华融证券：教育改革政策不断明朗 多种投资机会涌现

　　类别：行业研究 机构：华融证券股份有限公司 研究员：周悦 日期：2015-03-06
　　事件。

　　李克强总理在3月5日的政府工作报告明确提出:鼓励大众消费,控制“三公”消费,其中包括“扩大教育文化体育消费”;全面推进“三网”融合,加快建设光纤网络,大幅提升宽带网络速率,发展物流快递,把以互联网为载体、线上线下互动的新兴消费搞得红红火火;并提出“全面推进现代职业教育体系建设”、“促进民办教育健康发展”。

　　点评。

　　“线上线下互动消费”首次写进报告,“互联网+教育”引遐思。

　　李克强总理首次提及鼓励互联网消费,并指出“扩大教育文化体育消费”,“互联网+教育”无疑是“红火”线上线下消费的优质题材。艾瑞咨询数据显示,我国在线教育的市场规模年增长率已达到20%左右,据测算2015年市场规模将达到1191亿元,“互联网+教育”蕴含着巨大的发展空间。线上教育具有不受时空限制与资源共享的优势,随着教育信息化的进一步普及,线下教育也越来越需要更多的线上资讯支持,掌握众多线下教育资源的相关企业在教育信息获取、整合与渠道建设方面具有先发优势。而“互联网+教育”的模式可以多样化,在线教育目前尚属于新兴领域,未来的发展模式与方向具有无限的可能性,预计市场会掀起一次又一次瓜分在线教育这块蛋糕的热潮。

　　职业教育与民办教育蕴含“混改”机会。

　　目前我国社会经济的发展缺乏“技能型”人才,反映出我国的职业培训体系并不完善且亟需提高,政府引导全面推进职业教育培训体系建设与民办教育的放开,必将允许更多的社会资本参与到教育市场中去。现阶段我国社会对职业教育与民办教育缺乏认可度的很大一部分原因在于没有全面放开市场,需求与供给不对称;而认可度的缺乏会阻碍职业教育与民办教育的发展进程,因此只有将两种教育市场放开,提高市场认可度,让教育充分接受市场的检验,才能促进教育的公平发展,也是解决职业教育与民办教育发展瓶颈的最好途径。2014年国务院颁布的《关于加快发展现代职业教育的决定》明确提出“探索发展股份制、混合所有制职业院校,允许以资本、知识、技术、管理等要素参与办学并享有相应权利”,这是混合所有制改革作为新概念首次引入到职业教育中来,“混改”在教育领域中得到重视,高等职业院校的混合所有制改革或将成为今后的发展方向。

　　投资策略。

　　随着在线教育的不断升温与教育改革政策的不断明朗,我们认为投资机会主要有三种:一是已有的在线教育与职业教育的相关标的会继续增长;二是掌握大量线下教育客户的企业具有资源整合与渠道优势,布局在线教育产业将获取可观收益;三是高校控股企业与校企合作将加速发展,高校将以更活跃的方式从市场引入教育资本与战略投资者。

　　风险提示。

　　1、 政策不达预期2、教育产业盲目扩张导致市场无序竞争3、混合所有制改革效果不达预期