海通证券：稀土减产刺激价格回暖

　　类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：钟奇,施毅,刘博,田源 日期：2015-10-13
　　投资要点:

　　事件:北方稀土公布限产保价公告:鉴于当前稀土市场持续低迷、产品价格长期低位的状况,为促进我国稀土产业健康发展,有效缓解稀土市场供需矛盾,公司决定实施限产保价,全年冶炼分离产品生产量将较工信部下达给本公司的2015年稀土总量控制计划指标量减少10%左右。

　　当前价格处于底部。过去5年,稀土经历疯狂的10、11年(当时所有价格涨幅在10倍左右),回落到当前位置。主流品种当前报价大多在最高价的10-20%水平。

　　本轮减产对供需有正面作用。本月稀土价格出现不同程度上涨;全国每年的稀土冶炼配额大约在10万吨级别,其中轻稀土占绝大部分,北方稀土冶炼配额总量约3.5万吨/年,10%对应3500吨;

　　弹性排序。五矿稀土、广晟有色、盛和资源、厦门钨业和北方稀土。

　　行业风险提示。目前影响小金属板块的风险与基本金属基本相同,集中在下游需求是否能够回暖。