据公司公告,生物型组织补片已经完成了临床试验,正在注册报批进行中,
也就是说即将拿到第三类医疗器械注册证书。我们认为这种产品在临床,特别是在美容整形领域得到广泛的应用。这一市场将远远大于目前公司主要产品生物型硬脑(脊)膜补片的市场空间。二、技术平台将发挥巨大优势。公司的生物衍生材料技术平台未来将不断产生新的技术和产品, 具有新型生物学功能和特性材料的开发,将促进植入医疗器械的发展,从而不断迎合临床需求, 创造出新的市场空间,并对传统生物医学材料产生冲击。所以我们认为冠昊生物正在从一个红海市场向蓝海市场挺进。 所以综合以上观点,我们认为冠昊生物是现阶段国内最具投资价值的生物医学材料公司。 盈利预测
我们预计公司2013-2015 年的每股收益分别为0.33 元、0.45 元和0.61 元,对应的整体净利润同比增速分别大约为10%、36%和36%。 投资建议:
目前公司股价对应的动态PE 为94 倍,69 倍和50 倍。我们给与公司"强烈推荐"的投资评级。未来6 个月目标价45 元,潜在上涨空间45%。 我们之所以在公司目前动态PE 较高的情况强烈推荐,主要是考虑以下几个因素: 第一, 公司业绩拐点明确,我们估计未来两年公司的业绩增速至少在35%以上;
第二, 公司的技术代表了行业前沿水平,将推动产品拓展到空间更大市场。根据我们对国内整形美容市场的判断,粗略估计公司的组织补片未来的市场空间至少在5 亿元左右;公司代理的ACI 技术处于市场推广阶段,参照每年人工关节置换术的手术量,以及理论上可以通过ACI 技术避免使用人工关节的数量,我们估计潜在的市场空间大约在10 亿元左右。这两个市场提供的空间足够再造几个冠昊生物的了。我们认为新材料和新技术的开发和应用,是生物医学材料推动植入医疗器械发展的重要动力, 未来除了美容整形和骨科领域,公司的技术平台可能会孵化出市场空间更大的产品。生物衍生材料和组织工程是未来生物医学材料发展的前沿阵地,冠昊生物正在占领这两个阵地的制高点,所以我们看好公司的投资价值,给予其强烈推荐的评级。东兴证券
科大讯飞:智能家庭时代扑面而来
类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文 日期:2014-08-22
8月20日,科大讯飞智能家庭语音产品发布会在北京国家会议中心召开,规模盛大,参会人数逾2000人。
灵犀3.0重磅发布。升级后的灵犀将具备实用、乐用、易用、通用四大特性,实现“秒呼拨号”、“哼唱搜索”、“有声读小说”、“听声辨男女”等功能,还能操控智能家电。
讯飞语音云全面升级。由“云+端+后台大数据分析”组成,独家具备方言识别、高抗噪语音识别、个性化识别、人脸识别、手势识别、声纹识别等创新功能。
人脸识别来了!公司与香港中文大学汤晓鸥教授及其团队合作,将国际顶尖人脸识别技术应用于讯飞语音云,识别率99.15%,比肉眼更准确!“超脑”计划震撼公布!讯飞超脑计划即让机器像人脑一样做到学习和思考,进而实现机器从“能听会说”到理解会思考的跨越。“超脑计划”聚集了来自语音及语言国家工程实验室、清华大学、加拿大约克大学等10多位人工智能领域顶级专家,致力于人工智能的探索和应用。
讯飞智能音箱正式发布。公司与中国移动联合推出的全新智能硬件产品—讯飞智能音箱整合了公司的智能语音技术和中移动的正版音乐资源。在智能交互方面,讯飞智能音箱首家实现语音、哼唱和原声搜索“三合一”功能。
投资建议:从人机交互到以人为中心的自然交互,从智能语音到人工智能,公司未来不仅是一家语音软件企业,还将是中国人工智能产业的领军者之一。预计2014-2016年EPS分别为0.58、0.93和1.38元,维持“买入-A”评级,目标价35元。
风险提示:新兴产业竞争日益激烈;人力资源风险;管理风险。
西藏药业:雪域高原杀出一匹黑马
类别:公司研究 机构:齐鲁证券有限公司 研究员:许均华,吕国启 日期:2009-10-20
投资要点:
2009年第三季度实现营业收入29423.69万元,比上年同期增长19.40%;实现营业利润744.62 万元,比上年同期增长-365.98 %(上年为负值);实现净利润1142.17万元,比上年同期增长17186.15%;实现每股收益0.08元,公司实现了快速增长。
狠抓销售与管理,使得三季度业绩凸显。2009年第三季度在毛利率大体没得到提升的情况下,销售费用与管理费用的大幅度缩减,使得业绩极大增厚。与去年同期相比,销售费用率由9.19%降为8.16%,下降了1.03个百分点;管理费用率也由3.73%降为2.79%,下降了0.94个百分点。
