广发证券：当前仍可参与的主题,迪士尼!

　　类别：投资策略 机构：广发证券股份有限公司 研究员：陈 果 日期：2015-07-14
　　什么样的主题目前仍可以受到市场的青睐?我们认为有两个要素必须满足,一个是确定性,目前市场的风险厌恶程度明显提高,不确定性的主题即使有充足的想象空间,短期内如果没有任何确定性的进展与验证时间点,那么其将作为一个纯故事而被当前市场搁臵;另一个是催化时间,这个要求很高,和主题的生命周期以及重要时间点相关,其含义是该主题未来还有催化剂,当前催化剂导致的主题行情不会是最后一波。

　　从这两个角度出发,我们认为,迪士尼主题近期值得关注。作为消费类主题的龙头,迪士尼在全球运营的成功经验与高人气保证了主题的确定性,未来如果每年全球数千万人次游客游览上海迪士尼,上海的相关产业究竟将发生多大变化,目前仍不能设限封顶。

　　因此,迪士尼主题逻辑是,只要迪士尼还未到开园时,那么其参观人数及其影响就还未进入数据验证期,在此前的催化剂对于主题投资来说依然具有很强的价值。我们也看到了迪士尼相关的事件为主题行情提供了多次催化剂,例如5月20日上海陆家嘴迪士尼旗舰店的开幕。而本周,迪士尼主题将迎来一个非常重要的催化事件:2015年7月15日晚18点,上海迪士尼将在网上发布盛典,全面揭开上海迪士尼乐园、其配套的两座迪士尼主题酒店以及迪士尼小镇的神秘面纱。

　　迪士尼主题辐射的板块包括基建、商业地产、旅游酒店以及零售业、交通运输业、文化传媒业和特许经营等。上海迪士尼主题投资一般被用来和香港迪士尼主题类比。我们认为需要注意的是,和香港相比,上海迪斯尼对各个板块的影响可能有所不同,由于香港的零关税政策,港股零售板块上涨幅度巨大且持续时间最长,虽然A股零售板块也将显著受益迪士尼,但程度会不如港股。就商业地产而言,相较于香港迪士尼效应,上海迪士尼周边的商业地产板块弹性更大,建议重点关注。就商贸零售、交通运输和旅游酒店等板块,建议关注受益最显著的龙头标的。主题组合:美盛文化、中路股份、百联股份、上海机场、陆家嘴。