[摘要]

　　报告导读政策助力，我们看好未来体育产业市场化的广阔前景。

　　投资要点国务院部署加快发展体育产业国务院总理李克强9月2日主持召开国务院常务会议，研究完善预算管理促进财政收支规范透明的相关意见，部署加快发展体育产业、促进体育消费、推动大众健身。会议指出，要推动体育健身与医疗、文化等融合发展，大力发展体育旅游、运动康复、健身培训等体育服务业。

　　我国体育产业化前景广阔我国体育产业长久以来以“举国体制”为主，产业化程度较低。2012年全国体育及相关产业实现增加值3135.95亿元，占当年GDP的0.6%，而同期全球体育产业产值占GDP的比重约为2%，美国体育产值占GDP比重更是接近3%，中国体育产业化程度较之发达国家差距巨大。我们认为，在居民收入提升、消费升级带动现代服务需求爆发的背景下，国内体育产业有广阔的市场空间。

　　政策助力，体育产业将持续受益于改革红利2010年以来，利好政策不断推进带动体育产业步入快速发展期。2010年3月，国务院办公厅发布了《关于加快发展体育产业的指导意见》，从国家政策层面肯定了体育产业在国民经济中的重要地位；2011年5月，国家体育总局印发《体育产业“十二五”规划》，进一步细化了体育产业发展目标。本次国务院常务会议旨在引导体育产业市场化改革趋势，促进本土体育产业蓬勃发展。政策最大亮点在于首次提出了体育产业改革政策之纲领，包括三个方面：一要简政放权、放管结合，最大限度为企业“松绑”；二要盘活用好现有体育设施，提高自我运营能力；三要优化市场环境，支持体育企业成长壮大。我们认为，未来随着政策逐步落地，体育行业将持续受益于改革红利。

　　体育产业链梳理及主题投资建议体育产业在我国属于新兴服务产业，整个产业链大致包括核心产业、中介产业和外围产业三个部分：1)核心产业：体育竞赛及表演、健身娱乐、职业体育俱乐部、体育场馆等；2)中介产业：体育媒体、体育经纪等；3)外围产业：

　　体育用品制造及销售、体育彩票、体育旅游、体育赞助、体育广告等。目前A股上市公司主要集中在体育赛事及表演、职业俱乐部、体育场馆、体育媒体、体育用品和体育彩票几大类。

　　我们认为，随着政策红利不断释放，未来我国体育产业市场化和产业化进程有望快速推进，按体育产业“十二五”规划年增长15%的速度推算，未来2年内体育产业新增产值有望超过1000亿。主题策略上，建议关注体育产业链上相关上市公司的投资机会：中体产业(600158，未评级)、浙报传媒(600633，买入)、际华集团(601718，未评级)、信隆实业(002105，未评级)。

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