藏药品牌凸显,促成销售费用率极大压缩。作为生产藏药为特色的企业,在良好的营销策略推动下,其品牌价值不断提升,因而降低销售费用。
在收入较快增长、盈利能力得到极大的提高的情况下,公司的营运能力也在不断提高,未来几年公司将继续实现稳定、快速增长。
预计2009--2011年的EPS分别为0.14元、0.31元和0.69元,复合增长率为20.38%;对应的PE分别为32倍、26倍和20倍,公司具备积极的投资价值,给予 “谨慎推荐”的投资评级。
乐普医疗中报点评:业绩稳步回升,搭建医疗服务大平台
类别:公司研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:刘生平 日期:2014-08-28
8月25日晚间发布定期报告,2014年上半年实现营业收入79,234.49万元,同比增长30.85%;实现归属于上市公司股东的净利润21,085.31万元,同比增长12.44%,基本每股收益0.26 元,符合预期。公司同时公告了五项对外投资项目,详见下文。
点评:
业绩平稳回升,收入增量来自新业务。二季度营业收入同比增长17.59%,环比增长36.93%,收入增加主要来自于乐普药业并表,上半年贡献收入7205.28 万元,同时新型介入诊疗业务、医疗产品代理配送业务、体外诊断试剂业务大幅增长,体外诊断试剂生产销售和综合医疗产品代理配送业务分别同比增长83.99%、70.63%。
归属于上市公司股东的净利润同比增长25.41%,环比增长24.02%。
传统介入产品收入持平。支架系统作为公司主营产品,仍受到市场竞争加剧以及高值耗材集中招标采购工作延缓的负面影响,上半年实现销售收入3.52 亿元,同比增长4.31%。其中传统药物洗脱支架(Partner)的收入下滑5.82%;无载体药物洗脱支架(Nano)的收入增长33.59%。封堵器、心脏瓣膜、国产单腔起搏器等产品的收入与13 年同期基本持平。
乐普药业加速贡献业绩。乐普药业合计实现营业收入7,205 万元。
其中,硫酸氢氯吡格雷片贡献4,517 万元,同比增长308%,贡献净利润2,636 万元。上半年公司完成了山东、广东等省市地区的招标采购工作,已中标省份的销售工作正在全面展开,随着招标推进,将持续起到提振公司业绩的作用。
新产品研发进行时,未来实现国产替代。完全可降解支架已开展预临床试验;植入式双腔心脏起搏器完成临床试验病例入选,进入病人观察期及随访阶段;肾动脉交感神经射频消融设备及导管目前已完成多例预临床;新一代数字平板血管造影机已经完成临床试验,正在开展产品注册工作。
公告五项对外投资项目,搭建医疗服务大平台。公司围绕心血管疾病开拓的移动医疗和医疗服务业务:1)建立会诊咨询、转诊导医、术后管理为主的新型医疗服务机构;2)建立第三方检验中心;3)建立分布在二三级城市与当地名医共同投资的心血管专科医院群;4)建立心血管疾病可穿戴设备及健康管理的云端服务平台。
为实现上述目标,公司于今日公告了五项对外投资项目:(1)拟使用自筹资金 1.5 亿元与中信证券股份有限公司全资子公司金石投资有限公司共同合作设立乐普-金石健康产业投资基金,寻求外延式并购;(2)拟用自筹资金1.54 亿元投资北京雅联百得科贸有限公司与北京雅联雅士杰科贸有限公司股权,切入IVD 和第三方检验业务;(3)拟使用自筹资金1.25 亿元投资北京海合天科技开发有限公司,涉足心衰药物板块;(4)拟使用自筹资金3,643 万元投资北京金卫捷科技发展有限公司,建立“家庭医疗健康综合服务平台”;(5)拟使用自筹资金1400 万元控股组建北京医康世纪科技有限公司,致力于心血管和糖尿病可穿戴医疗设备的研发、销售和服务。
维持“推荐”评级:预计14-16 年EPS 分别为0.54、0.67、0.85元,对应8 月24 日收盘价21.01 元的市盈率分别为39、31、25 倍,公司以心血管疾病为中心搭建的医疗服务大平台将发挥协同发展效应,维持“推荐”评级。
风险提示:招标进度低于预期;行业竞争加剧导致毛利率下滑。
航天长峰:智慧医疗与手术室颠覆
类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:李秋实,原丁 日期:2013-10-23
