长江证券：汽车，积极关注新能源概念股

　　报告要点

　　本周重点关注。

　　宇通客车年报点评:14年业绩符合预期,15年新能源客车高增长无虞。1)全年营收同比+15.9%,净利润同比+15.4%,毛利率大幅上升4.8个百分点,全年业绩基本符合预期。2)Q4客车销量增长(13.8%),收入增长(27.3%)快于销量增长,主要因新能源客车销量同比大幅增长影响。3)展望2015年,政策刺激下的新能源客车有望进一步放量,看好公司未来成长性,维持“推荐”。

　　江铃汽车产销点评:3月销量符合预期,轻卡表现强势。1)2月下旬的春节影响3月生产和发车情况,导致3月公司总销量仅实现2.70万辆,同比下降5.26%。2)轻卡逻辑继续兑现。国IV 产能释放,导致本月轻卡销量依然高增长(同比+21.95%),后续增长无虞。3)坚定看好公司未来成长性,重申对于公司的“推荐”,建议积极配置。国IV 切换之下,以及产能瓶颈解决,将进一步促进公司轻卡业务的成长; 今年开始公司将迎来新产品周期,尤其是福特中大型SUV 撼路者将带动公司业绩加速增长。

　　新能源汽车推广目标实现的概率增大。1)新能源汽车发展目前最大的瓶颈之一是充电难,只有解决了充电问题,消费者才能放心购买新能源汽车。2)武汉市此举进一步表明政府执行力提升,对充电设施建设支持力度增大,其他地方政府有望效仿促进相关政策出台,新能源汽车的推广目标的实现概率增大。

　　投资建议。

　　受益“充电桩补贴政策出台的预期”,新能源汽车板块风再起,预计短期仍可持续,建议积极关注“宇通客车”、“比亚迪”、“亚太股份”、“松芝股份”。全年我们看好三条主线,具体为:1)存量激活主题:“隆基机械”、“金固股份”、“德联集团”;2)新能源车组合:“比亚迪”“宇通客车”、“亚太股份”;3)消费升级组合:“长城汽车”、“长安汽车”“江铃汽车”。