平安证券：中国北斗 迎国产化技术创"芯"

　　根据新华网的信息,已经投入运营两年多的中国北斗导航系统获得重大系列创新突破:1)米级高精度定位手机研制成功;2)上海北伽推出应用于手机导航的40纳米的小体积芯片;3)新一代高精度GNSS基带芯片面世。根据《国家卫星导航产业中长期发展规划》内容,突破核心关键技术,是重点发展方向和主要任务之一,而核心技术的突破中,芯片又是重中之重,其芯片技术的发展早已成为行业厂家努力的共同方向。但由于我国处于北斗系统的建设初期,种种条件的局限致使近几年来我国北斗芯片国产化的发展进程缓慢。究其原因,影响因素在于:1)国内能够从事高精度卫星导航的厂家为数不多;2)较低的投资回报率叠加相对较弱的应用终端群体,企业研发投入较为谨慎;3)我国北斗系统的不成熟性使得系统本身和卫星导航厂家所遇到的问题不能统一,因此采用了基于FPGA基带设计方案。
　　随着北斗系统的不断发展与稳定、北斗芯片销量的扩大、大众应用市场的需求更新,以低功耗、小体积的芯片将成为核心趋势,同时,伴随着我国国家集成电路产业基金的成立,国家信息安全意识的加强,北斗创"芯"技术将陆续得到突破。目前,国内从事北斗芯片研制的企业包括:高精度领域的司南导航、和芯星通(北斗星通收购)等;导航领域的和芯星通、东莞泰斗、中科微电子、上海北伽、西安华讯、东方联星等;上市公司中可关注:振芯科技、华力创通等。
　　台湾厂商12月LED芯片业绩率先回暖显示淡季结束悄然来临
　　LED芯片厂商继上月下跌趋势放缓后本月进一步显示回暖迹象,晶电、隆达、新世纪12月营收分别为20.29、11.24、2.54亿新台币,环比分别为15%,3%和0%。随着LED淡季即将结束,下季度营收有望进一步回升。LED蓝宝石厂商受淡季影响,LED蓝宝石厂商锐捷连续第三个月环比下跌,12月环比下跌24%,晶美,鑫晶钻则稳住跌势,环比分别为-1%和2%。LED封装厂商亿光和东贝12月环比分别为-4%和-24%,较上月有所下滑,但仍然维持较高同比16%和41%。1Q15伴随着农历春节,将是传统淡季的谷底,随后预计LED传统淡季结束迈入3月份旺季的开端,LED芯片厂商作为LED产业的上游企业,12月订单已现回暖征兆,晶电12月接到少量急单,在行情冷清的淡季显现彩虹。
　　上周回顾:上周沪深300小幅上涨2.49个百分点,申万电子指数上涨3.20个百分点,表现明显优于大盘。费城半导体指数下跌1.19个百分点,美国纳斯达克指数上涨0.65个百分点,跑输0.54个百分点;MSCI台湾指数下跌0.57个百分点,台湾电子指数下跌0.62个百分点,略跑输0.05个百分点。
　　推荐组合:华东科技、彩虹股份、晶方科技、立讯精密、环旭电子、德豪润达、阳光照明、欧菲光、硕贝德、水晶光电等。
　　风险提示:经济前景不明,消费者信心低落;国内资金紧张;人力成本上升等。