目标价19元,首次覆盖给予增持评级。预计2013-2015 年EPS 为0.12 元,0.24 元,0.39 元。预计2014 年安防业务贡献净利润3000 万元,给予40倍估值;预计2014 年军工业务贡献利润2000 万元,给予150 倍估值;预计2014 年医疗器械业务贡献利润2500 万元,给予80 倍估值(考虑到智慧医疗带来的巨大业绩弹性),对应市值62 亿元,12 个月目标价19 元,首次覆盖给予增持评级。
市场认为,公司为传统军工企业,医疗器械业务占比不高。我们认为,公司多年投入研发的医疗器械业务将于2014 年进入收获和爆发期:1)公司研发多年的数字化手术室临床应用已在广东省云浮市人民医院取得成功, 我们预计2013 年实现定型和量产, 2014 年开始推向市场,符合国家智慧医疗和远程医疗的政策方向,将为外科手术带来颠覆性的变化;2)公司自主研发的ACM659 高端麻醉工作站拥有先进的麻醉呼吸回路和智能通气模式,为全球仅4 家具备此功能的麻醉工作站生产商之一,已进入注册审评阶段,我们预计将于2014 年推向市场,有望凭借与国际品牌相同的技术和低廉的价格抢占市场。
数字化手术室将为外科手术带来颠覆性的变化。传统手术室常因医疗设备越来越多导致的信息分散、空间狭小、运作效率低下等问题。在信息技术、网络技术、智能化技术不断发展的推动下,数字化手术室应运而生,将改变传统手术室的业务流程和管理模式,将原有的“信息孤岛”变为信息中心,为外科手术带来颠覆性的变化,而且可以提高整个医院的运营效率,促进医疗资源的有效配置,符合国家控制整体医疗费用的大方向。
千山药机(300216):转型医疗器械,即将收获成长
1、 进入医疗器械和诊断试剂领域,市场低估公司该部分业务价值:公司从2012年开始有计划地进入医疗器械(主要是耗材)领域和诊断试剂,2014年医疗器械产品开始陆续上市,预计陆续上市的产品有“真空采血管和针”、“高端无菌导尿管”、“自动化药房”、“分子诊断试剂”、“胰岛素笔”等,后续公司还会通过继续吸收引进德国R+E公司的技术和高端制造装备,在医疗耗材和诊断试剂领域进行更多的产品布局。我国医疗耗材市场和诊断试剂市场以每年超过20%的速度增长,正处于发展的“大时代”,公司将充分享受到该机遇。市场目前并没有充分考虑到公司医疗器械业务的发展前景,低估该部分业务价值。
2、 收购德国R+E,充分利用低成本优势,完成高性价比产品制造:通过收购德国R+E,公司是医疗器械领域少数具备生产设备+产品生产产业链一体化的企业,在掌握高端制造设备和技术的同时,在湖南祁阳设立医疗器械生产基地,利用廉价劳动力优势进一步降低成本,从而实现“高端技术”与“中国成本”融合下的完美制造。德国R+E在多个器械产品上的先进制造技术,如“无菌采血管制造设备和工艺”、“全自动输液器生产线”等,是公司获得有别于其他产品高性价比优势的关键。
3、 进入业绩与估值双提升阶段:公司股权激励业绩考核条件为2012-2014年净利润复合增长率达到30%,若要完成此条件,2014年净利润必须达到1.13亿元,由于2014年业绩能否达成关系着50%以上的股票解锁,因此我们相信管理层有充足的动力和愿景去完成公司的股权激励业绩规划。目前,公司正在进行重大资产重组事项,我们判断外延式发展也会是公司未来发展的一项重要看点。
不考虑收购的资产,预测公司2013-2015年收入4.8亿、6.9亿和9.2亿,分别增长42%、44%和33%,净利润8120万、1.28亿和1.81亿,分别增长24%、58%和41%。EPS0.44、0.69和0.98元。考虑到公司转型医疗器械中的耗材蓝海领域,以及外延式发展诊断试剂等新兴业务,公司的业绩和估值即将迎来一个双提升阶段。
我们对公司医疗装备和医疗器械分别估值,预测三年的企业价值分别为32亿元、47亿元和63亿元。公司目前市值22亿,依然有较大的提升空间,给予“推荐”评级。 东吴证券
三诺生物(300298):股权激励方案可行性高,下半年回归快增长
三诺生物近日公布了股权激励草案:对公司高管和核心业务人员共118人授予股票期权和限制性股票总计400万份。其中,授予股票期权260万份,授予限制性股票140万股,首次授予100万股,预留40万股。首次授予股票期权的行权价格为50.7元,首次授予限制性股票的授予价格为25.72元。
评论:
限制性股票激励范围广,凝聚公司竞争力。
公司在上市前,就有约50名研发、生产和销售骨干通过益和投资实现了间接持股,该措施极大发挥了核心员工的工作热情,使公司在上市后快速成长为国内血糖监护领域的第一品牌。
