华创证券：原油价格继续创新低，建议重点关注精细化工受益标的

　　一、行业观点

　　石油:本周国际油价跌后趋稳,较上周大幅下挫,欧美油价双双下破70美元关口。11月27日,欧佩克会议最终拒绝减产保价引发原油期货暴跌, 纽约商品交易所的原油期货结算价下跌7.54美元至66.15美元/桶,为自2009年9月以来的最低结算价;伦敦洲际交易所基准布伦特原油结算价下跌2.43美元至70.15美元/桶,为2010年以来最低结算水平。虽然12月1日空头获利了结导致油价迎来两年最大单日涨幅,但是未能改变全球石油供大于求的局面,此后几日原油价格继续走低。目前市场上仍未看到实质利好消息出现,供应面的压力仍将继续压制短期油价走势。

　　丙烯:本周丙烯价格外盘收盘继续大幅下滑,对国内市场拖累有加,心态萎靡。国内丙烯供应充足,尽管进口方面有部分减少的可能,国内PDH 和甲醇制烯烃的装置开工充足。由于未来原油价格继续受供应面压制,丙烯市场气氛将维持低迷,国内丙烯市场利空因素仍占主导地。 苯乙烯:本周苯乙烯市场价格下跌,随着苯乙烯大幅下行,苯乙烯-纯苯价差缩小,国内及国外生产企业均出现大幅度亏损,对市场形成一定支撑。下游接货意向低迷同时港口库存上涨,加之原油价格下调,在众多利空面的带动下,形成市场面整体下跌的局面。目前下游需求低迷,业者心态受原油影响明显,较为薄弱,市场缺乏实质性的成交支撑,弱势态势延续。

　　投资建议:看好油价下跌受益子行业,主要逻辑是原材料价格受原油价格影响下跌,下游接近消费终端,弱周期或需求转好的子行业,重点关注精细化工领域:(1)MDI:万华化学。(2)化纤:德美化工(纺织助剂)、江南高纤、华峰超纤等。(3)农药、医药中间体:诺普信、长青股份等。(4) 橡胶和塑料制品:如宝通带业、双箭股份、金发科技、普利特等。

　　二、个股观点

　　万华化学:(1)大市值、低估值稀有优质蓝筹,股价对应2014年的PE 仅13X 左右。(2)万华原料主要是LPG、纯苯等原油直接下游,公司短期直接受益于油价下跌。(3)由于循环经济和规模优势大幅领先,八角工业园投产,保守估计净利润在30亿元以上,业绩增厚明显。 久联发展:(1)12月4日久联发展实际控制人变更为中国保利集团公司。(2)民爆板块成为保利集团核心业务,未来发展方向主要包括:横向整合+国际化+爆破一体化,产业链协同效应可期。维持强烈推荐。

　　金浦钛业:(1)子公司徐州钛白正在建设8万吨/年硫酸法钛白粉,预计明年一季度投产,届时公司钛白粉产能规模跃居行业前三。(2)大股东金浦集团承诺2015年合并报表净利润不低于1.42亿元(今年预计4000多万) 业绩承诺将为明年高增长提供安全保障。维持强烈推荐。 利尔化学:(1)草铵膦量产技术突破,公司基本面迎重大转折。(2)江苏快达光气搬迁项目进入尾声,盈利逐步改善。(3)高管激励计划、配股方案彰显公司未来发展信心。维持强烈推荐。