国泰君安：价格机制改革再次提速,紧抓十三五规划投资机会

　　摘要:

　　本周环保观点:本周环保板块上涨10.5%。主要动态:中共中央国务院发布《关于推进价格机制改革的若干意见》;环保部征求石化行业VOC意见,北京市发布《胶粘剂与建筑类涂料挥发性有机物含量限值标准(征求意见稿)》;国务院办公厅印发《关于推进海绵城市建设的指导意见》。十八届五中全会即将召开之际“十三五规划”建议也将面世。我们预计“环保”必将成为关注焦点,环保“十三五”规划也进入加速制定阶段,从而成为政府投资的重点领域;根据中国环境规划院测算,十三五期间环保全社会投资口径在10万亿元级别,与十二五相比呈翻倍增长趋势;我们认为无论水(投资金额占10万亿元级别50%,占比最大、机会最多)、还是监测、大气、固废,将全面受益于十三五规划。推荐津膜科技、碧水源(停牌)、雪迪龙、清新环境、长青集团、东江环保、盛运环保,受益标的包括启源装备(停牌)、聚光科技、神雾环保、龙净环保、瀚蓝环境;

　　本周电力观点:本周电力板块上涨8.8%。主要动态:发改委批复云贵两省输配电价改革试点方案,试点不断扩围;国务院发布“关于推进价格机制改革的若干意见”,高层力推,电改有望提速。维持电力行业“增持”评级,推荐华能国际、国电电力、赣能股份、黔源电力、金山股份、宝新能源、文山电力等,相关受益标的包括:深圳能源、内蒙华电、皖能电力、广安爱众等;

　　环保:中共中央国务院发布《关于推进价格机制改革的若干意见》。

　　文件提出“合理提高污水处理收费标准,城镇污水处理收费标准不应低于污水处理和污泥处理处置成本”;基于目前水价水平,我们认为水价未来仍将拥有提升机会。此外“污染者付费、实现合理盈利”是另一亮点,政府未来将更多担任管理者角色,通过环境服务效果对污水处理企业进行付费;经济杠杆有助于提高企业治理污染积极性,同时针对环保企业来讲,能够提高其盈利能力及业绩水平;

　　电力:国务院发布“关于推进价格机制改革的若干意见”。这将加快推进能源价格市场化,按照“管住中间、放开两头”总体思路,推进电力、天然气等能源价格改革。而电改六大核心配套文件也即将出台,在国家高层力推下,进程有望加快。受益领域包括水电、小电网及大中型火电、大型地方发电企业等。当前电力行业盈利能力处于历史高点,较高盈利增速有望保持至2016年中期,维持行业“增持”评级,推荐华能国际、国电电力、赣能股份、黔源电力、金山股份、宝新能源、文山电力等。