本次公布的股权激励方案覆盖面相当广,激励对象包括了公司董亊、高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)人员共计118人,确保了员工及股东利益的一致性。
总监及以上级别6人以股票期权方式进行,收益弹性更大,有劣于调劢公司高管的积极性。
行权条件易达成,下半年将释放业绩。
股权激励计划有效期5年,解锁分4次,行权条件是:2013-2016年相对于2012年的营业收入及扣非净利润增速分别丌低于25%、50%、80%、110%,相当于2013-2016年扣非后净利润增速为25%、20%、20%和16.7%。摊销费用共4104.45万元,2013-2017年分别摊销65.90万元、807.03万元、997.73万元、1142.22及1091.57万元。我们讣为参照公司发展势头,本次股权激励方案的业绩考核条件较为宽松,摊销费用压力丌大,有利于基层核心工作人员获取利益,稳定队伍。
公司在上半年实现扣非后净利润6433万,增长7.6%,而下半年扣非后净利润需要达到8707万元,同比增长约42%,才能达到今年25%的行权条件。公司在今年下半年将对获得的海外订单(835万美元)收入进行部分确讣,另外上半年仪器销量快速增长对试条的带劢效应将体现,实现可能性较大。
看好血糖仪行业的成长空间,公司龙头地位不变。
国内糖尿病人超过9200万,而血糖仪普及率仅10%,不国外发达国家超过90%的普及率相差巨大。国产血糖仪品牌崛起带劢价格下降,极大刺激了个人消费需求的释放,行业处于爆发式增长阶段。三诺生物已经成长为国内血糖仪龙头企业,渠道及产能建设国内领先,正处于快速成长时期。
维持“买入”投资评级。
股权激励推出后,压制股价最重要的一个因素已经解除,公司进入业绩增长重新回归快车道。预计公司13-15年EPS为1.35、1.94、2.52元,对应PE39、27、21倍。目标价60元,给予“买入”的投资评级。民族证券
戴维医疗(300314):细分行业龙头,毛利率保持稳定
毛利率保持稳定,财务费用是利润同比增长的重要原因。上半年财务费用为-690万元,较去年减少567.53%,主要来源与归还银行借款和超募资金带来的利息收入,也是公司上半年净利润出现增长的重要原因。公司总体毛利润稳定,相较于去年同期而言,国外订单出现下滑,收入占比50%以上的婴儿培养箱收入出现11.33%的下滑是公司营业收入下滑的主要因素。
盈利预测,维持增持评级。企业上市之后也在考虑使用超募资金并购医疗器械企业,同时加大对国外市场推进力度。今年公司主要推进地区是印度、印尼、伊朗和委内瑞拉,公司上市之后对业绩要求增长也比较在意,因此今年以来在全球各地参加展会的频率增多,国外销售占比从上市的30%提高到现在的40%,出口的压力主要在于人民币升值。公司经营稳健,从年初至今公司净利润增长的主要原因由于超募资金带来的利息收入。我们预计公司13-15年EPS为0.55、0.69和0.85,同比分别增长20%,25%和22%,对应估值分别为33、27和22倍,关注二胎放开给公司带来的投资性机会,未来增长点在于产品结构升级和新产品的研发上市,维持增持评级。宏源证券
迪安诊断(300244):开疆拓土,行业领军
参比国外发展模式,诊断服务行业迎来扩容期。受到诸多利好政策和国情驱动:基层医改、人口老龄化、发展健康服务业,医疗机构逐步选择服务外包。国内独立医学实验室日趋成熟,将进入扩容时期。
分级连锁,稳健扩张,加快完成全国布局。每年并购或新建2-3家实验室,采用分级连锁降低新店成本,加速扭亏。在新进市场创造因地制宜的业务模式,占据市场。进军西南市场,基本完成全国布局。
“服务+产品”商业模式独具一格,契合行业需求。利用诊断产品的代理权优势,提供诊断服务的同时,向客户租售诊断产品和仪器,服务与产品共享营销渠道,降低营销成本。充分享有诊断服务行业目前的竞争优势--成本优势。
多领域拓展业务,把握行业发展命脉。加快研发中高端诊断项目,独享司法鉴定资质,合作开展高毛利特检项目,借力韩国SCL涉足高端体检。提升行业未来核心竞争力,带来无限的成长空间。
给予“推荐”评级。与国内主要竞争对手相比,迪安起步较晚,但抢先上市,战略布局快速稳健,综合实力领先,目前市场份额15-20%,有望逐年提升。预计2013-2015年EPS为0.72、1.00、1.22元。我们认为公司的市值增长空间巨大,给予“推荐”评级。国联证券